外資第1槍！國巨高點腰斬 大摩目標價降至1465元

大摩將國巨*（2327）目標價從1515元降至1465元。（資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕被動元件龍頭廠國巨*（2327）近日股價從高點腰斬，短期內劇烈波動引發關注，外資也在國巨下週舉行法說會前發佈最新報告，摩根士丹利報告維持「買入」，但目標價從1515元降至1465元，成為首家砍價的外資。

大摩報告表示，AI需求排擠中低階供給，且鉭質電容報價持續看漲，稼動率提升，國巨法說會將在下週三（23日）登場，除了聚焦漲價策略外，也會關注與上一波循環的異同，以及公司對明年中低階MLCC產能吃緊的看法。

大摩也提到，近期市場波動加劇，加上國巨股價自高點回檔超過4成，遠高於同期台股大盤的6%跌幅，即使定價仍在回升，但預期國巨6月利潤率難有大幅改善。

展望Q3，大摩預估國巨營收將「溫和成長」，毛利率和營業利益率也將微幅成長，下半年平均售價有望上漲30-40％，營收預估季增8%，來到476億元，毛利率和營業利益率分別升至40.3％、28.9％，每股盈餘5.49元。

未來3年EPS預測下調2-3％，分別為20.1元、34.2元與46.8元，以2028年EPS和31倍本益比計算，目標價降至1465元。若是明後兩年需求長長持續快於預期，提升國巨在高階與標準產品的定價能力，樂觀情境下，目標價2075元；但若是非AI需求從下半年起走弱，伴隨同業競爭，阻礙國巨高階業務發展，悲觀情境下，目標價僅685元。