總交易量1.5萬億美元登頂鏈上合約王座，Hyperliquid（HYPE）是下一個 SOL？
原創｜ODaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
市場震盪時期，鏈上合約行情越發火熱，Hyperliquid 平台交易量、HYPE 代幣市值齊創歷史新高：
亮眼的成績背後，既離不開巨鯨、散戶們的多空合約操作，也離不開投資機構們的與交易增持。
6 月底，知名投資機構 Galaxy 和 ManifoldTrading 將共計 3000 萬美元的 USDC 存入 HyperLiquid，並開始購買 HYPE 代幣；此前，美股上市公司 Lion Group Holding Ltd.（股票代碼：LGHL）還曾配置 200 萬美元購買 HYPE 代幣。
有關“機構入場佈局 HYPE” 的討論愈演愈烈，更有人喊出了曾經的那句口號——“HYPE 是下一個 SOL”——上一個被寄予厚望則是 SUI，這也是 HYPE 首次被拔高到如此地步來討論。
將於本文對這一推測予以簡要分析，探尋 HYPE 背後的上漲動力與未來潛力。
《Hyperliquid 巨鯨為何自爆式平倉？ 數百萬美元虧損誰在承擔？ 》、《為彌補超 2 億美元虧損，Hyperliquid“拔網線式”強行結算引爭議》等文章。 ）HYPE 價格也被殃及池魚，從 13 美元左右一度下跌至 10 美元附近，不少人當時甚至認為 Hyperliquid 將在幣安、OKX、Bybit 等 CEX 圍剿之下丟失合約市場。
但隨著時間進入 4 月，特朗普發起關稅貿易戰後又放出緩頰利好，大盤市場連同合約市場給了 Hyperliquid 新一輪的發展機遇，HYPE 也開啟了自己的底部修復乃至再創新高之旅—— 5 月 23 日，HYPE 價格突破 33 美元，超越 2024 年 12 月 22 日的 32.3 美元，創下歷史新高；直至 6 月 16 日，HYPE 價格創下 45.59 美元的歷史最高。
ASXN Data 網站數據，根據截至 2025 年 6 月 30 日的過去 30 天鏈上數據，Hyperliquid 協議的 HYPE 代幣日均回購額為 186 萬美元。 可以說，這一回購資金是總量 10 億枚、流通量約為 3.3 億枚的 HYPE 代幣最大的上漲動力。
《估值 259 億美元的 Hyperliquid，如何同時佔位基建和應用層？ 》一文中套用傳統股票市場支付行業的“市值 / 季度回購額”倍數指標後，極為保守地估算，HYPE 單價有望上漲至 76 美元。
此外，Hyperliquid 推出的 Builder Code 計劃也為開發者通過平台收取手續費提供了功能上的支持和用戶層面的便利，有望吸引更多的鏈上開發者及機構接入 Hyperliquid 端口，進一步推動平台生態發展。
監測， 2 家投資機構 @galaxyhq 和 @ManifoldTrading 將共計 3000 萬美元的 USDC 存入 HyperLiquid，並開始購買 HYPE 代幣。
據筆者從 Arkham 平台查找的信息，地址 0x091144E651b334341eaBdBbbfed644aD0100023E 確實是 ManifoldTrading 關聯地址，此前該地址曾於 6 月 16 日從地址 0x1807cfb43abB681ae6a3e9568ec5dd77f210d78E 收到 ManifoldTrading 轉入的 1000 萬美元資金。 疑似 GALAxy 地址 0xcaC19662Ec88d23Fa1c81aC0e8570B0cf2FF26b3 情況類似。
鏈上信息
目前，galaxy 相關地址持有 54 萬餘枚 HYPE，價值約 2085 萬美元，持倉排名為 31 位；ManifoldTrading 相關地址持有約 20.2 萬枚 HYPE，價值約 782 萬美元，持倉排名為 82 位。 兩個地址目前在 Hyperliquid 已開倉多筆訂單，仍持有 BTC、S、FARTCOIN、ENS 等代幣的空單，各有盈虧。
官方公告，Eyenovia, Inc.（納斯達克股票代碼：EYEN）宣布完成 5000 萬美元私募融資，併購入 1, 040, 584.5 枚 HYPE 代幣，
6 月底，美股上市公司 LGHL（Lion Group Holding Ltd.）宣布已完成對 Hyperliquid（HYPE）代幣的首次金額為 200 萬美元的戰略採購，平均價格約為每枚 37.30 美元。 此次收購也是該公司 6 億美元可轉換債券融資下的首筆代幣購買。
自此，HYPE 也成為了擁有場外美股上市公司買盤支撐的加密貨幣之一，一定程度上甚至擁有了 BTC、ETH、SOL 等老牌加密貨幣的市場地位。
HYPE 價格暫報 38.03 美元，市值暫報 126.4 億美元，超越 SUI，位列加密貨幣總市值第 13 位（包含 USDT、stETH、WBTC 等）。
6 月 16 日，隨著價格抵達歷史最高點，HYPE 市值一度突破 150 億美元，一度觸及 15, 017, 966, 172 美元，創歷史新高。 截止撰稿時，HYPE 價格暫報 39 美元左右，流通市值約為 130 億美元，FDV 約為 390 億美元。
與之相對，截止撰稿時，SOL 價格暫報 149 美元，流通供應量為 5.34 億枚，總供應量為 6 億枚；其流通市值約為 800 億美元，FDV 約為 900 億美元。
儘管二者生態定位並不完全一致，但在 meme 幣熱潮退去、鏈上合約成為加密市場主流板塊的當下，“ SOL 消 HYPE 漲” 已有一定徵兆雛形。
