加密貨幣展現三月韌性：油市驅動的宏觀衝擊重塑市場動態

Grayscale指出，儘管面臨高峰不確定性，加密貨幣市場在三月展現了驚人的韌性。過去一個月，HIP-3上的石油期貨已成為最新的流動性熱點，從近乎零水準每日攀升至新紀錄。

根據Grayscale分析，加密貨幣市場在三月雖有支撐，但距離全面復甦仍有長路。BTC在三月的淨月回報率僅微幅上漲1.81%，最終時刻反彈避免了連續六個月的跌勢。

市場背景方面，隨著美國證券交易委員會針對多項加密資產在證券法下的地位作出裁決，監管領域達成了新的里程碑。

過去一個月的標誌性事件，是Hyperliquid上石油市場的崛起，其活動量從近乎零開始加速增長。

伊朗戰事壓制加密市場

Grayscale表示，伊朗戰爭是加密貨幣及其他資產市場的主要發展動因。關鍵因素在於二次石油價格衝擊，導致每桶油價上漲63%。高油價引發通膨擔憂，並促使市場預測主要經濟體將採取更鷹派的利率政策。

黃金、股指、債券及白銀均走低。在此環境下，BTC仍未能成為具說服力的替代資產，價格持續在70,000美元下方徘徊。

因此，加密資產維持在慣常區間內波動，未見戲劇性復甦。BTC因Strategy的購買行動獲得提振，其國庫增加了44.4K枚BTC。ETH雖守在2,000美元以上，但由於未平倉合約量低，走勢仍不穩定。Grayscale加密指數在三月僅有微幅淨增長。

永續期貨成為上月表現最佳板塊

三月表現最佳的領域是具鏈上表徵的傳統資產，以Hyperliquid的永續期貨為首。該平台的增長由HIP-3合約驅動，因Trade.XYZ與標普道瓊指數合作新增了標普500指數合約。

石油期貨在3月23日達到峰值，但布蘭特與西德州中質原油（WTI CL）仍是HIP-3上最活躍的合約。Hyperliquid亦期待透過HIP-4升級帶來更高的未平倉合約量與交易活動。

石油市場也吸引了Abraxas Capital的顯著空頭部位。儘管近期油價飆升至100美元以上，該基金仍維持其主要空頭部位。

永續期貨石油市場緊密追蹤荷姆茲海峽的發展，以尋求石油供應中斷緩解的跡象。因此，HIP-3佔據了Hyperliquid高達40%的活動量，擠壓了其他加密市場的空間。

布蘭特原油未平倉合約在三月達到15億美元的峰值，隨後因清算與平倉回落至約4億美元。西德州中質原油的未平倉合約則維持在4億美元左右。這兩項合約在三月從前十名資產躍升為HIP-3上交易最活躍的標的。

—— 翻譯：Dr4k3