基本面敘事乏力？以太坊 8 月幣價創新高，鏈上收入卻大跌 44%

幣價大漲，鏈上收益卻下滑

儘管 ETH 自 4 月以來上漲 240%，並於 8 月 24 日創下 4,957 美元歷史新高，網路手續費收入卻在同一時期出現下跌，從 7 月的 4,960 萬美元降至 8 月的 3,970 萬美元，月減約 20%。

根據 Token Terminal 的數據，8 月份以太坊的收入（指因代幣銷毀而歸屬於 ETH 持有者的網路費用份額）大幅下滑 44%，僅錄得 1,410 萬美元，相比 7 月的 2,560 萬美元大幅減少。

2024 年 3 月的 Dencun 顯著降低了 Layer-2 擴容網路在以太坊主網上提交交易的成本。然而，升級後的交易需求並沒有顯著增長，導致以太坊網路的手續費收入因而驟降。手續費與收入的持續下滑，引發了市場對以太坊可持續性的討論。批評者認為，以太坊作為 Layer-1 智能合約平台的基本面不可持續；而支持者則堅稱，它仍是未來金融系統的支柱。

2025：以太坊與華爾街

今年，以太幣吸引了一大批華爾街機構，並出現了一批持有以太幣作為儲備資產的上市公司，因而推動了 ETH 價格屢創新高。加密貨幣投資公司 Bitwise 投資長 Matt Hougan 在接受媒體訪問時表示，傳統金融機構與機構投資人對以太坊最感興趣的正是其「能產生收益」的特性：

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