股市大跌就是買點？專家揭「逢低買進」真相：3大訊號決定該不該抄底

股市下跌時，投資人最常聽到的一句話就是「逢低買進」。示意圖。（歐新社）

〔財經頻道／綜合報導〕股市下跌時，投資人最常聽到的一句話就是「逢低買進」，但要如何判斷在哪時逢低買進股票呢？專家指出，從長期歷史來看，全球股市在經歷重大修正後，往往能重新站回高點，對於投資大盤指數的投資人而言，即使遇到跌幅超過20%的熊市，也可能成為以較低價格買進優質資產的機會，但並非所有下跌股票都值得抄底，因為抄底個股要注意的真正關鍵，並不在於股價跌了多少，而是公司基本面是否仍然健康。

《CNBC》報導，LPL Financial首席股票策略師布赫賓德（Jeff Buchbinder）表示，如果你持有的投資標的，是一家具備長期價值的優質企業，逢低買進通常具有吸引力，因為過去標普500指數每一次大幅修正後，最終都曾再創新高。

不過，若投資標的是單一個股，情況就不同。股票下跌可能代表市場錯殺，也可能代表公司基本面正在惡化，投資人必須先找出股價下跌的真正原因。

以SpaceX為例，該公司股價近期較6月IPO後創下的收盤高點下跌近40%，但在投資人期待公司首次公布財報之際，股價又出現反彈。這類「大跌後反彈」行情，也讓投資人面臨兩難：究竟應該趁低買進等待反彈，還是趁早停損離場？

TradeStation全球市場策略主管羅素（David Russell）指出，逢低買進並非單純「股票跌了就買」，而是要判斷股價下跌是否來自基本面問題。他表示：「當股價下跌，但公司基本面仍良好，逢低買進是一項合理策略；然而，如果股價下跌是因為基本面惡化，投資人必須小心股價可能持續走低。」

投資專家指出，所謂基本面，包括企業獲利能力、現金流、負債狀況，以及產業競爭環境等，這些因素才是決定企業長期價值的核心。

投資顧問雷爾（Richard Reyle）則提醒，投資人最重要的是先釐清，股價下跌究竟是：公司自身出現問題，還是整個產業受到衝擊，又或者只是市場恐慌造成全面下跌？他指出，如果只是整體市場下跌，導致優質公司股價被拖累，可能形成買進機會；但如果公司長期投資理由已經改變，即使股價便宜，也可能不是好投資。

雷爾建議投資人，在個股大跌後，應關注3項指標，首先是利潤率（Margins），利潤率代表企業每創造一筆營收後，扣除成本能留下多少獲利，像一家利潤率10%的公司，代表其每1美元營收可留下10美分利潤。羅素表示，即使公司股價正在下跌，但利潤率持續擴大，仍是一項財務健康的正面訊號。

再來是自由現金流（Free Cash Flow），自由現金流是指企業支付維持營運所需支出後，剩餘可自由運用的現金。這筆資金理論上可以用於：企業併購、發放股息、庫藏股回購或是再投資公司業務等。

雷爾表示，換句話說，自由現金流讓企業具備「為股東做很多好事」的能力，因此股價大幅下跌但自由現金流仍持續成長的公司，可能值得投資人進一步關注。相反地，如果企業長期缺乏自由現金流，只能靠增加負債或增發股票維持營運，可能傷害長期投資價值。

最後一點是內部人士買進（Insider Buying），雷爾表示，當股票遭到拋售時，投資人應注意「誰正在買進」，特別是公司高階主管是否在股價下跌時買進自家公司股票，因為企業管理階層最了解公司內部狀況，如果他們認為公司前景不佳，通常不會投入自己的資金。因此，當股價大跌期間，若董事、高階主管仍大量買入股票，可能代表他們認為市場價格低估公司價值。