摩根士丹利下調LVMH目標價 警示「產業表現疲弱」

摩根士丹利分析師EdouARd Aubin將LVMH酩悅·軒尼詩－路易·威登集團(LVMUY)(FR:MC)的目標股價從560歐元下調至510歐元，隱含較當前水位有12.7%的上漲空間。這項50歐元的調降反映Aubin對LVMH旗下時裝與皮革製品部門的擔憂，該部門同時是集團最大營收來源。分析師維持「持有」評級，強調其認為LVMH正「表現遜於產業同業」的觀點。

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LVMH是歐洲最大奢侈品零售商之一。集團業務橫跨奢侈品市場六大類別，包含時裝與皮革製品、香水與化妝品、葡萄酒與烈酒、鐘錶與珠寶、精選零售，以及其他涵蓋酒店與旅遊的業務。

時裝與皮革製品部門銷售前景轉淡

年初至今，該股在法國股市已下跌近28%，突顯奢侈品零售業面臨的多重逆風。LVMH專注奢侈品的定位，使其在宏觀經濟艱困時期更難維持需求動能。

值得注意的是，Aubin預期集團時裝與皮革製品部門將出現銷售衰退，預測本季度(Q2FY25)有機銷售將年減7.5%。分析師描述該零售商5、6月營運狀況「相較4月持平至略有好轉」，並補充市場對6月季度的共識預估將在近日修正，其預測可能較市場共識高出50至100個基點。

此外，分析師對該部門的獲利預估也低於先前預期，主因營運槓桿惡化與不利匯率影響。他同時指出，第二季旅客跨境消費下滑預期將衝擊主要奢侈品企業的獲利表現。

路易威登股票現階段值得買進嗎？

分析師對LVMH長期股價走勢看法分歧。根據TipRanks數據，MC股票獲得「溫和買入」的市場共識評級，包含9個買入與12個持有評級。平均目標價596.45歐元隱含較當前水位有31.8%的上漲空間。

——翻譯作者 Dr4k3