重點摘要

• 台積電美國存託憑證（TSM）在財報公布後，於盤後交易下跌3.1%，此前股價在財報前曾創歷史新高
• 第一季營收季增8%，達新台幣1.134兆元，毛利率66.2%，優於公司預估的63–65%區間
• 每股盈餘新台幣22.08元，較分析師預估高出7%
• 台積電警告，中東衝突可能導致氦氣與溴的長期供應中斷
• Needham將TSM目標價從410美元上調至480美元，維持買入評級

台積電（TSM）週四在美國交易時段下跌3.1%，週五於台北股市再跌2.4%，投資人在財報公布後獲利了結，此前股價在財報前已有一段強勁漲勢。

台灣積體電路製造股份有限公司，TSM

該股本週稍早在台北股市曾觸及歷史高點新台幣2,101.46元，隨後拉回。

台積電公布創紀錄的第一季獲利，營收季增8%至新台幣1.134兆元。毛利率達66.2%，高於公司自身預估的63–65%區間。

每股盈餘為新台幣22.08元，較分析師預估高出7%。

對於第二季，管理層預估營收將季增11%。這遠高於約6%的典型季節性增長，也優於分析師預期的7–8%。

公司歸因於人工智慧領域持續強勁的需求，特別是數據中心使用的先進晶片。

供應鏈警訊

儘管財報數字強勁，台積電仍提出一項潛在風險：特殊材料的供應中斷，特別是與當前美國-以色列與伊朗衝突相關的氦氣與溴。

戰爭已擾亂從中東到亞洲的材料流動，對區域設施的攻擊導致部分生產停擺。

台積電表示已為近期確保了替代化學品來源，但長期前景仍不確定。

產能疑慮

分析師在財報電話會議上追問執行長魏哲家，產能限制是否可能促使客戶轉向競爭對手晶片製造商。

魏哲家反駁此說法，表示要建立與台積電規模相當的獨立晶片製造基礎設施，至少需要三年時間及大量資本投資。

今年稍早的報告曾指出，由於台積電產能限制，Nvidia的下一代Vera Rubin AI晶片可能面臨延遲。

台積電表示，計劃在未來幾季增加資本支出以滿足上升的需求。

在估值方面，Needham在財報公布後將TSM目標價從410美元上調至480美元，維持買入評級。

GuruFocus估算台積電的內在價值為261.00美元，以其當前股價363.35美元計算，約高出39%。

該公司本益比為34倍，相較五年中位數22.55倍為高。

過去三個月內部人士活動顯示，買入金額為819,595美元，無記錄賣出。

譯者：R4zor