脫鉤比特幣越來越嚴重！ 渣打銀行：下調以太幣目標價60% 主導地位逐漸被取代

FX168財經報社(亞太)訊 週二(3月18日)，以太幣跌至1915美元附近，與比特幣的脫鉤程度越來越嚴重。 渣打銀行將2025年以太幣價格目標下調60%至4000美元，指出Base公鏈的市場份額不斷增長等因素，估計以太坊(Ethereum)的主導地位逐漸被蠶食。

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他解釋說，以太坊基本上在其自行創建的Layer 2框架內“將自己商品化”，現在越來越多的交易費用繞過了Layer 1。

Kendrick繼續補充：“解決方案是對Layer 2的超額利潤徵稅，就像政府有時對獲取超額利潤的外資礦業公司徵收超額稅一樣。除非發生這種情況，否則以太幣/比特幣的相關性將繼續下跌。”

他認為，以太坊徵稅不太可能成為一種轉變，因此以太幣的長期走勢仍不確定。

他表示，過去幾年對以太坊所做的改變“雖然可能是必要的，但卻具有價值破壞性”。

對此，他提出說，這些技術包括The Merge，它消除了以太坊在智能合約同行中獨特的工作量證明地位；Layer 2概念，免費贈送價值；以及Dencun，它進一步增強Layer 2的能力，並為其創造了“超級利潤”。

尤其是美國最大加密交易所Coinbase孵化的Base公鏈，它將其提取的所有利潤(費用收入減去數據記錄費)都轉給了其公司所有者Coinbase。

Kendrick指出，Layer 2至少在短期內會導致以太坊主網的GDP和費用降低。 然而，長期目標是提高可擴展性並使費用更具競爭力，這將為以太坊帶來更可持續的市場份額，並可能增加未來的GDP和費用。

區塊鏈GDP是一種將區塊鏈視為民族國家的衡量標準，其中區塊鏈的活動反映了經濟產出，其原生代幣代表了當地貨幣。

Base發言人強調：“Base公鏈通過快速且廉價的交易使上鍊變得更加容易，並通過吸納更多用戶、開發者、應用程序和資產來幫助發展以太坊生態系統——所有這些都在通過以太坊進行交易並推動需求。我們還通過撥款、獎勵和工具支持更廣泛的以太坊社區，並將部分收入用於資助公共產品。”

儘管以太坊在多個指標上仍佔據主導地位(佔去中心化金融DeFi資產總價值的50%以上、穩定幣的57%和代幣化資產的80%)，但其主導地位已經減弱了一段時間。

要想讓以太坊重拾勢頭，有幾個因素可能會發揮作用。

Kendrick表示，現實世界資產代幣化(RWA)的持續擴張可能會刺激對該網絡的需求，以太坊在其中佔據80%的市場份額。 此外，即將到來的技術升級，例如2025年的Pectra，可能會改善可擴展性和費用動態。

另一個可能的解決方案是以太坊基金會實施經濟改革，例如對受益於以太坊基礎設施的Layer 2徵稅。 然而，Kendrick認為這種轉變不太可能發生。

(來源:Standard Chartered Research)