觀點：AI回檔高度類似2000年四輪回撤，本輪企穩需三大壓力緩解

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2026-08-02 09:29:00

PANews 8月2日消息，據中金研究，6月中下旬開始，全球AI鏈都出現明顯回調，尤以「高槓桿、高擁擠和高散戶」的韓國最為劇烈。這背後既有高擁擠和高槓桿的放大作用、有宏觀因素的擾動（如聯準會升息預期升溫、霍爾木茲海峽再度封鎖推高油價等），也有市場對AI走到這一步再度燃起的泡沫擔憂（Meta出租算力等，Token支出下降等）。事實上，在2000年3月泡棉最終破裂前，科網行情也至少有四輪規模較大、時間較長的回檔。下跌觸發因素與本輪調整高度相似：產業趨勢出現短期波折；宏觀環境的「逆風」；估值情緒過熱。而最終科技股能夠再度反彈，也是由於這三方面壓力緩解。

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