比特幣市場面臨劇烈去槓桿化 投資者急撤風險部位

在暴跌至98,000美元後，比特幣價格已展開反彈，回升至100,000美元以上水平。估計槓桿比率(ELR)亦出現戲劇性下跌，顯示在地緣政治緊張加劇下，投資者正大舉撤離風險資產。

事實上，ELR在短短三天內暴跌至-0.25，此水平自2021年中國禁止加密貨幣挖礦後未見，當時該比率在一個月內觸及-0.35。

交易員在不確定性中逃離風險

根據CryptoQuant的分析，這種急劇而快速的下降表明去槓桿化浪潮正在形成，強制平倉和自願平倉都減少了衍生品市場的未平倉合約。直接催化劑似乎是美國和伊朗之間不斷升級的衝突，這為本已脆弱的市場注入了新的不確定性。

如此迅速的ELR收縮意味著市場參與者正在積極撤離風險，因為他們預期會出現進一步波動。雖然這種趨勢反映出短期謹慎態度，但CryptoQuant認為，恐慌性拋售也可能為長期投資者創造戰略機會。

儘管如此，當前環境的不確定性正在上升，槓桿交易現在伴隨著更大的風險。這種快速去槓桿化的階段與歷史壓力點相符，並表明市場正在重新調整，可能會隨著時間推移而穩定下來，或者根據宏觀經濟和地緣政治發展進一步下跌。

比特幣牛市週期或仍持續

儘管市場在波動中掙扎，鏈上數據顯示長期持有者仍保持韌性，選擇持有而非賣出。

一個關鍵指標——BinARy CDD 30天移動平均線——保持在關鍵的0.8閾值以下，最高僅達到約0.6後開始下降。這種行為基本上意味著長期投資者沒有積極移動或花費較舊的幣。缺乏高CDD活動表明經驗豐富的持有者仍然期待進一步上漲。

雖然在經歷一段激進的價格走勢後明顯出現了一些降溫，但長期錢包缺乏大規模分配暗示牛市週期仍然完整。與過去的週期一樣，比特幣通常以「階梯式」模式上漲——暫停、盤整，然後進一步上漲。

鏈上活動低迷和情緒壓抑可能反直覺地為下一輪上漲奠定基礎，因為歷史表明，當很少有人關注時，比特幣往往會出現最強勁的反彈。

——翻譯作者 Dr4k3