Coinbase迎監管新局：CFTC批准代幣化資產作衍生品抵押品，開啟數位金融整合新篇章

美國商品期貨交易委員會（CFTC）於2025年12月11日宣布啟動一項里程碑式的試點計畫，正式批准代幣化數位資產在美國受監管的衍生品市場中作為保證金抵押品使用。 此舉被視為將數位資產活動從離岸平台引導回美國合規市場的關鍵一步，對Coinbase等合規交易平台構成重大政策利多。 在為期三個月的初始階段，比特幣（BTC）、以太坊（ETH）及穩定幣USDC將被獨家認可為合格抵押品。期貨經紀商（FCMs）若接受數位資產作為抵押，需遵循嚴格的每週報告與即時警報協議。 同時，CFTC將其監管框架擴展至代幣化的現實世界資產（如國庫證券與貨幣市場基金），要求其遵守既有的託管、隔離及估值風險規則，展現技術中立但風險嚴控的立場。值得注意的是，CFTC正式暫停了2020年發布的第20-34號員工諮詢意見——該意見原先禁止FCMs接受加密貨幣作為抵押品。 此政策逆轉既反映了代幣化技術的成熟，也源自2025年7月通過的《GENIUS法案》所賦予的擴權，該法案明確了CFTC對非證券類數位資產的聯邦監管職責，並授予其在現貨加密貨幣市場的執法權力。對Coinbase而言，這項試點計畫不僅強化了其在合規框架下提供衍生品服務的基礎，更可能吸引更多機構資金透過受監管管道進入加密市場，進一步鞏固其作為橋接傳統金融與數位資產的關鍵角色。 隨著監管路徑日益清晰，Coinbase有望在代幣化資產的託管、清算及衍生品創新領域獲得先發優勢。

CFTC批准代幣化抵押品用於美國衍生品市場，啟動里程碑試點計畫

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已啟動一項試點計畫，允許代幣化數位資產在美國衍生品市場中作為保證金抵押品。 代理主席Caroline Pham將此舉措定位為一項深思熟慮的努力，旨在將數位資產活動從離岸平台引導回受監管的美國交易場所。 在計畫為期三個月的初始階段，比特幣（BTC）、以太坊（ETH）以及穩定幣USDC將被獨家用作抵押品。

接受數位資產的期貨經紀商（FCMs）必須實施嚴格的報告協議，包括每週披露和即時操作警報。 CFTC同時發布指引，將其監管框架擴展至代幣化的現實世界資產——國庫證券和貨幣市場基金現在需遵守現有的關於託管、隔離和估值風險的規則。 該機構保持技術中立立場，同時強調風險緩解。

值得注意的是，CFTC暫停了第20-34號員工諮詢意見，這是一項2020年的政策，此前禁止FCMs接受加密貨幣作為抵押品。 此項逆轉既反映了代幣化技術的進步，也體現了7月通過的《GENIUS法案》所授予的擴大的監管權限。 該法案確立了對非證券類數位資產的聯邦監管，並賦予了CFTC在現貨加密貨幣市場的權力。

巨鯨轉移1,530萬美元ETH至Coinbase，鎖定144%獲利

根據TheDataNerd的鏈上監測數據，一名加密貨幣巨鯨今日稍早將4,933枚以太坊（價值約1,532萬美元）存入Coinbase交易所。 此筆交易暗示該巨鯨在持倉三年後可能正在進行獲利了結。

該地址（0xfd2）最初是以每枚1,270美元的平均成本累積這些以太坊。 以當前價格計算，其未實現獲利約為900萬美元，相當於144%的投資回報率。

如此大額資金轉移至中心化交易所通常預示著賣單即將出現，不過該巨鯨也可能是在為其他市場機會重新配置資產。 此筆存款約佔以太坊流通供應量的0.04%。

加密市場普遍回調，RWA與迷因板塊逆勢上揚

12月9日，加密貨幣市場普遍下跌，比特幣（BTC）下跌1.31%，徘徊在90,000美元附近；以太坊（ETH）微跌0.36%，報3,100美元。 此輪下跌幾乎波及所有板塊，唯獨實體資產代幣化（RWA）與迷因幣逆勢上漲，分別錄得1.04%和0.32%的漲幅。

RWA板塊中，Ondo Finance（ONDO）與Creditcoin（CTC）領漲，分別上漲2.91%和6.30%。 Plume（PLUME）在Coinbase上線消息推動下大漲8.35%。 迷因幣方面，Pepe（PEPE）和Floki表現突出，分別上漲3.78%和5.29%，無視大盤疲軟。

Layer 2項目整體下跌0.70%，但Arbitrum（ARB）逆勢上漲1.45%。 Layer 1板塊下跌0.80%，其中Zcash（ZEC）暴漲15.81%，成為異數。 PayFi下跌0.94%，而Dash（DASH）上漲5.72%。 中心化金融（CeFi）下跌1.13%，但Canton Network（CC）飆升18.72%。 去中心化金融（DeFi）下跌1.32%，為這場漲跌互見的交易日劃下句點。