分析：加密市場正接近局部底部，第四季度有望形成可持續的複蘇基礎
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PANews 12月1日消息，Bitfinex Alpha最新報告指出，從時間維度看市場正接近局部底部，儘管價格層面是否已觸底仍有待觀察。 不過，鑑於極端去槓桿化、短期持有者拋售以及賣方力量逐漸耗盡的跡象顯現，市場已具備開啟企穩階段的條件，鏈上數據進一步印證了這一觀點：調整後的已花費產出利潤率自2024年初以來第三次跌破1，與2024年8月和2025年4月週期低點時的虧損實現動態一致。 當前虧損實現的深度也體現在實體調整後的已實現損失上，該指標飆升至每日4.034億美元，超過此前主要低點時的水平。 如此規模的已實現損失通常表明拋售已接近尾聲，而非新一輪下跌的開始。 與此同時，衍生品數據也呈現類似的有序調整格局：比特幣期貨總持倉量（OI）已降至591.7億美元，遠低於941.2億美元的峰值，顯示槓桿已被有序清除。 持倉量持續收縮而現貨價格上漲，表明空頭回補而非新的投機性風險承擔行為主導市場，進一步強化了市場正轉向更穩定盤整階段的觀點，市場脆弱性降低，第四季度有望形成可持續的複蘇基礎。
過去一周，比特幣的機構整合進程明顯深化。 貝萊德最新向美SEC提交的文件顯示，其戰略收益機會組合將比特幣投資信託（IBIT）持倉增加14%，總持倉量達239萬股。 此舉凸顯，即便傳統保守的債券基金也開始將比特幣ETF作為多元化工具，這與IBIT日益增強的結構性支撐相呼應，包括擬提高期權持倉限額以適應更大規模的機構策略。
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