Native Markets 拿下 Hyperliquid 原生穩定幣 USDH 發行權，正式啟動上線計畫

Hyperliquid 社群投票結果揭曉，最終由新創團隊 Native Markets 取得 Hyperliquid 原生美元穩定幣 USDH 的發行權，結束為期一週、吸引 Paxos、Frax、Sky（前 MakerDAO）、Agora 等多方參與的競標大戰。

Native Markets 拿下 USDH 發行權

Native Markets 創辦人 Max Fiege 在 X（前 Twitter）上宣布，團隊已正式認領 USDH 代號，並將於未來數日內部署首個 Hyperliquid 改進提案（HIP），同步發行 ERC-20 標準的 USDH。初期將啟動小規模測試，每筆鑄造與贖回金額上限為 800 美元，之後開放 USDH/USDC 現貨交易對，並逐步解除上限。

We will be deploying both the USDH HIP-1 and corresponding ERC-20 within days.

We will then start with a testing phase for mints and redeems of up to $800/tx with an initial group, to be followed by the opening of the USDH/USDC spot order book as well as uncapped mints &…

根據鏈上數據，Native Markets 在投票中獲得約 70% 驗證者支持，相較之下，Paxos 約 22.8%、Ethena 僅 3.2%（中途退出）。

爭議與啟示

根據 Zombit 此前報導，此次競標過程受到加密社群高度關注，也引發對公平性的討論。Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 批評整個招標「像是一場鬧劇」，聲稱部分驗證者似乎從一開始就只考慮 Native MARkets。

與此同時，RPC 節點供應商 Helius 執行長 Mert Mumtaz 則指出，這場競標為市場帶來了一種啟示，他認為穩定幣已逐漸商品化，未來交易所前端可能僅顯示「USD」，背後自動切換不同穩定幣，使用者完全感知不到差異。應用端應該趁現在開始主動議價，甚至自己發行穩定幣，讓發行商彼此競爭，把最大利益留在應用和用戶端。

Prediction: in the endgame, you will not see the ticker on stablecoins at all.

You will not have USDC or USDT; you will just have USD.

Hyperliquid and the USDH ordeal have done the entire space a big service.

If you're seeing all these issuers compete with each other down to…

Native Markets 背景

Native Markets 由前 Uniswap Labs 總裁 MC Lader、區塊鏈研究員 Anish Agnihotri 及 Hyperliquid 早期投資人 Max Fiege 共同創立，主打「Hyperliquid 原生性」與與驗證者的高度協調，計畫將儲備收益部分用於生態系建設與 HYPE 回購，以強化網路效應。

USDH 將直接挑戰目前在 HYPErliquid 佔據主導地位的 USDC，後者存款接近 60 億美元，約佔其總供應量 7.5%。雖然 USDC 及其他穩定幣仍可繼續使用，但 USDH 的推出預計將重塑該平台當前的穩定幣局面。

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