加密成為上市公司股價新引擎，44家巨頭佈局圖譜全解析

原創 | （@ODailyChina）

作者 | ETHan（@ethanzhang_web3）

加密浪潮正在席捲全球資本市場！

從 Coinbase 等交易巨頭，到美圖、MicroStrategy 等“企業級比特幣買家”，再到 Galaxy、Marathon 代表的“礦企 鏈上金融複合體”——越來越多上市公司正將加密資產與區塊鏈技術，鑄造成驅動股價飆升的全新敘事引擎！

這股熱潮背後，蘊藏著怎樣的資本邏輯與演進趨勢？ 為撥開迷霧，深度掃描全球 44 家代表性上市公司，並依據其核心加密業務屬性，提煉五大關鍵賽道：

• 加密交易平台：市場的核心樞紐

• 穩定幣發行商：連接傳統與加密的橋樑

• 加密資產重倉者：資產負債表上的“數字黃金”

• 區塊鏈技術與 DeFi 先鋒：構建未來金融基礎設施

• 加密礦企：算力與價值的基石守護者

本文將逐一拆解這五大陣營的代表玩家與核心邏輯，幫助用戶精準鎖定加密資本市場的下一波紅利，提前佈局加密敘事浪潮。

Coinbase 與 Circle Internet Group 共同創立了 USDC 穩定幣，並持有 9, 267 BTC，以太坊 137, 334 枚。

2025 年 6 月，Bakkt 更新了此前擬籌集 10 億美元的投資政策，使其能夠根據市場狀況和業務預期的流動性需求，並將資金配置到比特幣和其他數字資產作為 Bakkt 更廣泛的財務和公司戰略的一部分。 聲明補充表示，Bakkt 還計劃探索更多機會性融資替代方案，包括發行可轉換票據、債券或其他債務工具，用於收購比特幣或其他數字資產，或根據 Bakkt 的投資政策進行其他投資。

6 月 3 日，Robinhood 已完成對總部位於盧森堡的加密貨幣交易所 Bitstamp 的 2 億美元現金收購。 此次收購為 Robinhood 的加密業務新增了超過 50 項牌照與註冊資質，並帶來了成熟的機構客戶群。

 6 月 24 日正式獲香港證監會批准，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務及相關意見。 升級後，客戶可直接在其平台交易比特幣、以太幣等加密貨幣及泰達幣等穩定幣。 國泰君安國際由此成為首家提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，服務範圍涵蓋虛擬資產交易、諮詢及相關產品發行與分銷。

穩定幣發行商：連接傳統與加密的橋樑

5 月 23 日，京東幣鏈科技 CEO 劉鵬表示，京東穩定幣第一階段暫定發行的是港元和美元錨定的穩定幣，具體情況基於監管及市場需求而調整。 京東穩定幣還沒有正式發行，目前已經進入沙盒測試第二階段，我將面向零售和機構提供移動端及 PC 端應用產品。 測試場景主要包括跨境支付、投資交易、零售支付等。

加密資產重倉者：資產負債表上的“數字黃金”

持有價值 23 億美元加密資產的目標，或將重塑 TMTG 的估值敘事，儘管其主要業務集中在社交媒體和內容創作。

Next Technology Holding Inc. 是一家中國多元化 SaaS 技術服務公司，總部位於北京，創立於 2019 年，主要通過其社交電子商務平台在中國大陸提供技術服務和解決方案。 公司還提供 AI 軟件研發和技術支持服務，面向美國、中國香港和新加坡的客戶。

公司持有比特幣用於儲備， 2025 年 3 月 12 日，公司完成 5000 枚比特幣交易，發行股票和認股權證，總流通股增加至 4.36 億股。 截至目前總儲備 5833 枚比特幣。

主要提供社交媒體營銷和內容交付服務，服務平台涵蓋 Discord、TikTok 等。 公司還以 “AE.360.DDM” 品牌為客戶設計、開發和管理 Discord 服務器，其服務可分為 Discord 投資教育和娛樂服務、社交媒體營銷服務等類別。

