USDT等穩定幣成長趨緩，JPMorgan看淡對美債需求貢獻，人民幣走強衝擊中國投資者持有意願

近期市場數據顯示，穩定幣（以USDT為代表）的成長動能未能如預期般顯著提振美國國債需求。 JPMorgan分析指出，儘管《GENIUS法案》推動穩定幣總市值自七月以來增長500億美元，達到3,000億美元，但白宮設定的2028-2030年2-4兆美元目標被認為不切實際。 該行預測，受制於監管對利息支付的限制，穩定幣市值天花板約在7,000億美元。與此同時，人民幣走強正影響中國投資者對美元穩定幣的持有意願。 自四月以來，離岸人民幣兌美元升值4.6%，觸及一年高點7.06。 這使得持有美元穩定幣（如USDT）的投資者面臨隱性匯兌損失——若將十萬美元的USDT部位兌換為人民幣，相較半年前，收入將減少約4.6萬人民幣。 此現像在聯準會加速降息、美元指數走弱的背景下更為凸顯。儘管Tether與Circle持有的1,550億美元美國國債已佔總債務的2.5%，但仍遠不及貨幣市場基金33%的主導地位。 穩定幣倡議者仍堅信其長期潛力，能革新支付系統並支持財政債務管理，但短期內成長速度與規模恐難達政策預期。

穩定幣增長未能滿足美國國債需求預期

摩根大通分析師對穩定幣能否顯著提振美國國債需求潑了冷水。 儘管《GENIUS法案》自7月以來推動了500億美元的市值增長，使總供應量達到3000億美元，但白宮設定的2028-2030年達到2-4萬億美元的目標似乎不切實際。

摩根大通的Teresa Ho指出穩定幣的增長動能，但警告稱：「其增長率無法在數年內支撐萬億美元估值。」該銀行預測穩定幣市值上限為7000億美元，主要受限於監管對利息支付的限制。

儘管Tether和Circle持有的1550億美元美國國債佔美國債務總額的2.5%，但與貨幣市場基金33%的主導地位相比仍相形見絀。 穩定幣倡導者仍堅信其長期潛力，認為將能變革支付系統並支持財政債務管理。

人民幣走強引發中國投資者撤離美元穩定幣

自四月以來，離岸人民幣兌美元已飆升4.6%，觸及一年高點7.06。 此升值對美元計價的穩定幣形成隱性稅負——今日將10萬美元的USDT部位兌換為人民幣，相較六個月前將減少46,000元人民幣收益。

市場動態揭示美元疲軟的完美風暴。 隨著聯準會加速降息，DXY指數在2024年暴跌10%，而上海股市突破4,000點吸引外資流入。 人民幣貿易結算額年內增長逾一倍，創造超越投機性流動的有機需求。

高盛分析師指出3:1的槓桿效應——人民幣每升值1%即對應3%的股票回報率。 此自我強化循環預示未來人民幣可能進一步走強，或將重塑亞洲最大經濟體的加密貨幣資產配置策略。

IMF警告：穩定幣威脅脆弱國家貨幣主權

國際貨幣基金組織最新報告《理解穩定幣》對美元掛鉤數位資產帶來的系統性風險發出嚴厲警告。 穩定幣正在加速制度薄弱新興市場的數位美元化進程，侵蝕各國央行控制資本流動與貨幣政策的能力。

由於97%的穩定幣以美元計價，IMF強調這些資產創造了監管盲區。 當國家貨幣失去效用時，主權本身便開始瓦解。 報告指出，此趨勢可能削弱稅收收入，並在全球範圍內幹擾貨幣政策傳導機制。

儘管穩定幣對支付效率具有潛在益處，IMF仍指出關鍵脆弱性。 儲備透明度問題與大規模贖回的隱憂，可能引發國債拋售潮，在傳統金融市場間創造傳染風險。 TETHer與Circle持有的短期美國債務工具，凸顯了這種相互關聯性。

加密貨幣投資者克里斯托弗·哈伯恩向英國改革黨創紀錄捐款

克里斯托弗·哈伯恩，一位常駐泰國並持有大量泰達幣（USDT）的企業家，已向英國改革黨（Reform UK）捐款900萬英鎊（約1200萬美元）。 這是英國政治史上來自在世個人的最大單筆捐款。 哈伯恩又名Chakrit Sakunkrit，此前曾支持保守黨及脫歐黨（現已更名為改革黨）。

他持有泰達幣發行商12%的股份，這凸顯了加密貨幣財富與政治影響力日益交織的趨勢。 此次捐款標誌著哈伯恩政治立場的戰略性轉變，現已堅定支持奈傑爾·法拉奇的右翼運動。

儘管改革黨在2019年未能贏得議會席位，但其勢頭正在增強。 哈伯恩的資金支持可能會放大該黨在2024年大選中的影響力，這反映了加密貨幣在全球政治中不斷擴大的角色。

印度走私集團轉向穩定幣交易，傳統哈瓦拉系統遭取代

印度稅收情報局（DRI）最新報告揭示，加密貨幣與穩定幣正迅速取代傳統哈瓦拉網絡，成為走私活動的主要資金渠道。 該機構2024-25年度走私報告指出，數位資產為毒品與黃金走私集團提供更快速、匿名的跨境結算服務。

其中一起遭攔截的洗錢行動，透過多層錢包轉移價值1270萬美元的USDT交易，並使用VPN加密通訊應用程式進行聯絡。 區塊鏈交易的去中心化特性形成監管盲區，使犯罪網絡獲得比傳統匯款系統更優越的匿名性。

波場主導穩定幣資金流動，24小時流入9.31億美元，USDT採用加速

波場區塊鏈在24小時內處理了近10億美元的穩定幣流入，鞏固了其作為美元掛鉤代幣主要結算層的地位。 該網絡佔總流入量的9.317億美元，泰達幣的USDT通過在鏈上持續鑄幣推動流動性。

低廉的交易成本和快速的結算時間使波場成為跨境穩定幣交易的首選，特別是在新興市場。 該網絡現在處理的每日穩定幣交易量已超過以太坊和其他競爭對手，成為匯款和數字美元流通的關鍵基礎設施。

泰達幣直接在波場上發行USDT的策略反映了機構需求增長。 該鏈的穩定幣供應量季度環比增長18%，而競爭對手則面臨監管不確定性和更高的Gas費用挑戰。