黃金大逃殺跌至6個月新低！失寵原因一籮筐

黃金價格週四（11日）一度觸及每盎司4046.20美元，創下自去年11月以來最低水準。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕黃金價格週四（11日）一度觸及每盎司4046.20美元，創下自去年11月以來最低水準，光是本週就已下跌6.3%，可能連2週週線收黑，並創下自3月中旬以來最糟糕的單週表現，外媒指出，黃金下跌的原因，除了聯準會政策反轉可能升息，還有技術面跌破關鍵支撐，以及「貨幣貶值交易」（Debasement Trade）退潮。

《CNBC》報導，作為避險資產，投資人在市場充滿不確定性時，往往會湧向黃金，並希望黃金能夠成為對抗通膨的避風港。然而由於黃金本身不會產生收益，因此它對於長天期實質利率的預期變化也特別敏感。

如今已進入第4個月的伊朗戰爭推升了能源及其他商品價格，進一步助長通膨壓力，使美國5月消費者物價指數（CPI）創下3年來最快增速。市場預期，聯準會將在下週由新任主席沃許（Kevin Warsh）主持的首次政策會議中，將基準貸款利率維持在3.50%至3.75%不變。路透調查顯示，多數經濟學家預期，今年利率將按兵不動；然而在年初時，不少人原本預估聯準會將進行多次降息。

交易員的看法則更不樂觀。根據芝商所（CME Group）FedWatch工具，目前市場已反映出聯準會在12月升息的機率高達67%。如果較高的利率有助於壓制通膨，那麼以美元計價的資產，例如美國公債，將變得更具吸引力。

另外一方面，從價格圖表分析來看，黃金整體技術面仍然偏弱。黃金近期自2023年9月以來首次跌破200日移動平均線，花旗集團（Citigroup）將此視為重大利空訊號，但從長期角度來看，花旗仍維持看多立場。

花旗分析師認為，全球地緣政治持續碎片化所帶來的強勁非景氣循環需求、主權債務與貨幣貶值疑慮揮之不去，以及各國央行持續推動外匯存底多元化配置的趨勢，都將支撐黃金需求。

摩根大通（JPMorgan）則認為，散戶與機構投資人正全面撤出所謂的「貨幣貶值交易」，這股撤退潮約在數週前開始浮現，且近幾週仍持續發酵。

摩根大通指出，隨著市場愈來愈擔憂政府財政赤字規模、長期通膨環境，以及自2022年以來持續升高的地緣政治不確定性，黃金ETF資金流出、期貨部位轉弱的情況同步出現。

摩根大通分析顯示，截至6月5日當週，黃金ETF出現約200億美元資金流出，而前一週原本還有小幅資金流入；另一方面，比特幣ETF在過去4週則呈現逐步擴大的資金流出。

在期貨市場方面，投資人也持續解除與「貨幣貶值交易」相關的曝險部位。摩根大通指出，黃金部位的縮減自2月底便已開始，並自4月中旬以來一直維持穩定步調。