穩定幣IPO已成新興『燙手山芋』，Arthur Hayes警告狂熱泡沫

根據BitMEX交易所前創辦人Arthur Hayes分析，Circle於6月5日的IPO已引發他所謂的「穩定幣狂熱」。他警告這只是開端，未來將有大量發行商爭相上市，但多數難以存活。

仿效型穩定幣上市潮湧現

Hayes指出，在Circle股價自上市後飆漲逾80%（6月16日觸及近165美元高點）後，市場將湧現大量「Circle仿效者」。這些公司將透過精心包裝的簡報與宏大承諾吸引投資人，初期可能推升股價進一步走揚。

視同燙手山芋操作

Hayes以生動比喻建議交易員應將這類股票視為「燙手山芋」——不宜長期持有。狂熱情緒可能短暫推高價格，但當市場信心崩潰時，投資人將競相拋售，如同傳遞過熱的物件。

Hayes認為多數新上市公司早已估值過高。這些企業可能透過高息吸引存戶或巨額行銷支出維持熱度，最終財務報表將無法平衡，導致泡沫破裂股價崩跌。但他同時警告不宜貿然放空，因美國親加密貨幣政策與市場狂熱敘事將暫時支撐價格。

Hayes指出僅存三條有效通路：加密交易所、大型社群平台與傳統銀行。缺乏合作關係的新進者將舉步維艱——交易所索取高額上架費、社群平台可能發行自有代幣、銀行亦將推出內部穩定幣，邊緣化新競爭者。

據報導美國參議院擬於6月17日表決關鍵穩定幣法案。Hayes表示若通過將助長狂熱，ChainLink共同創辦人Sergey Nazarov同日指出明確法規將吸引更多國際發行商。但Hayes強調寬鬆監管無法解決「獲取真實用戶」的核心難題。

Hayes直言Circle自身估值「荒謬」——該公司將半數利息收入支付予Coinbase作為託管服務費。但他預期CRCL股價在市場真正修正前仍將維持高檔震盪。

精選圖片來源：Unsplash／圖表來源：TradingVieW

譯者：R4zor