Solana 8%質押收益率只是『迷因』？這位創投家的犀利觀點

• Dragonfly合夥人Qureshi抨擊質押狂熱，呼籲建立更完善的區塊鏈安全模型
• Solana質押者收益創15億美元新高，驗證者收入飆升至3億美元

隨著一位加密貨幣創投家的強烈批評，Solana [SOL] 質押機制再度成為焦點。

質押迷思：通膨才是本質問題

Dragonfly創辦人Haseeb Qureshi直言，質押狂潮只是『迷因』幻象，根本無助於提升網路安全。

「質押狂熱某種程度是種假象。所謂『支付安全成本』的說法根本是迷因。」

質押機制要求用戶將SOL等代幣鎖定或委託給驗證者以維護網路運作，作為回報，驗證者會將獲得的『獎勵』或質押收益分配給委託人。

驗證者壟斷與中心化風險

核心問題在於——從Solana、Aptos [APT] 到以太坊 [ETH]，所有權益證明(PoS)鏈的質押業務都被12家驗證者公司壟斷。

Qureshi指出，只有以太坊因擁有大量個人質押者而具備較佳安全性。現行安全模型過度集中於少數驗證商，這種中心化風險完全背離質押機制『保障網路安全』的初衷。

他進一步強調：

「當前的安全模型與六年前我們想像的完全不同。理性來看，我們必須解決這個問題。」

通膨稅與ETF發行商的算計

Qureshi將質押獎勵視為通膨稅，變相稀釋未參與質押的持幣者權益。他更揭露，如今美國現貨ETF發行商爭取質押收益，只是為了避免持倉被稀釋，而非真正維護網路安全。

「保障LAYER1安全的關鍵不是通膨率，而是軟體健壯性與驗證者組成。」

Solana共同創辦人Anatoly Yakovenko對此觀點表示認同。

來源：solana RewARds

值得注意的是，Solana當前年化通膨率固定為5%，這部分新增供給直接流向驗證者獎勵，可能導致SOL貶值。今年稍早社群提出削減80%通膨率的提案，卻遭主要驗證者投票否決。

驗證者暴利vs.生態失衡

部分社群成員開始質疑驗證者追求暴利導致生態失衡，提供質押服務的應用程式只能分得殘羹剩飯。

數據顯示，2024年第四季Solana驗證者營收達3億美元歷史高峰，全網質押總收益更衝上15.9億美元。2025年第一季質押收益仍維持15.4億美元高檔，顯示牛市中的強勁質押需求。

來源：BlockWorks

Solana將如何解決通膨難題？權益證明系統是否會回應Qureshi的呼籲？市場正密切關注。

—— 譯者 N1nj4