科技股多頭信心崩盤？外媒爆「1關鍵指標」驚見2008年海嘯級跌幅

彭博數據顯示，那斯達克100指數與標普500指數勝率約4分之１看跌期權隱含波動率價差，一路狂飆至13.6點，創2008金融海嘯以來所見到的最高紀錄。（美聯社）

〔財經頻道／綜合報導〕「當颶風來襲時，不管風往哪裡吹，雨傘的價格都會飆高。」對當前的股市而言，那斯達克100指數無疑就是那場颶風，而現在，風向似乎真的變了！彭博數據顯示，那斯達克100指數與標普500指數勝率約4分之１看跌期權隱含波動率價差，一路狂飆至13.6點，創2008金融海嘯以來所見到的最高紀錄。

CNBC報導，過去１年多來，全球股市靠著AI大型科技股一枝獨秀、瘋狂吸金，帶動那斯達克100指數與標普500指數的「隱含波動率價差」持續擴大。然而，最新數據顯示，這次價差擴大的背後原因，已經與幾個月前「人人搶買、瘋狂追高」的盛況截然不同，如今，價差擴大則源自於看跌選擇權的需求，其價格上漲，而深度虛值買權的溢價則逐漸下降。

根據彭博社引用的最新數據，那斯達克100指數與標普500指數的 25-delta 看跌期權（勝率約4分之1的看跌合約）隱含波動率價差，已從3月中旬的3點，一路狂飆至今年的 13.6點。

這個數字不僅超越了2020年疫情爆發時的13.3點，更是自2008年金融海嘯以來所見到的最高紀錄。

那斯達克指數選擇權內容主管凱文·戴維特（Kevin Davitt）受訪時直言：「先前根本沒人在乎看跌期權，大家眼裡只有上漲。但現在，這種多頭情緒已經徹底轉變，這預示著高成長的科技股可能正面臨實質的下跌風險。」

看跌期權需求大增的背後，正逢AI概念股的狂飆勢頭陷入停滯。

以半導體ETF（SMH）為例，週四股價重摔 4.5%，跌破592 美元關卡，這也是該指數自5月下旬以來首次跌至此低點。儘管市場橫盤整理了1個多月，或許還不足以拉響全面崩盤的警報，但過去支持市場上漲的「極端買權需求」確實正在迅速降溫。

根據 Nations Indexes 的 CallDex 指數，那斯達克指數中1個標準差的價外看漲期權價格，已從5月份幾近瘋狂的 99% 分位數，暴跌至今年的 58% 分位數，顯示投資人追高的熱情已大幅冷卻。

除了避險情緒升溫，季節性因素也加劇了這兩個大盤指數的走勢分歧。

「交易員普遍預計標普500指數在夏季會趨於平穩，這屬於正常的季節現象。」Nations Indexes 總裁斯科特·內申斯（Scott Nations）在電話會議中分析：「但他們對那斯達克100指數的看法可不是這樣。交易員認為，受到科技股本質與雜音影響，那斯達克接下來仍將面臨劇烈波動。」