2025 IXO之後：韓國鏈上活動深度解析

本報告由 Tiger Research 撰寫，分析了 2025 年上半年韓國用戶在以太坊、Base 和 Solana 生態系統中的鏈上活動。

要點總結

• 2025 年上半年，韓國加密貨幣用戶的活動範圍從中心化交易所擴展到了鏈上生態系統。 這一轉變標誌著市場的成熟和用戶參與方式的多樣化。

• 韓國用戶持有較大規模的以太坊資產，並保持穩定的主網參與度。 Base 用戶通過去中心化應用（dApp）逐步增加用戶參與度。 Solana 吸引了最多的用戶，且用戶活躍度較高。 然而，由於短期事件（如模因幣和模因發射平台混戰）帶來的疲勞感，Solana 用戶的流失率較高。

• 韓國加密貨幣用戶在不同區塊鏈上表現出不同的行為特徵，無法用單一特質概括。 項目方需要通過系統的用戶細分來製定有效的市場策略，並結合定性和定量方式進行分析。

1. 2025 年上半年韓國鏈上用戶活動概況

韓國用戶已經開始逐漸從 upbit 和 Bithumb 等交易所擴展到鏈上活躍，這一現象標誌著市場逐漸成熟，而非暫時現象。

韓國中心化交易所的交易量一直都非常高，但其實鏈上活動也在快速增長，韓國加密市場也有了多層次的市場結構，已經不再是為以交易所為中心的市場。

2025 年 1 月 24 日至 25 日舉辦的 IXO 2025 活動進一步證實了這一市場轉變。 該活動由 TokenPost 和 CoinReaders 聯合主辦，TokenPost 的首席執行官 Kim Ji-ho 在開幕式上表示，韓國數字資產投資者已超過 1000 萬，加密貨幣市場已超越小眾技術社區，與主流受眾建立了聯繫。

國際參與者試圖更深入地了解韓國鏈上用戶的參與情況，不再將韓國視為以交易所為中心的市場結構。 然而分析韓國用戶特徵仍然具有挑戰性，系統性獲取相關鏈上數據仍是巨大挑戰。

本報告通過收集約 80,000 個錢包的鏈上活動數據，本文面向那些需要更深入了解韓國市場的讀者。 研究涵蓋了 2025 年上半年的數據，考察了韓國用戶在以太坊、Base 和 Solana 三個生態系統中的行為模式，為考慮進入韓國市場的全

2. 韓國用戶特徵：以太坊、Base 和 Solana

2.1. 活動時間

• 以太坊、Base：活動時間（上午 9 點至晚上 11 點）

• Solana：凌晨時段（午夜至上午 8 點）

韓國用戶在不同區塊鏈上的參與模式存在顯著差異，活動時間差異顯著。 以太坊和 Base 的活躍用戶交易集中在上午 9 點至晚上 11 點的日常活動時間內。

這是因為 SOLana 形成了一個以交易為中心的生態系統，主要的代幣發行和活動與北美時區對齊。 當即使在凌晨，當市場活躍時，韓國用戶也會積極參與。

韓國用戶的行為超越了地域限制，與全球加密市場的節奏保持一致。

2.2. 資金分佈

不同區塊鏈上的資金分佈差異顯著。 根據收集錢包數據，韓國用戶在以太坊上持有的總資產約為 4 億美元，約是 Base 和 Solana 鏈上資產總和的 9 倍。巨鯨（超過 100 萬美元）和中產賬戶（超過 10 萬美元）佔據了較大比例。 以太坊上有 116 個巨鯨錢包，每個錢包平均持有 250 萬美元。

Solana 鏈上資產則呈現出不同的模式。 散戶錢包（低於 100 美元）佔所有錢包的 99.9%，平均持有金額僅為 30 美元。

這些數據表明韓國用戶在不同鏈上表現出不同的投資傾向。 以太坊吸引了注重穩定性的保守型大額投資者，Solana 則吸引了追求高回報的大量散戶投資者。 這些散戶投資者偏好模因幣、meme 啟動平台幣等短期機會。

2.3. 用戶活動趨勢

以太坊的交易量不受市場波動或外部事件的影響，保持長期穩定。 韓國用戶在以太坊生態中更注重實用性活動。

與以太坊不同，隨後短暫下降，5 月比特幣突破 10 萬美元時再次上升。

Solana 由於模因幣啟動平台和短期事件結構，用戶流失率較高。 得益於多樣化的 DApp 和消費服務的採用，雖然 Base 的忠實用戶數較少，但活躍用戶數穩步增長。

2.4. dApp 使用情況

韓國用戶在不同鏈上的 dApp 使用情況進一步揭示了彼此的差異性。

Solana 鏈上活躍以交易為中心。 韓國用戶主要集中在 DeFi 交易上，穩定幣使用率較低，SOL 交易對占據主導地位。

以太坊和 Base 上，用戶更活躍地參與匯款和存款活動，使用 USDT 或 USDC 進行操作。 這些鏈上存在多樣化的實際使用場景。 Base 上的 Kaito InfoFi 服務是吸引用戶的主要驅動力之一，該應用目前在 Base 上排名第三。 韓國用戶對獎勵結構反應積極，傾向於通過代幣質押和激勵申領提供收益。

3. 總結

本報告分析了約 80,000 名韓國加密貨幣用戶的鏈上活動，這種分析有助於開發更有效的市場進入策略。

最重要的是韓國用戶不能被視作一個同質化的群體。 與其他市場相比，韓國用戶對加密貨幣市場的參與度更深。 韓國用戶特徵主要體現在以下三個方面：

Solana 上的凌晨活動表明他們的參與跨越了時區，用戶不願錯過全球加密市場機會，行為不受地域限制，與全球加密貨幣生態系統的節奏保持一致。

同一批韓國用戶在以太坊上是保守型投資者，注重穩定性；在 Solana 上則成為追求高回報的投機型投資者；在 Base 上則表現出中等傾向。 這種策略分化形成了基於投資目的和風險偏好的層級。 用戶根據每個生態系統的特點和文化優化參與策略，這也說明韓國用戶是一個複雜群體。

他們積極參與這些服務，Base 上 Kaito 的快速崛起就是例證。 韓國用戶通過代幣質押和獎勵系統積極參與收益活動。 鏈上數據證實了這一趨勢，Kaito 在排行榜上單獨列出韓國用戶，部分項目還專門為韓國用戶擴大獎勵池，這些例子驗證了這一觀察結果。

考慮進入韓國市場的全球項目需要製定符合用戶特徵的定制化策略。 韓國是一個平衡的市場，沒有對特定階段或類型的偏向。

策略開發應優先選擇適合目標用戶分層的區塊鏈。 韓國用戶在不同鏈上的期望和行為存在顯著差異。

在運營層面，基於北美時區提供服務不會造成重大問題，全球運營系統可以納入長期擴展計劃。

用戶獲取和留存需要清晰且可持續的激勵結構。 韓國用戶對代幣質押和獎勵系統高度敏感，對長期參與結構的反應更為積極，短期活動的效果較差。

最重要的是，這些用戶應被視為生態系統發展的合作夥伴，而非簡單的用戶。 本報告旨在為相關策略開發提供實際幫助。