2025 年 5 月 7 日，Asset Entities Inc. 宣布與 Strive Asset MANAgement 達成最終合併協議。 合併後的公司將以 Strive 品牌運營，繼續在納斯達克上市，並成為一家上市比特幣財務公司。 新公司將專注於最大化每股比特幣敞口，長期目標是超越比特幣表現，為普通股股東實現價值最大化。

ATIF Holdings Limited（美股：ATIF）

ATIF Holdings Limited 是一家美國金融諮詢公司，該公司創立於 2015 年，總部位於美國加州洛杉磯，下設中國香港、深圳等海外業務中心。 它是一家集互聯網金融服務平台、投資與資產管理、上市顧問服務三大業務板塊為一體的綜合性國際服務集團。 主要為尋求在美國證券交易所上市的中小型企業提供專業的 IPO 上市諮詢服務、併購諮詢和 IPO 後合規服務，業務市場主要分佈在亞洲及北美區域。

2025 年 6 月，ATIF Holdings Ltd 宣布股票增發計劃，擬籌集一億美元資金用於購買狗狗幣（DOGE）作為公司財政儲備投資，若計劃達成，其將成為首個主要投資並持有 Meme 幣的美股上市公司。 此外，公司未來還計劃繼續購買主流 Meme 幣作為其長期數字資產戰略的一部分。

SRM Entertainment, Inc.（美股：SRM）

SRM Entertainment, Inc. 是一家於納斯達克上市的美國公司。 原為玩具、主題公園紀念品製造商，市值約 1.4 億美元，主營定制毛絨玩具、水杯等產品。 2025 年，宣布以 TRON 的 TRX 為其核心儲備資產，得到 TRON 創始人孫宇晨支持。

2025 年 6 月 16 日，SRM 宣布與由 Justin Sun 領導的 Tron 區塊鏈集團進行反向合併，計劃將公司更名為“Tron Inc.”

SRM 股價也因此消息一度暴漲超 500% ，日內漲幅破 600% ，觸及 11 美元附近，隨後高波動持續。

Kindly MD（美股：NAKA）

Kindly MD 是一家美國綜合醫療健康服務提供商，覆蓋醫療、疼痛控制、行為健康與替代醫療。 其核心業務為醫療服務由 MedicARe、Medicaid 和商業保險支付，目標通過個性化治療減少阿片類藥物依賴。 有趣的是，此前股票代碼為 KDLY， 2025 年 5 月 23 日更改為“NAKA”以體現與比特幣戰略的一致性。

2025 年 5 月 18 日，公司股東批准與比特幣原生公司 Nakamoto Holdings 合併，目標打造一個上市的“比特幣財庫平台”。

Webus International（美股：WETO）

Webus InternationalLtd. 是一家總部位於中國杭州的智能出行技術提供商，主要運營高端出行平台“Wetour”，覆蓋全球定制巴士、機場接送和長途旅遊市場。 2025 年 6 月，公司市值約為 5, 600 萬美元，業務以 AI 驅動的物流優化與載客服務為核心。

公司於 2025 年 5 月底向 SEC 披露，將通過債務和信貸融資方式籌集最多 3 億美元資金，用於構建 XRP 為核心的企業財庫。 與 New York 註冊的 Samara ALPHA 簽署託管委託協議，設定託管上線門檻需資產轉移後激活，仍處於待激活框架階段。

區塊鏈技術與 DeFi 先鋒：構建未來金融基礎設施

截至目前，公開持有約 12, 830 枚比特幣（近 13.7 億美元），賬面浮盈約 26% 。

2021 年曾採購挖礦設備，向武漢全耀成訂購約 2.9 億元人民幣加礦設備，涉及 2416 台 A 10 Pro 等 ASIC 芯片，用於 ETH Classic 等挖礦。 同期參與 IPFS/Filecoin 相關基礎設施建設，結合挖礦技術構建鏈上服務生態 。

