把我的錢還給我！南韓散戶槓桿重押SK海力士、三星 股價暴跌後夢碎

曾受惠AI熱潮一路狂飆的南韓AI概念股，如今行情急轉直下，讓大批透過槓桿產品押注南韓半導體股的散戶投資人蒙受巨大損失。（示意圖，美聯社）

〔財經頻道／綜合報導〕曾受惠AI熱潮一路狂飆的南韓AI概念股，如今行情急轉直下，讓大批透過槓桿產品押注南韓半導體股的散戶投資人蒙受巨大損失。目前南韓各大網路投資論壇充斥著哀號聲，甚至有投資人崩潰喊出：「把我的錢還給我」。

《CNBC》報導，其中，與晶片巨頭三星電子（Samsung Electronics）及SK海力士（SK Hynix）掛鉤的單一股票槓桿ETF投資人受創最深。這類產品追蹤個別股票，並透過槓桿提供個股每日漲跌幅兩倍的報酬，在AI帶動半導體股飆升期間吸引大量散戶進場，如今卻因股價急跌而遭遇嚴重虧損。

根據KB金融集團（KB Financial Group）統計，自今年5月27日南韓推出單一股票槓桿ETF 以來，南韓散戶已累計淨買入14兆韓圜（約新台幣3066.5億元），而同期外國投資人僅淨買入約2兆韓圜（約新台幣438億元）。

然而，這筆押注目前看來並未獲得回報。根據LSEG數據，旨在追蹤SK海力士、目標提供其股價每日2倍報酬的KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF，自今年6月創下歷史高點以來已暴跌約70%；若與掛牌價格相比，跌幅也接近50%。

上週SK海力士創下史上最大單日跌幅後，南韓各大投資論壇哀鴻遍野。有投資人留言表示「真想回到還沒開始投資股票之前，把我的錢還給我。」，另有投資人無奈表示「你們是打算把我逼死嗎？」。

散戶成最大受害者

Fibonacci資產管理全球公司執行長創辦人鄭寅潤（Jung In Yun）指出，這波修正幾乎由南韓本地散戶承擔主要損失。

儘管不少分析師仍看好記憶體晶片產業的長期發展，但南韓散戶偏好集中持有科技股、並大量使用槓桿的投資文化，也進一步放大了科技權值股的波動。

根據牛津經濟研究院（Oxford Economics）資料顯示，截至今年6月，南韓規模最大的25檔槓桿ETF，占韓股ETF資產比重已升至約30%，較2026年初約15%增加1倍。

基於市場槓桿部位快速攀升，牛津經濟研究院已於6月底將南韓股市投資評等下調至「中立」，並警告隨著槓桿部位持續增加，券商未來可能愈來愈不願向散戶提供信用融資。

南韓央行日前也在報告中指出，在融資買股增加及資金過度集中於半導體類股的帶動下，散戶槓桿投資規模已創下歷史新高。

南韓央行認為，目前尚不足以對金融體系造成系統性風險，但仍提醒，一旦市場修正，槓桿將放大價格波動；若投資人因害怕錯過行情（FOMO）而借錢追高，風險將更加明顯。

監管機關出手降溫

面對市場投機氣氛升溫，南韓監管機關也開始採取行動。南韓政府近日宣布收緊單一股票槓桿 ETF的交易規範，希望降低三星電子與SK海力士劇烈波動對散戶造成的衝擊。

新規定要求投資人交易這類商品時，必須準備至少3000萬韓圜（約新台幣65.71萬元）現金作為保證金，遠高於過去實際約300萬韓圜（約新台幣6.57萬元）的門檻。

KB金融集團全球投資策略主管Peter Kim表示，近期市場表現顯示，單一股票槓桿ETF已逐漸成為投機交易工具，而非長期投資工具。

Peter Kim表示，目前尚未看到南韓散戶大規模進場承接或救市，認為若ETF賣壓持續存在，且市場低迷與高波動延續，可能導致這波疲弱行情維持更長時間。

不過，也有市場資深人士認為，半導體股的去槓桿化恐怕仍未結束。Great Hill Capital董事長兼管理合夥人Thomas J. Hayes表示，半導體和記憶體是目前全球機構與散戶持倉最集中的交易，然而這波行情已經結束了。

Hayes預期，除了Meta之外，未來還會有1家以上大型雲端服務業者（Hyperscaler）在第2季財報展望中放緩資本支出（CapEx）計畫，屆時資金撤出半導體與記憶體股的速度，可能與先前湧入時一樣迅猛。