Strategy收市創半年新低 第三季業績優於預期盤前反彈

比特幣牛市放緩之下，Strategy（MSTR） 公佈第三季成績單：淨利 28 億美元，較上季高峰大減 72%。 儘管如此，單季稀釋每股盈餘（EPS）8.42 美元 仍小幅優於市場預期（8.15 美元），但自今年 1 月改採公允價值會計以來，這一季亦是最疲弱的一次。

Strategy announces Q3 2025 results & reaffirms 2025 guidance.
Q3 results: $3.9B Operating Income, $2.8B Net Income, $8.42 Diluted eps
FY2025 guidance: $34B Operating Income, $20B BTC $ Gainhttps://t.co/BizC9HyJLD

股價創半年新低

同期 btc 報 109,645 美元，較 10 月初歷史高位回落 13.5%。 以公司市值（含債）對所持加密資產計算的 mNAV 倍數降至 約 1.2倍（自 2023年3月來新低），遠低於去年 11 月因川普當選時美股飆升，比特幣亦由7萬美元一枚漲至10萬美元期間的3.9倍高點。

溢價消去 繼續增持

Strategy第三季新增 4.3 萬枚比特幣，較第二季的 6.9 萬 與第一季的約 8 萬明顯放緩；市場普遍把購幣速度降檔與 mNAV 溢價走弱相連動。

公司近年倚重優先股籌資（代碼 STRC、STRF、STRK、STRD 等），以減少普通股稀釋；並上調浮動利率優先股 STRC 股息至 10.5%（前為 10.25%）。 這類高息設計有助在股價承壓期吸引資金，股息主要來自新發優先/普通股而非營運現金流，使公司得以繼續累積 BTC。

恢復 ATM 機制

年初至今所謂“比特幣收益率”累計 26%，公司維持全年 30% 的目標，並估計全年淨利約 240 億美元、EPS 約 80 美元（以 BTC 年底 15 萬美元為假設）。 同時恢復 ATM（普通股增發）紀律：當 mNAV小於 2.5倍時不賣普通股，以安撫對稀釋的疑慮。

Bitcoin Hyper：比特幣在Solana上的新進化？

Bitcoin Hyper ($HYPER)正為比特幣生態開啟全新篇章。 雖然比特幣（BTC）依舊是安全性的黃金標準，但Bitcoin Hyper為其註入了此前所缺乏的“Solana級速度”。

作為首個基於Solana虛擬機（SVM）構建的比特幣原生Layer 2網絡，Bitcoin Hyper融合了比特幣的穩健性與Solana的高性能架構。 由此實現了高速、低成本的智能合約執行、去中心化應用（dApp）部署及meme幣發行——同時依然由比特幣網絡提供安全保障。

該項目已通過 Consult 審計，在快速擴張的同時，強調信任度與可擴展性。 目前市場熱度強勁，預售金額已突破2510萬美元，代幣價格僅為 $0.013185，下一輪漲價前的窗口正在收窄。

隨著比特幣網絡活躍度提升、基於BTC的高效應用需求持續增長，bitcoin Hyper 正成為連接兩大加密生態（比特幣與Solana）的關鍵橋樑。 如果說比特幣構築了加密世界的根基，Bitcoin Hyper 正讓它重新變得更快、更靈活、更有活力。