隨著以太幣（ETH）在各大借貸協議中的存款利用率達到 100%，Aave 正面臨一場嚴峻的流動性危機，類似於傳統金融中的銀行擠兌。 此情況擴散至以太坊主網、Arbitrum 和 Base 等多條鏈，導致存款人無法提款，甚至清算機制失敗。 Spark 策略總監 monetsupply.eth 警告稱，若 ETH 價格下跌 15-20%，可能引發連鎖壞帳，特別是在 rsETH 漏洞事件的餘波未平之際，系統性風險進一步被放大。 市場參與者如今緊盯 2800 美元這個關鍵支撐位，宛如過去交易員關注 LIBOR 利差的走勢。 為了應對壓力，Spark 已於 1 月移除 rsETH 等低使用率資產，並提高 ETH 市場的最高借貸利率；而 Aave 則通過大幅將利率壓低至 10% 以下來搶佔市場份額。 當下 ETH 報價為 2293.79 美元，市場正處於一個決定性的轉折點，協議需在成長與穩定之間做出抉擇。

Aave面臨流動性危機，ETH利用率達100%

Aave的流動性緊縮已達到關鍵水平，波及以太坊主網、Arbitrum和Base等多條鏈。 隨著ETH借貸利用率達到100%，存款者無法提取資金，抵押品清算失敗——這是DeFi最大資金市場的一個危險拐點。

此情勢類似傳統金融的銀行擠兌，但帶有算法精準性：Spark策略總監monetsupply.eth警告，若ETH價格下跌15-20%，可能引發連鎖壞帳。 這是在rsETH漏洞事件餘波未平之際發生的，加劇了系統性風險。

做市商正密切關注2,800 ETH的支撐位，如同交易員曾關注LIBOR利差。 該協議決定收緊抵押品範圍——以增長換取穩定性——如今看來雖痛苦，卻頗具先見之明。

Spark 於流動性壓力下收緊抵押品策略

Spark 策略總監 monetsupply.eth 透露，該平台已於一月份停用了 rsETH 及其他使用率低的資產，將流動性安全置於業務量之上。 此舉正值 SparkLend 提高了 ETH 市場的最高借款利率，而 Aave 則通過將利率大幅削減至 10% 以下來積極削弱競爭對手——這引發了借款人出走，並損及 Spark 的收入。

儘管業務收縮，SparkLend 仍維持著強健的 ETH 提款能力。 相較之下，Aave 在包括 Arbitrum 和 Base 在內的五個主要網絡上，其 WETH 儲備均處於凍結狀態——這是一場流動性緊縮，也驗證了 Spark 保守策略的正確性。 這場對決凸顯了 DeFi 在成長與償付能力之間的脆弱平衡。