Matrixport投研：BTC價格反彈，或在中長期震盪中攀升

市場或將逐步弱化對短期關稅不確定性的關注。儘管宏觀環境全面恢復正常的可能性不高——關稅依舊存在，企業或將推遲資本開支，消費者依然謹慎——但美國股市溫和上行的再定價機會仍在，這將為包括BTC 在內的風險資產提供支撐。

BTC 站穩21 週均線，上行潛力明顯

目前BTC 價格已升至 93, 653 美元，突破並穩定運行於 21 週均線之上。 21 週均線是我們判斷市場多空趨勢的首選且直覺的技術指標。 BTC 重新突破並穩定在 21 週均線之上，該水平同時與 87, 045 美元的23.6% 斐波那契回檔位重合。此價位現可視為多頭部位的合理停損位。儘管夏季市場通常表現為區間震盪，但BTC 仍具進一步上行的潛力，尤其是近期黃金的強勁走勢，進一步增強了從宏觀角度配置比特幣的理由。

黃金成為避險資產的終極選擇，垂直拉伸勢頭明顯

自2024 年初以來，現貨黃金價格已上漲約150% 。隨著股市、債市以及創投愛好者在不確定經濟情勢中不斷尋求資本避風港，近期黃金更是呈現垂直拉升的勢頭，突破3,500 美元/盎司後進入短期盤整。數據顯示，本次金價上漲主要發生在亞洲時段，不排除有來自官方或央行的資金流，正從美元轉向其他避險資產。

本輪上漲週期中，黃金代幣市值也在不斷提升，其中XAUm, Matrixport 旗下RWA 平台推出的黃金代幣憑藉著1 ： 1 錨定LBMA 認證的99.99% 金條，且支持實物贖回快速搶佔鏈上黃金代幣採用率。本週XAUm 首批實體金條贖回配送也引起了市場的熱議。

美元週期見頂或為BTC 價格上漲提供支撐

BTC 在未來一段時間不排除仍維持震盪整理，但宏觀環境的變化，尤其是美元週期可能接近頂部或將為BTC 提供實質支持。這一趨勢已對黃金提供支撐，同樣也可能利好BTC。全球美元資產持有者正持續尋求資產多元化，逐步減少對美元的依賴，這一過程預計將持續數年。

BTC 現貨ETF 資金流向為目前重要投資指標

同時，BTC 現貨ETF 的資金流入可望加速。這可能成為市場需重點關注的關鍵指標，特別是若資金流入加速並早於預期，將對我們先前假設——ETF 資金需待聯準會主席鮑威爾轉向寬鬆立場後才會回暖——構成挑戰。儘管這一轉變尚未發生，但該指標仍是交易者必須密切關注的重要訊號。

BTC 目前已逼近 73, 000 至 94, 000 美元區間上沿，交易者可考慮「股票替代」策略（Stock Replacement Strategy）。該策略包括對現有BTC 部位止盈，並轉換為更中性的部位，例如將 5% 的資金用於購買執行價為當前市價 110% 的看漲期權（即價外 10% ）。若BTC 回調，最大虧損限於 5% 的選擇權成本；若上漲延續，投資人仍可在風險可控的前提下，繼續享有上漲收益的潛力。這是一種在市場不確定性較強的環境下，保持靈活配置的高效策略。