加密資產狂歡穩定幣成話題 英格蘭銀行總裁卻潑冷水

在各國金融機構競相探索穩定幣與數字貨幣解決方案的當下，英格蘭銀行總裁 Andrew Bailey 卻發出不同聲音。 他公開呼籲全球銀行三思而後行，警惕穩定幣可能引發的金融系統性風險，並明確表示：“別自己發行穩定幣。”

代幣化存款才是出路？

在接受《泰晤士報》採訪時，Bailey 表示，央行和商業銀行的當務之急不應是追逐民間穩定幣熱潮，也不應倉促推出央行數字貨幣（CBDC），而是優先研究如何讓現有的銀行存款轉型為區塊鏈形式的數字化資產，也就是“代幣化存款”。 他指出，這一方案在支付效率、安全性與監管兼容性之間，可能是更為穩妥的道路。

作為全球金融監管核心機構之一——金融穩定理事會（FSB）的主席，Bailey 還藉此機會再度對比特幣表達保留立場，強調其不具備貨幣屬性。 他提醒投資者：

穩定幣引發的結構性挑戰

Bailey 警告稱，若銀行和企業紛紛推出或採納穩定幣，可能帶來三項重大風險：

• 銀行流動性受壓：儲戶將資金轉入穩定幣，銀行的放貸能力將受到抑制，增加系統性壓力；
• 監管盲區擴大：若穩定幣運行在央行監管體系之外，可能出現“影子金融網絡”，降低央行政策效果；
• 貨幣主權被稀釋：美元主導的穩定幣可能衝擊本國貨幣的實際地位，尤其是英鎊與歐元的國際影響力。

他直言，若讓多個不受監管的數字貨幣系統並存，將不利於貨幣政策執行與金融監管清晰度：

“我們不能接受一個分裂的貨幣宇宙，它會削弱中央銀行的可視性與政策效能。”

三種數字貨幣的差異

為應對潛在的金融脫鉤效應，英格蘭銀行已考慮對代幣化資產設置使用上限：對個人設定為 £10,000 至 £20,000，對企業設定為 £10,000,000，並限制其收益性質，以減緩可能的系統風險。

此外，Bailey 也再次釐清數字貨幣三種路徑的本質差異：

• 穩定幣：由民間企業發行，雖有儲備支持，但缺乏強監管與透明度保障；
• 代幣化存款：將傳統銀行存款上鍊，依然納入監管框架，可無縫嵌入現有金融系統；
• CBDC：直接由央行發行，具備國家信用背書，但若未妥善設計，可能與商業銀行形成競爭。

Bailey 表示，當前時點不適合推動 CBDC 落地，英格蘭銀行將繼續在保障貨幣主權與推動支付創新之間尋找平衡點。