聯準會轉向寬鬆：流動性注入引發風險資產反彈，K型經濟分化加劇
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聯準會12月的降息——2025年以來的第三次——標誌著其政策謹慎轉向寬鬆，內部反對意見達到六年來高點。 此次降息25個基點至3.50%-3.75%，並同步啟動每月400億美元的債券購買計劃，實質上結束了量化緊縮。 鮑威爾承認在失業率為4.4%的背景下通膨仍具「黏性」，並將此舉定位為應對關稅引發的市場波動的預防性措施。
市場反應迅速：比特幣日內飆升8%，而SOL和ETH等競爭幣亦同步上漲。 對流動性敏感的迷因幣（如MEME、PEPE、BONK）表現更為突出，顯示交易員將此次資產負債表擴張解讀為「準量化寬鬆」。 然而，國債收益率曲線趨平——這是一個警示信號，表明聯準會的「保險式降息」可能缺乏後續行動。
在總體數據之下，結構性裂痕正在顯現。 恢復債券購買暴露了商業房地產債務市場的斷層線，小型銀行在該領域風險敞口依然過大。 與此同時，人工智慧驅動的生產力提升正導致企業獲利出現分化——這種分化也反映在加密貨幣估值上，基礎設施類項目（如FIL、DOT）的表現落後於投機性資產。
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