日本考慮干預匯市！日圓三個月暴跌7%後當局緊盯市場

日圓在三個內暴跌7%的頹勢，始於首相高市早苗上任後明確表態將全力刺激經濟成長而非緊縮政策。

這意味著日本央行並不急於升息，導致日圓匯率持續承壓。當央行按兵不動時，政府就不得不考慮出手干預。

日本央行官員已開始釋放訊號，稱正「密切關注市場動向」，這通常是直接干預的前奏。但決策考量不僅僅在於特定匯率數字。

日本亦遵守國際規範，原則上應由市場決定匯率。不過G20協議仍為市場失序時的干預保留空間。

據彭博社報導，東京當局正觀察市場是否出現失序波動以決定行動時機，而當前情勢已顯著惡化。

日圓貶值衝擊民生 引爆政治壓力

弱勢日圓或許有利觀光業與出口商，卻嚴重打擊本土家戶與中小企業。日本高度依賴能源與原物料進口，貨幣貶值直接推升成本。

這形成最直觀的通膨壓力——食品、燃料、電力價格全面上漲，但薪資增幅卻未能跟上。此經濟困境已導致高市早苗兩位前任首相下台，若情況持續，現任政府也將如履薄冰。

太平洋彼岸亦傳來壓力，美國總統川普多次抨擊日本，指控弱勢日圓賦予該國企業不公平貿易優勢。此議題在近期美日談判中再度浮現。

若日圓續貶，日本可能啟動干預。此決策權屬財務省，實際操作則由央行透過指定商業銀行執行。

具體做法將是拋售美元、買進日圓。操作規模與速度取決於當局期望達成的市場反應，資金來源則動用外匯存底。

截至10月底，日本持有約1.15兆美元外匯存底，主要為現金與美債。去年日圓貶至160關卡時，日本甚至出售部分美債籌措干預資金。

財務大臣片山五月週三在國會表示，已觀察到「單邊快速匯率波動」，並警告「日圓貶值的負面效應日益顯著」。

片山強調政府正「高度緊戒」監控情勢，這是自2024年7月日本耗資近千億美元阻貶日圓以來，首見的公開強烈憂慮。每當日圓觸及160關卡，干預行動隨即啟動。

但當局未必立即承認干預，此為操作策略之一。財務省通常於每月底公布干預總金額。

——翻譯作者 G0ku