2025 年 6 月，DeFi Technologies 任命前德意志銀行 CEOManfredKnof 為戰略顧問，或對未來公司發展更加強化機構化影響。

原名 Janover Inc.，主業為地產金融科技， 2025 年轉型為專注 Solana 財庫。 截至 2025 年 5 月，已持有約 621, 313 枚 SOL（市值約 1.07 億美元），建倉成本約 139.66 美元。

2025 年 6 月成為首個在 Solana 鏈上發行其 tokenized 股票（DFDVx）的美股財庫股，與 Kraken 合作，開啟 xStocks 流通。

2025 年 6 月繼續增持 56, 000 枚 SOL，總持倉約 735, 692 枚 SOL（市值約 1.05 億美元），財務報告中 SOL 財庫增值約 39% ，本月持倉增長 8% 。

 。

是一家於 2011 年創立在美國上市的區塊鏈技術公司，原跨境電商 Wowo Ltd.；2020 年更名 Mercurity Fintech，轉型“合規金融科技 區塊鏈支付與 RWA 市場”平台。

6 月 5 日，宣布與 SBIDigitalMarkets 建立戰略合作，共同發行並分銷合規 RWA 代幣產品 。 同期六月，旗下平台對接 FranklinTempleTON BENJI 貨幣基金，將 1.53 萬億美元資產管理方引入鏈上生態。

加密礦企：算力與價值的基石守護者

截至目前。 該公司已累積持有約 351 btc（約 3, 760 萬美元），佔市值 110% 。

Hut 8 Corp.（美股：HUT）

Hut 8 Corp. 成立於 2017 年，總部位於美國邁阿密和加拿大，Hut 8 是北美最大的能源基礎設施運營商之一，持有大量 BTC 儲備。 Hut 8 還提供高性能計算服務，並探索區塊鏈技術應用。

持續擴大比特幣自挖和財庫規模，截至 2025 年 3 月 31 日，自挖 BTC 10, 273 枚，總財庫超過 11 億美元。 此外，其 American Bitcoin 子公司計劃獨立上市以籌集專用礦業資本；Hut 8 以流動信貸方式獲得 Coinbase 提供的 1.3 億美元貸款以擴展產能。

Marathon Digital（美股：MARA）

Marathon Digital Holdings 是一家美國比特幣挖礦公司，成立於 2010 年，總部佛羅里達，納斯達克主板上市，前身為 Marathon Patent Group，後專注比特幣挖礦及相關基礎設施，已成為僅次於 MicroStrategy 的第二大 BTC 儲備公司（僅次於 MSTR）。

截至連續幾月產出穩定， 2025 年 5 月創下歷史最高產量 950 BTC，自營 BTC 儲備約 49, 179 枚，同時 Energized hash rate 已達 58.3 EH/s，貢獻全球約 6.5% 比特幣網絡每日出塊，並持續擴張浸沒冷卻技術礦場。

從 Strategy 化身“比特幣國庫”的激進策略，到 SharpLink Gaming 打造“ETH 戰艦”的轉型野心，再到 Metaplanet、Valour 等先鋒將鏈上資產打包成合規金融產品——全球上市公司正以前所未有的速度和創新姿態，將加密資產深度融入其價值引擎。 這已不僅是技術試驗，而是一場關乎資產負債表重構與未來估值邏輯的深刻革命。

本輪牛市，遠非簡單的幣價波動。 其深層動力，正來自於傳統資本市場對加密資產敘事的大規模接納與價值重估。 發掘這些“敘事窪地”，很可能成為今年夏天最具阿爾法收益的投資方向。 加密資產與傳統股權的融合浪潮已勢不可擋，誰更早讀懂這“雙重遊戲”的規則，誰就能在價值重估的巨浪中搶占先機。

美股加密狂熱升級，“山寨 Summer”行情爆發在即

RWA 系列週報