萬億美股市場“上鍊”前夜，加密行業如何探索幣股融合新模式？

隨著Bybit、Kraken、Robinhood相繼宣布涉足美股代幣化交易，加密世界與傳統金融的融合迎來了又一個里程碑時刻。 這不僅是加密領域逐漸走向監管合規的積極信號，也預示著“萬物上鍊”的宏大敘事，正從空中樓閣一步步走向現實。

根據 RWA.xyz平台數據，市場對此反響熱烈。 截至2025年7月18日，美股代幣化市場呈現出了爆發式增長：總市值達到$512.94M，相較過去30天增長了46.14%；持有人數增長近20倍，月度活躍地址增長165倍。 儘管增長迅猛，但與傳統證券市場相比，其規模僅為傳統市場的冰山一角。 美股代幣化市場仍處於早期階段，未來發展空間無比廣闊。

圖片來源於 rWa.xyz

其實，美股代幣化在加密市場並非全新概念。 早在2019-2021年間，幣安和FTX等頭部交易所都曾推出相關產品，但因監管壓力而迅速下架。 隨著全球加密監管環境的逐步明朗與合規化進程加速，RWA投資概念走紅，從加密交易所到傳統金融機構，都開始再次探索美股代幣化的產品，再度掀起美股代幣化熱潮，並且發展出多種模式。 MEXC結合自身護城河優勢，推出了美股代幣產品，幫助更多加密原生用戶以熟悉的方式，高效參與美股市場投資。

MEXC推出美股合約，意在何方？

MEXC的美股永續合約，主要為用戶提供了以下三個方面的價值：

槓桿交易允許用戶以較小的資金參與更大規模的市場，顯著提高資本效率。 例如，1000 美元的資金在 5 倍槓桿下可控制 5000 美元的頭寸，適合資金有限的散戶投資者。

現貨交易只能通過買入“低買高賣”獲利，限制了用戶在下跌市場中的盈利機會。 而MEXC美股合約的多空雙向機制，允許用戶押注價格下跌，為交易者提供了在不同市場條件下獲利的靈活性，以此應對美股市場的波動。 即使價格下跌，交易者也可以通過做空獲利。

對於已經持有代幣化股票（如TSLAx現貨）的投資者而言，美股合約是一個必不可少的風險管理工具。 當市場出現回調風險時，持有者無需拋售現貨，而是可以通過建立等值的永續合約空頭頭寸進行對沖，鎖定投資組合的價值。 更進一步，交易者還可以利用合約進行跨市場套利、構建市場中性策略，從而在復雜的市場波動中實現更穩健的風險調整後收益。

美股合約活躍玩家橫向對比

目前在加密市場，美股合約交易依然屬於廣闊藍海。 在中心化交易所中，最活躍的玩家有MEXC、Gate.io、BingX、Bybit等。 總體來看，MEXC、Gate.io和BingX依托永續合約模式，而Bybit則採用了CFD差價合約機制。 值得一提的是，MEXC以0滑點、深度第一的優勢構建起了差異化的競爭壁壘。

流動性

在流動性表現上，MEXC憑藉深厚的交易深度和強大的訂單簿支持，顯著領先於第二名。 以TSLA、NVDA、COIN、HOOD四個幣對為例，在上線一天內，MEXC在價格上下波動0.2%範圍內，訂單簿中可成交的分別為613,839、610,693、602,640、391,799 USDT，在0.1%範圍內分別為412,883、351,630、316,234、195,668USDT，展現出極高的市場流動性和訂單執行能力。 相比之下，第二名的0.2%深度分別為3,429、23,414、37和46 USDT，0.1%的深度最高只有13USDT，顯著低於MEXC。 這表明在同等的深度範圍內，MEXC擁有更大的流動性深度，能夠以更低滑點和更強的市場穩定性撮合成交，顯著優於對手，為用戶提供更高效的交易體驗。

交易成本

美股合約的交易成本是用戶考量的最主要因素之一。 在這一核心競爭力上，MEXC憑藉其0.01%/0.04%的Maker/Taker固定費率，為市場設定了最低的成本基準。 相比之下，Gate.io與BingX採用VIP階梯費率，大部分用戶需承擔0.02%/0.05%的較高初始成本。 而Bybit每手收取0.04美元佣金，每筆訂單至少$5佣金，持倉過夜用戶還可能需要支付掉期費用。

MEXC的低費率不僅為用戶省下了真金白銀的費用支出，同時該政策也對所有用戶一視同仁，無KYC、VIP等級等額外限制。 這種無差別的准入原則，不僅直接讓利於對成本極其敏感的高頻及大額交易者，更從根本上降低了所有用戶的參與門檻。

上手難度

MEXC、Gate.io、BingX均採用永續合約模型，平倉和爆倉流程與傳統永續合約一致，對於加密合約的交易者而言，幾乎沒有額外的學習成本，對於新手而言，因其規則直觀易懂，也能夠快速上手。 Bybit的cfd模式因依賴MT5平台，涉及更加複雜的理解與和計算，學習曲線較為陡峭，入門門檻較高。

另外，MEXC、Gate.io、BingX用戶可直接使用現有平台賬號，在平台內無縫交易美股合約；而Bybit CFD合約需要用戶另外下載MT5平台，並且重新註冊MT5賬號，增加了額外的操作步驟。

交易時間

各平台在美股合約的交易時間上有所不同。 Gate.io和BingX的全天候7x24交易模式雖靈活，但休市期（如周末）流動性不足成為一大隱憂。 做市商因無法對沖風險，需擴大買賣價差或撤出流動性，這進一步加劇了流動性不足，導致交易成本升高、滑點嚴重，甚至小額訂單即可引發劇烈波動，顯著增加了用戶的爆倉風險。 MEXC同步美股開盤和停盤時間，在休市期間限制高風險操作，例如禁止用戶掛單、但是允許撤單和補充保證金，有效避免了在低流動性環境下的極端市場風險，優先保障了用戶資金安全。

產品選擇

在合約種類上，Bybit依托MT5平台提供78支美股，在資產選擇上遙遙領先；Gate.io目前提供13支美股合約；MEXC次之，首批精選13支，並加速擴充更多交易對；BingX僅6支。

槓桿倍數方面，Gate.io提供最高達10倍的槓桿，吸引追求高風險高回報的交易者。 MEXC、Bybit和BingX則將槓桿維持在相對穩健的5倍水平，在收益潛力與風險控制之間尋求平衡。

小結

MEXC憑藉其極致的成本優勢（手續費最低）和對用戶安全的審慎考量（同步開盤時間），在吸引加密原生交易者方面佔據了先機。 在流動性上，MEXC以深厚的訂單簿支持大幅領先對手，確保了用戶能夠以極低的滑點高效執行訂單，將成本和效率的優勢發揮到極致。 Bybit在資產豐富度上獨占鰲頭，但其複雜的MT5模式和較高的交易成本構成了主要門檻。 Gate.io以10倍槓桿領跑，BingX的全天候7x24交易具靈活性，但其在非活躍時段的流動性風險值得警惕。

在這一輪週期中，新的嘗試並未局限於將傳統資產“代幣化”的表層模仿，例如MEXC充分發揮其在衍生品領域的核心競爭優勢（零滑點、深度流動性），通過美股永續合約這一方式，為用戶提供了參與美股市場的新渠道。 用加密用戶最熟悉的語言，將傳統金融的價值有效傳導至加密世界，為加密用戶提供了無需改變交易習慣即可接入傳統美股市場的解決方案。