SEC主席Atkins劍指27億美元年監管負擔 力推「讓IPO再次偉大」
美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·S·阿特金斯（Paul S. Atkins）在眾議院金融服務委員會作證時，加倍強調他所謂的繁重監管體系，並指出上市公司每年僅為準備和向SEC提交所需的年度披露文件，就花費約27億美元，這筆開支過於龐大。
根據阿特金斯的說法，將如此巨額資金用於律師、會計師和顧問，而非業務創新或增長，只會阻礙公司上市，導致企業選擇保持私有或赴海外掛牌。
監管負擔被視為資本形成的阻礙
阿特金斯在國會表示，冗長且無實質意義的公開披露文件，包括年報，只會「對投資者造成更多混淆而非澄清」，許多公開披露文件的篇幅堪比著名小說《戰爭與和平》。
阿特金斯認為，數十年來無休止的法規與監管，導致美國交易所上市公司數量下降了40%。在1990年代，上市公司數量曾達到7,800家的高峰，但如今僅有4,700家。
儘管美國仍是全球最大的資本市場，阿特金斯擔心若不進行改革，其競爭優勢將逐漸喪失。
為此，阿特金斯提出了一項三支柱計畫，旨在「讓IPO再次偉大」並減少繁文縟節：
- 將披露要求重新錨定於「重大性」原則，使投資決策能基於經濟信號而非監管雜訊；
- 使股東會議去政治化，恢復其對重大公司事務的關注；
- 允許上市公司擁有訴訟替代方案，以保護創新者免受無理訴訟，並保護投資者免受欺詐。
IPO活動多年來持續低迷
阿特金斯的審查普遍獲得良好迴響。不久前，證券業與金融市場協會（SIFMA）公開支持阿特金斯為減輕可能考慮在美國交易所上市之小型企業的監管要求所做的努力。
SIFMA代理主席羅納德·J·克魯舍夫斯基（Ronald J. Kruszewski）贊同阿特金斯主席關於因「IPO市場缺乏活力」而需要減少監管的觀點。
過去十年間，美國IPO市場持續萎縮，監管負擔加重、合規成本上升以及市場波動，被歸咎為小型企業選擇接受私人融資而非進行IPO的原因。
2012年的《創業企業融資法案》（JOBS Act）本應解決這些問題，但隨著時代變遷，如今需要更現代的立法。
目前，優先考慮資本形成與減少監管的一方，與聚焦投資者保護的一方之間的辯論將持續激烈進行。阿特金斯主席的計畫將如何發展仍有待觀察，而其成功與否，很大程度將如往常一樣，由市場決定。
譯者：L3g3nd
