橋水基金創辦人：美國處於大債務週期的晚期　加密貨幣成替代貨幣

橋水基金創辦人達利歐今（3）日稍早在 X 分享了自己接受《金融時報》專訪，但由於認為最終報導與自己本意有出入，因此選擇自己公開回覆的文字內容。 當中最大篇幅是分析美債市場的轉變，也提及加密貨幣在當今經濟環境的定位，以下是部分重點整理。

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目前美國處於大債務週期的晚期

美國政府每年光利息支出就高達 1 萬億美元，且還在快速增長，還需為 9 萬億美元債務進行再融資達利歐認為這擠壓了其他支出。 隨著這種情況加劇，國家距離債務引發的經濟“心髒病”也越來越近。

同時，赤字導致新債發行量遠超市場需求。 未來一年，美國政府將支出約 7 萬億美元，而收入僅約 5 萬億美元，因此必須額外發行約 2 萬億美元債務，加上 1 萬億美元利息債務及 9 萬億美元再融資債務。 更糟的是，當債權人擔心債務資產不再是良好的價值儲藏時，他們會拋售，這就是典型的大債務週期進入末期的信號。

根據所有經典指標，美國已經處於大債務週期的晚期。 如果政策制定者不及時調整，未來將面臨償債危機以及債務供需失衡共同引發的“債務型心髒病”。

加密貨幣的定位與上漲趨勢的形成

達利歐指出，在美元以及其他儲備貨幣國家嚴重的債務問題，正在削弱它們作為儲備貨幣與價值儲藏的吸引力。 這也是黃金和加密貨幣價格上漲的原因之一。

穩定幣持有大量美債，反而要關注的是美債的實際購買力會否下降，這才是真正風險。 如果穩定幣受到良好監管，穩定幣不會出現系統性風險。

目前加密貨幣的角色已變成一種有限供應的替代貨幣。 如果美元供應增加或需求下降，都會提升加密貨幣的吸引力。 他認為大多數法幣，尤其是高債務國家的貨幣，都會失去價值儲藏功能，這在 1930–40 年代和 1970–80 年代都發生過。