政策數據密集出爐，全球市場將進入超級 72 小時

作者：葉楨，華爾街見聞

中美兩國貿易談判釋放積極信號，但全球市場依然不能掉以輕心，從本週三開始，全球市場將進入一個至關重要的72小時。

據新華社、央視新聞報導，當地時間7月28日至29日，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特及貿易代表格里爾在瑞典斯德哥爾摩舉行中美經貿會談。

雙方就中美經貿關係、宏觀經濟政策等雙方共同關心的經貿議題開展了坦誠、深入、富有建設性的交流，回顧並肯定了中美日內瓦經貿會談共識和倫敦框架落實情況。

接下來，一系列密集的美國經濟數據、科技巨頭財報和關鍵的貿易政策節點將輪番登場，這些事件的疊加，可能為年內剩餘時間的市場走向定下基調。

這些事件中的任何一個都足以引發市場動盪。

在美股自4月低點大幅反彈、估值已然高企的背景下，此次“超級週”被市場視為一次嚴峻考驗。

Jones Trading的分析師Mike O’Rourke表示，這週“可能被證明是今年最關鍵的一周”，其結果將測試華爾街的決心。

01 美國經濟數據密集出爐

本週後半段，一系列重磅經濟數據將為判斷美國經濟健康狀況提供關鍵線索。 根據亞特蘭大聯儲的預測，美國第二季度GDP年化增長率預計約為2.9%，這主要反映了進口的下降。 此前在一季度，與庫存相關的進口激增曾對GDP造成拖累。

在貨幣政策方面，儘管特朗普總統堅持認為利率應大幅降低，但市場普遍預計美聯儲將在周三的會議上維持4.25%至4.5%的利率區間不變。

最後，週五的就業報告預計將顯示美國7月新增就業崗位115000個，較前一個月的147000個有所放緩。

據FactSet的調查，任何方向的意外數據都可能引發跨市場波動。 野村證券的衍生品策略師ChARlie McElligott指出，“絕對擁擠的數據日程”意味著月末存在“巨大的事件風險”。

科技巨頭財報考驗市場成色

在數據發布的同時，美股財報季也進入高峰期。 微軟和Meta定於週三盤後公佈業績，蘋果和亞馬遜則在周四跟進。 這四大科技巨頭的總市值超過11萬億美元，其股價表現對華爾街具有舉足輕重的影響。

近幾週，受經濟保持韌性以及人工智能將推動巨頭業務強勁增長的樂觀情緒提振，美國股市屢創歷史新高。

在這一背景下，科技巨頭的業績和展望將直接考驗當前高昂的市場估值是否合理。

特朗普關稅最後期限將至

不確定性還來自於貿易領域。 特朗普政府對其尚未達成貿易協議的國家徵收“對等”關稅的最後期限是華盛頓時間8月1日凌晨12:01。

近幾個月，由於美國與歐盟、日本、英國等主要夥伴達成貿易協議，並與中國關稅暫停措施展期90天，投資者情緒有所緩和，華爾街銀行也因此下調了對潛在衰退的概率預測。 投資者普遍押注，特朗普將避免實施可能引發市場過度波動的關稅，或將其推遲至達成協議之後。

然而，風險依然存在。 Satori Insights的全球市場策略師Matt King表示：

中國政策風向引關注

華泰研究分析認為，基於上半年經濟數據展現韌性、10月前中美關係有望保持一定確定性並出現邊際改善兩大宏觀背景，政治局會議的關注點或在於：

1. 經濟形勢判斷，近期地產消費出口等高頻數據走弱後，穩樓市和提振消費的政策基調是否會進一步增強？

2. 房地產對“止跌回穩”判斷是否有更一步強化，後續的政策抓手能否明晰？

3. “反內捲”和去產能政策目標、任務分解和實施路徑；

4. 財政貨幣或延續4月以來政策基調，市場預期較低。

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