比特幣：為何散戶仍押注BTC，儘管入場成本高昂

• 比特幣的長期回報率依然強勁，顯示投資者的持續信心。
• 散戶投資者持續建立信心，強化持有模式。

投資者並非一開始就將比特幣（BTC）視為價值儲存工具。在早期階段，它的交易更像是一種高風險、高回報的資產，主要由投機興趣驅動。

然而，隨著比特幣成長為一個價值數萬億美元的資產類別，如今甚至與「科技七巨頭」競爭，它仍然在每個週期中展現出驚人的韌性與年回報率。

這是否意味著，隨著比特幣市場的成熟，其底層需求也在同步增長？

比特幣以持續回報突破規模限制

在2022年的週期低點，一枚比特幣的交易價格約為17,000美元。截至發稿時，同一枚btc的價格已達到105,000美元，意味著在短短兩年多的時間內漲幅超過517%。

儘管回報率無疑非常強勁，但參與這一上漲所需的資金門檻也大幅提高。

換句話說，現在購買一枚BTC所需的資金是2022年的五倍以上，這對散戶投資者來說，入場門檻顯著提高。

然而，Glassnode的數據顯示，自2022年週期低點以來，比特幣已實現656%的回報率，表明長期持有仍能帶來可觀的收益，儘管資金門檻更高。

來源：Glassnode

而現在僅僅是2025年的一半。從圖表中可以看出，比特幣當前週期的表現與過去的幾輪漲幅相差不遠，無論是2015-18年的1076%漲幅，還是2018-22年的1007%漲幅。

這種一致的回報模式在行為上扮演了關鍵角色。它讓長期持有者有信心繼續持有，同時也引發了FOMO（錯失恐懼症）情緒，吸引新投資者進場。這種混合效應讓市場保持活躍並持續發展。

散戶投資者行為反映市場強度

當然，機構對比特幣的興趣每季度都在顯著增長，反映出它從一種投機性資產轉變為成熟的長期價值驅動因素。

因此，你可能會認為散戶投資者會隨著機構的累積而退場。然而，鏈上數據顯示，在過去兩年中，持有超過0.01 BTC的地址數量增加了約33%。

來源：Glassnode

此外，持有超過1 BTC的地址數量最近突破了100萬大關，顯示散戶和機構投資者都在持續累積。

儘管比特幣價格處於高位，這種持續的累積行為表明市場各領域的投資者信心強勁。

小型持有者正在積極擴大持倉，押注未來的超額回報將證明當前的巨額資金投入是合理的，從而強化了比特幣的「HODL」框架。

翻譯：R4zor