比特幣巨鯨退場：機構投資者悄然接盤數十億籌碼

截至週六下午，比特幣價格穩定在108,100美元附近，此前大戶投資者拋售了大量比特幣。

據報導，巨鯨——即早期採用者和大型礦工——在過去12個月內出售了超過50萬枚比特幣。按當前價格計算，這批籌碼價值超過500億美元。機構投資者幾乎接盤了他們拋售的所有比特幣。這標誌著比特幣持有結構的重大轉變。

巨鯨交棒

根據彭博社對10x ReseARch數據的分析，持有1,000至10,000枚比特幣的錢包餘額從2023年1月的450萬枚下降到2025年7月的447萬枚。

與此同時，持有100至1,000枚比特幣的地址數量從近400萬個增加到477萬個。這一變化顯示大戶正在減持，而中型投資者——通常是基金或高淨值客戶——正在增持。這些交易通過場外轉賬和私人協議悄然進行，避開了公開交易所。

機構大舉增持

基金、ETF和企業財庫幾乎吸收了巨鯨拋售的所有比特幣。Bitcoin Treasuries數據顯示，私人企業的持倉從2024年7月的279,374枚比特幣增加到目前的290,883枚。

上市公司持倉從325,400枚增至848,600枚。ETF領漲，持倉從1,039,000枚增至1,405,480枚。總計這些機構在過去一年增持了899,198枚比特幣——價值約960億美元。這股買盤力量平衡了巨鯨退場帶來的市場壓力。

鏈上持倉轉移

中型錢包規模增長，而最大型錢包縮水。這一趨勢表明新型投資者正在進場。

Parataxis CaPItal聯合創始人Edward Chin表示，場外轉賬讓比特幣能從匿名持有者流向受監管機構，無需公開交易。這條隱秘管道提升了鏈上活動，並為大額比特幣交易帶來更多監管透明度。

波動率創兩年新低

隨著機構資金流入，價格波動趨於平緩。Deribit 30天波動率指標處於兩年來最低水平。Arca首席投資官Jeff Dorman將當前比特幣比作穩定的分紅股，年化回報可能在10-20%區間。

這與2017年1400%的暴漲形成鮮明對比。對長期持有者而言，穩健回報比劇烈波動更具吸引力。

礦業公司MARA Holdings CEO Fred Thiel表示，其公司仍持有所有挖出的比特幣。但他警告，若巨鯨拋售加劇且機構需求減弱，價格可能再度下挫。

圖片來源：Meta，圖表來自TradingVieW

譯者：CyberWolfV