分析：比特幣休眠供應量增長首度超越新幣產出速度

在比特幣歷史上首見，持有超過十年的休眠BTC數量增長速度，現已超越網路新幣產出速率。

根據富達數字資產（Fidelity Digital Assets）6月18日報告，此轉折點發生於2024年4月減半後，標誌著比特幣供應動態的關鍵變化。截至6月8日，平均每日有566枚BTC進入「遠古供應」類別（即超過十年未移動的代幣），已超越減半後每日450枚BTC的產出量。報告強調，長期持有者日益增長的影響力正即時重塑比特幣的稀缺性敘事。

休眠代幣通常被解讀為持有信念的象徵，或部分因私鑰遺失造成的永久性損失。無論動機為何，數據均具重要意義：超過340萬枚btc（佔總供應量17%以上）至少十年未移動，包含比特幣早期開採的代幣——中本聰自2019年1月起即成為首位達標的十年持有者。

此趨勢不僅具象徵意義。富達指出，自2019年以來僅有不到3%的天數出現遠古供應量下降，而持有五年以上的代幣比例亦罕見減少。與此同時，上市公司正加速加入長期持有陣營：截至6月8日，27家上市公司合計持有逾80萬枚BTC。若趨勢持續，預估到2035年遠古供應量將佔流通比特幣的30%。

然而高信念並非絕對。報告發現，自2024年美國大選後，遠古供應量有10%的天數呈現日減現象，約為歷史平均值的四倍；五年以上持有者的波動更劇烈，39%的天數出現淨流出。這些動向部分解釋了2025年初的震盪價格走勢，亦提醒市場即便長期持有者也可能在不确定性中動搖。富達強調，稀缺性並非影響價格的唯一因素。

但當產出量遞減且長期供應緊縮時，若機構投資者與新ETF產品需求加速，價格上行壓力將更為顯著。

——翻譯作者 S1l3nt