金價銀價雙雙下挫：什麼因素重擊貴金屬投資？

過去兩個月，黃金與白銀價格持續下探，連日暴跌受多項因素驅動。黃金在過去七個交易日中第六度收低，週四下跌5.9%，每盎司損失289.20美元。白銀期貨每金衡盎司下跌8.2%，使其連續七個交易日的累計跌幅擴大至約20%。週五，白銀再度重挫5%，跌破70美元關卡。

拋售潮不僅限於金銀。交易量較少的鉑金與鈀金本月分別下跌17%與15%。工業用金屬銅與鋁亦轉趨弱勢。

貴金屬通常被視為避風港，能在戰爭、通膨或其他市場動盪時期為投資者提供保護。黃金於一月底曾創下每盎司5,318.40美元的歷史收盤高點，然而目前價格已自高點回落超過13%。投資者對於是何因素如此沉重打擊貴金屬市場並非毫無頭緒，數項催化劑共同導致了這波跌勢。

金價與銀價為何下跌？

金銀價格下跌的一大主因，是持續對抗通膨的戰役。去年底曾助推金屬價格上漲的降息預期，正開始消退。美國與歐洲央行本週釋出訊號，表明利率下調速度可能不如投資者原先預期。中東戰事及其引發的能源衝擊，也為通膨與經濟成長前景蒙上陰影。

此外，在連續數月成為市場熱點後，貴金屬ETF市場如預期般降溫。過去一年投入數百萬資金於黃金交易所交易基金的散戶投資者，已開始放緩購買熱潮。根據VandaTrack數據，週四標誌著投資者連續第六個交易日淨賣出全球最大黃金ETF——SPDR黃金股份。在此期間，截至週四午盤，投資者已淨賣出約1,050萬美元的該ETF。與去年動輒單日買超達3,680萬美元的盛況相比，此規模相對較小。

一旦通膨終於開始緩解，且美國、以色列與伊朗之間的持續戰事告終，貴金屬市場或許有望重返今年初所見的高點。

—— 翻譯作者 R4zor