沃爾瑪(WMT)股票現在是買入時機嗎？
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重點摘要
- 沃爾瑪2026年第四季美國同店銷售額成長4.6%，連續第28季保持正成長
- 第四季電子商務營收年增24%；廣告收入飆升37%
- 股票交易價格約為過去盈餘的46-47倍——幾乎是標普500指數本益比的兩倍
- 沃爾瑪已連續53年提高股息，鞏固其「股息之王」地位
- 儘管基本面強勁，該股在2月財報公布後近幾週仍呈現下跌
沃爾瑪的穩定性無可匹敵。這家零售巨頭已連續至少28個季度實現美國同店銷售正成長，無論是新冠疫情、供應鏈混亂還是通膨壓力，皆能安然度過。
沃爾瑪公司，WMT
在2026年第四季（截至1月31日），沃爾瑪公布美國同店銷售成長4.6%。該公司營收與獲利均超越分析師預期。
過去三年淨利成長97%。2026財年全年淨銷售額達7,060億美元。
公司的規模賦予其對供應商無與倫比的議價能力——這是較小競爭對手無法比擬的優勢。
WalmARt+付費會員數已超過2,800萬，創造出持續增長的經常性收入流。
數位成長動能強勁
第四季電子商務營收年增24%——是公司整體成長率的四倍以上。財務長約翰·大衛·雷尼在財報電話會議中指出，沃爾瑪能在三小時內觸及95%的美國消費者，憑藉其實體店網絡作為履約優勢。
同期廣告收入躍升37%。公司亦正推出AI驅動工具，包括Sparky購物助理。這些高利潤率業務正在改善整體營收結構。
沃爾瑪再次提高股息，創下連續53年增派紀錄。當前股息率約為0.74%。
估值困境
問題正出在此處。沃爾瑪股票目前交易價格約為過去盈餘的46-47倍。這幾乎是標普500指數本益比的兩倍。
對於營收成長率僅在低至中個位數的公司而言，這個數字難以合理化。該股過去三年上漲170%——這段漲勢與其基礎成長率明顯脫鉤。
沃爾瑪已被捲入投資人湧入避險資產的廣泛趨勢中，與黃金和白銀同受追捧。此需求雖可理解，但已將估值推升至成長股水平，卻缺乏相應的成長動能。
儘管2月公布的第四季業績強勁，該股近幾週實際持續下跌。目前股價為127.18美元，低於52週高點134.69美元。
公司市值略高於1兆美元。
—— 譯者 S1l3nt
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