高盛避險基金主管將黃金、白銀、比特幣納入配置，強化投資組合韌性

根據《ZeroHedge》報導，在標普 500 指數收復先前跌勢、納斯達克指數創新高的一週後，高盛避險基金業務全球負責人 TONy Pasquariello 詳細闡述了他的投資框架。他將市場保持韌性歸因於人工智慧熱潮的延續、資本流動的穩健，以及股市與實體經濟之間的落差，其中市場對於就業增速放緩的憂慮依然存在。

Pasquariello 建議的核心持倉是「做多價值儲存資產（黃金/白銀/比特幣）」。這部分在他 2025 年下半年的整體「做多並搭配避險」策略中作為避險配置。將黃金、白銀與比特幣（BTC）納入配置體現了一種為應對不確定性而設計的策略，包括在市場深度惡化、夏季交易環境「敏感且多變」的情況中運作。

其整體策略由四大支柱構成：做多美國股票（以科技股為主）、做多上述三種價值儲存資產、適度做空美元，以及全球範圍內的殖利率曲線趨陡交易。Pasquariello 指出，雖然單一部位可能在某些週表現不佳——例如上週的美元部位或本週的曲線趨陡策略——但整體組合仍是他最偏好的「防護屏障」。

他承認短期挑戰依然存在，預計 8 月市場將進入盤整期，而 9 月的技術面將因先前市場返風險化（re-risking）而較為棘手。然而，他認為美國股市在 2025 年下半年的主要趨勢仍然偏向上漲，特別是由獲利增長帶動的科技股。其策略在看多科技股的同時，以貴金屬和加密貨幣資產的防禦屬性來平衡風險。

PasquARiello 強調，應密切觀察美國勞動力市場的放緩以及持倉風險，尤其是來自系統性交易者的影響。然而，他總結認為，這套以價值儲存資產為核心之一的投資組合在目前市場條件下依然是最佳框架，並且為了穩定而承擔避險成本是合理的。

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