Fed利率四連凍！ 但聲明暗示年內將降息兩次！ 鮑威爾聲明意味著什麼？

美聯準會 一如預期將政策利率維持在4.25%至4.50%不變，這是利率第四次連續保持不變的會議。 不過，市場急切期待的點陣圖和經濟預測顯示，降息預期正在逐漸減弱。 現時，美聯儲對2026年的利率預期與之前的時期相比顯得更加謹慎。 雖然在三月時僅有4位會員認為今年不應該降息，但這個數字在六月份增加到了7位。

10會員預期年內降息兩次

另一方面，10位會員預期2024年將至少降息兩次，而2位會員僅預測降息一次。 至於2025年的兩次降息預期保持不變，2026年的預期則從兩次降低至一次。 在三月時，只有4位會員主張今年不應該降息，這個數字在六月份會議中增加到了7位。 另一方面，10位會員預見2025年將至少降息兩次，而2位會員僅預期降息一次。 對於2026年，降息的預期從兩次減少到一次。

在利率決策前，特朗普總統重申了對美聯儲主席鮑威爾的嚴厲批評。 特朗普在白宮對記者表示，對於 鮑威爾，“美聯儲裡面有一個非常愚蠢的人。”特朗普還表示他希望利率能夠激進地降息100到250個基點。 特朗普引發的解放日關稅，提高了美國的平均關稅率至自1930年代以來的最高水平。 評論認為這種情況已經開始直接影響美聯儲的決策。

點陣圖透露未來降息訊號

根據Fed在決策會後公佈的利率點狀圖，官員對2025年利率落點預測中位數是3.9%，和3月時預測的3.9%一致。 對於2026年的利率預測中位數，則落在3.6%，高於前次預測的3.4%。 至於更長期來看，決策官員認為2027年時利率為3.4%，高於上次預估的3.1%。

而在GDP方面，今年預估有望成長1.4%，較3月預測的1.7%少0.3個百分點，2026年的經濟成長率中值則是1.6%，也不如前次預測的1.8%，對2027年的成長預測維持在1.8%不變。 通膨率預測則獲上修，今年核心PCE通膨年升率預估為3.1%，比3月預測的2.8%高，明年則從2.2%上修至2.4%。 今年失業率預測中值是4.5%，明年也是4.5%，均較3月預測的數字上修。

從經濟成長率與通膨的預測來看，決策官員認為停滯性通膨的壓力將進一步加劇。 另外，住房市場的放緩暗示較高的利率正在對經濟造成壓力，而失業率仍然較低。 但領取長期失業救濟金的人數已達到三年來的高點，招聘數據也在向下修正。

聯準會：金融條件寬鬆不宜降息

聯準會對利率政策謹慎的另一個原因是金融條件仍然相對寬鬆。 企業債券收益率與國債之間的差距較低，信用供應強勁，股市接近歷史高點。 股價的跳升，特別是在一些公司宣布基於穩定幣的支付系統之後，顯示市場上仍然存在相當大的投機資本。

這種情況使聯準會能夠避免提前降息的風險，這可能會導致通脹再次上升。 正如經濟學家David Wilcox所指出的，在最近幾年最大的通脹衝擊之後，對聯準會的信心受到損害，使得它對通脹預期的控制更加脆弱。 今日聯準會的決策和預測顯示，機構目前不想倉促降息，而希望看到更多的數據。 聯準會在對抗通脹和防止經濟放緩之間陷入兩難之中，最有可能在秋季之前繼續保持其謹慎政策。