川普力挺比特幣，恐成為史上最大的「拉高出貨」騙局？

FX168財經報社(亞太)訊對美國當選總統川普建立比特幣聯邦儲備的消息已經推高價格至10萬美元上方，但有分析認為，美國政府以虛高的價格購買比特幣， 對償還美國債務毫無幫助。

有一個流傳的故事，關於一位名叫「Sam」的投資者，他迷上一隻流動性較低的股票。 他打電話給股票經紀人，買了100股，價格為20美元，隨後他進行了幾次追加購買，推高股價至30美元，甚至購買更多直至達到50美元。 這時他告訴經紀人賣掉所有股票，價格是50美元。 經紀人回答：「賣給誰？」

現在想起這個警示故事，因為有報道指出，美國當選總統唐納德·川普計劃建立一個比特幣的聯邦儲備，利用這些比特幣來償還美債。 如果美國政府花費數兆美元購買比特幣，肯定會推高比特幣的價格。 實際上，比特幣的價格已經在預期購買的情況下飆升。

但美國政府在價格虛高時購買比特幣，怎麼能幫助償還美國的債務？

像債券、股票和企業這樣的實體投資即使價格不上漲，也會產生使所有者受益的收入。 比特幣不是真正的投資；買家只有在以更高的價格把比特幣賣給更傻的人時才能獲利。 美國政府可能會愚蠢地花費數兆美元買進比特幣，不斷推高價格。 但還有誰比美國政府更傻呢？ 就像不幸的Sam一樣，政府會把這些數兆美元的比特幣賣給誰呢？

也許川普設想的是一個「拉高出貨」的騙局。 在拉高出貨的騙局中，一群騙子散佈關於某項投資的不實謠言，同時將價格推高，吸引那些輕信的人。 當價格被推高後，策劃者就會透過賣給那些傻乎乎的人（即「接盤俠」）來拋售他們的持股。

比特幣市場歷來受到市場操控的困擾。 《金融學期刊》發布的一項研究表明，2017年比特幣價格的幾乎所有上漲都歸因於一個大型的、身份不明的交易者透過另一種數位貨幣Tether來購買比特幣。 2019年《華爾街日報》報道稱，約95%的比特幣交易是假的，旨在操控價格。 2021年，廣受尊敬的投資管理公司Research Affiliates發布報告稱：「也許（比特幣）只是由零售和部分機構資金瘋狂追逐的泡沫。或者，更可能的是，這個'泡沫'更像是騙局， 而非瘋狂。

聯邦政府應關停這些不正當行為，而不是讓自己也陷入騙局，參與自己的拉高出貨。

更有前景的（且完全合法的）減少國債的方法是削減一些政府的臃腫。 關於教育系統的臃腫已經有許多討論，政府中的臃腫可能更為嚴重。

臃腫由兩個因素推動：大多數職位的價值不確定以及帝國主義。 在一個簡單的行業中，例如一個手工製作玩具的行業，也許可以衡量一個人的勞動價值。 如果某人每小時做一個玩具，使用5美元的材料，而該玩具的售價為15美元，那麼他的玩具製造勞動顯然每小時值10美元。

然而，對於大多數工作來說，很難衡量一個人對公司收入的貢獻。 例如，一個公司會計部門的成員價值幾何？ 一個監督員、部門主管或CEO的價值又是多少？ 在大學裡，一位照顧者、文員、教授、學生事務主任、系主任或校長的工作價值如何衡量？

保持美國強大的真正方法是更有效率地生產商品和服務，這將導致價格降低、工資提高和更大的利潤。

在聯邦政府中，除了國稅局的審計員外，很少有職位能直接為收入帶來貢獻，而且與企業和大學不同，政府的支出並不受收入限制。 幾乎不可能衡量政府僱員所做的工作的價值。 另一個國會工作人員、軍隊新兵或文員的價值是否值得他們的成本？ 根本無法知道。

但外界知道的是，管理者喜歡建立帝國。 僱用和管理的人越多，他們的權力、薪水和聲望就越大。 因此，政府存在臃腫──太多人做太少的事：太多的行政人員、太多的會議、太多沒有人閱讀的報告。 臃腫像一種潛伏的病毒一樣，進入並破壞機構。

這也把話題帶回比特幣。 傳統上，共和黨強調個人和社會的辛勤勞動價值。 他們嘲笑凱因斯主義的虛構觀點，認為政府可以透過支付人們挖掘和掩埋溝渠的方式來走出衰退。 如今，虛擬貨幣做的正是這件事。 唯一的區別是，人們被支付去挖比特幣，而不是挖土。 顯然，這些挖礦工人可以做更多有用的事情。

正如經濟學家保羅·克魯格曼(Paul Krugman)曾說：「生產力不是一切，但從長遠來看，幾乎就是一切。」保持美國強大的真正方法是更有效率地生產商品和服務 ，這將導致價格降低、工資提高和更大的利潤。