Gemini上市後股價暴跌24% 盈利能力疑慮籠罩

加密貨幣交易所Gemini（股票代碼：GEMI）自上周首次公開募股（IPO）以來股價已下跌近24%，顯示早期投資者的興奮情緒急劇逆轉，並引發對其在嚴重財務虧損情況下高估值的質疑。

該股票在納斯達克交易所上市，週二收盤下跌約6%至30.42美元。繼上週五以每股28美元的發行價進行IPO後，Gemini股價在交易首日曾一度飆升至45.89美元的高點。然而，隨著市場情緒降溫，早期漲幅已完全蒸發，該股從峰值下跌超過34%。

此次下跌似乎與投資者擔心該公司盈利能力不足有關。Gemini在申請IPO時披露，2025年上半年淨虧損達2.83億美元，而2024年全年虧損為1.59億美元。該交易所在上市前估值達33億美元，與其實際表現形成巨大反差。

COMPass Point分析師Ed Engel強調了估值挑戰，指出「GEMI目前交易價格是其年化上半年收入的26倍」，對於一家虧損企業來說這是極高的倍數。Gemini的暴跌發生之際，競爭對手在過去一週表現參差不齊；Coinbase（COIN）股價持平，Robinhood（HOOD）下跌3%，而Circle（CRCL）股價則上漲13%。

儘管Gemini通過公開募股成功籌集了4.25億美元，但其後續市場表現凸顯了加密原生企業在華爾街面臨的嚴格審查。這種快速下跌表明，投資者越來越優先考慮清晰的盈利路徑，而非僅僅看重品牌知名度和增長預期。

Gemini的經驗可能為其他考慮IPO的加密公司提供警示，表明公開市場要求可持續的財務模式，即使是最成熟的數字資產品牌也不例外。

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譯者：R4zor