Benchmark：Semler Scientific獲Strive收購後仍有近170%上漲空間

Semler Scientific（SMLR）股價收於32.06美元，遠低於Strive（ASST）宣布全股票收購中隱含的86.30美元收購價值，Benchmark分析師Mark Palmer表示，此折價既反映市場疑慮，也顯示新興比特幣資產負債表併購浪潮中的機會。

Palmer維持對Semler的買入評級，同時將目標價從101美元下調至86美元以反映Strive交易條款。

固定換股比例（每股Semler換取21.05股Strive股份）為投資者帶來誘人的套利價差，尤其兩家公司董事會均已批准此交易。Palmer認為市場可能低估了將比特幣密集資產負債表整合至單一企業體內的長期影響。

報告指出，近期披露持有5,886枚比特幣的Strive，將併入Semler的5,021枚BTC，合計達10,907枚，足以在公開持有加密貨幣的企業中排名第十二，僅次於Strategy。

Palmer強調，此合併不僅讓Strive獲得加密貨幣儲備規模，還取得Semler的診斷業務所有權，該公司計劃在交易完成後將其貨幣化或分拆。這項現金流資產基礎可能使Strive比純比特幣資產負債表策略更具靈活性。

此交易標誌著Benchmark預期將成為更廣泛股票換股比特幣資產負債表併購浪潮的首個重大行動。透過運用自身股權，Strive似乎正以有利價格獲取BTC，採用「僅優先股槓桿模式」避免債務策略常見的期限與保證金風險。

然而風險依然存在。交易取決於有效的S-4註冊聲明與Semler股東批准。投票前若Strive股價或比特幣價格大幅下跌，可能對交易條款造成壓力。報告補充：「若Strive股價在投票前顯著走弱，SMLR隱含價值將下降，可能引發重新談判壓力或擴大套利折價。」

SMLR盤前上漲2.5%至32.86美元，ASST下跌4.9%至3.90美元。

——翻譯作者 S1l3nt