精明比特幣與以太幣交易員如何備戰夏季行情？

隨著市場普遍預期夏季將出現牛市行情，精明的比特幣（BTC）與以太幣（ETH）交易員正積極強化防禦布局。

這個訊號來自名為「25-delta風險逆轉」的選擇權策略——該策略同時涉及買入賣權（put）與賣出買權（call），或反向操作。

根據Deribit交易所數據，比特幣與以太幣選擇權的風險逆轉指標顯示，投資者正為夏季可能的下跌波動做準備。Amberdata數據指出，BTC六月至八月合約的25-delta風險逆轉值均為負值，反映市場偏好提供下跌保護的賣權而非看漲的買權；ETH賣權溢價現象則持續至七月底到期合約。

交易員通常透過買入賣權來對沖現貨與期貨市場的多頭部位，規避潛在價格下跌風險。

「BTC與ETH的風險逆轉數據顯示，市場對六月至九月合約的下跌保護需求持續強勁，表明持有多頭部位的投資者正積極對沖現貨風險，為潛在回調做準備。」新加坡QCP Capital在市場報告中分析。

場外流動性平台Paradigm的數據同樣反映市場焦慮：本周五大BTC交易中包含賣權價差組合與看跌風險逆轉；ETH市場則出現2450美元賣權的多頭部位與賣出跨式組合（做空波動率）交易。

CoinDesk數據顯示，比特幣作為市值龍頭加密貨幣，已在10萬美元上方橫盤震盪逾40天。分析師指出，長期持有者的獲利了結與礦工拋售，抵消了現貨ETF的強勁需求，導致價格缺乏方向性。

「比特幣近期橫盤整理，暗示當前價格對散戶而言可能偏高。BTC選擇權未平倉合約增加，30天合約的25-delta賣權/買權偏斜指數呈正向上升，反映市場參與者正透過賣權尋求短期保護。」Coinbase Institutional週報指出。

上週五（UTC時間），btc收盤價跌破50日簡單移動平均線（SMA），為四月中旬以來首度失守關鍵支撐位。此技術破位可能引發更多程式賣盤，導致價格跌破10萬美元。

部分觀察家仍預期將創歷史新高。市場分析師Cas ABbé認為，BTC的淨成交量（OBV）持續顯示強勁買壓，價格有望在第三季末攀升至13-13.5萬美元區間。

——翻譯作者 N1nj4