Wintermute：市場流動性有望在2026年Q1改善，未來催化劑或來自政策和利率預期而非加密內部流動
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PANews 11月18日消息，加密市場做市商Wintermute發文分析，上週加密市場的下跌主要由美聯儲12月降息預期的重新定價驅動，並非市場基本面出現問題。 比特幣需重新進入區間以改善市場情緒。
分析指出，壓力部分來自大額持有者的減倉行為。 通常Q4至Q1的拋售具有季節性，但今年這一趨勢提前發生，部分原因是市場預期四年周期可能暗示未來一年表現較弱。 這種預期加速了去風險化操作，放大了市場波動。 然而，此次下跌並無實質性基本面問題，主要是受美國宏觀因素驅動。
儘管短期利率調整影響市場情緒，但全球宏觀環境未出現惡化跡象。 全球仍處於寬鬆週期中：日本計劃推出1100億美元刺激方案，中國繼續實施寬鬆政策，美國量化緊縮計劃將於下月結束，財政刺激渠道仍活躍。 市場目前更多受宏觀驅動，缺乏新數據支撐利率預期，使得市場反應性增強。
Wintermute認為，比特幣近期下跌更多是宏觀驅動的調整而非結構性問題。 全球寬鬆政策持續，美國量化緊縮計劃將於下月結束，流動性預計在明年第一季度改善，市場整體環境仍具建設性。 當前市場情緒回暖需主流資產表現確認，未來催化劑或來自政策和利率預期，而非加密行業內部流動。 一旦主流資產回升，市場或迎來更廣泛復甦。
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