高盛下調格拉斯伯格礦場產量52.5萬噸後 預測銅市將出現供應短缺

在印尼格拉斯伯格礦場發生營運中斷後，高盛集團大幅下調銅供應預測，目前預測2025年銅供應缺口將達55,500噸。這一從原本預期過剩轉為短缺的劇烈轉變，顯示自由港麥克莫蘭公司的不可抗力聲明正如何重塑全球銅價預期。

格拉斯伯格礦場中斷引發全球銅供應短缺

9月8日格拉斯伯格礦場事故引發相當重大的市場擔憂，高盛銅供應預測現在反映總損失達52.5萬公噸。此次中斷發生在大量泥流困住地下工人後，迫使自由港麥克莫蘭暫停全球第二大銅礦的營運。

高盛表示，此次產量損失超出其對全球供應中斷的常規容許範圍，導致其將2025年全球礦產增長預估從0.8%下調至0.2%。

供應削減推動市場重新平衡

格拉斯伯格礦場2025年產量將下降25-26萬噸，2026年甚至將減少27萬噸。高盛指出，2025年第四季格拉斯伯格產量將非常低，未受影響區域可能在本季中期重啟。

高盛表示：

「未受影響部分約佔格拉斯伯格年產能的30%-40%。」

礦場其餘部分將在2026年某個時間重啟，這意味著我們將面臨影響全球市場的延長產出減少期。

價格預測向上調整

高盛預期其2025年12月銅價預測每噸9,700美元存在上行風險，並提出價格實際上可能落在每噸10,200至10,500美元區間。銅供應失衡已使其全球平衡預測從10.5萬噸過剩轉為2025年短缺預期。

該行重申其長期看漲的銅價預測，到2027年將達每噸10,750美元，理由包括礦井更深、品位下降和開採難度增加等挑戰，並疊加卡莫阿-卡庫拉和埃爾特尼恩特礦場的其他中斷因素。

本文撰寫時，倫敦金屬交易所三個月期銅基準價格報每噸10,277.50美元，已反映部分來自近期礦場中斷的供應擔憂以及更廣泛的市場波動。

——翻譯作者 N1nj4