美元霸權2.0：《GENIUS法案》如何重塑穩定幣全球格局？

原創 | （@ODailyChina）

作者 | 叮噹（@XiaMIPP）

最近，穩定幣法案《GENIUS Act》以 69 票贊成、 31 票反對的結果通過參議院辯論動議，正式進入修訂階段。 或是受此利好消息提振，比特幣時隔四個月強勢突破 11 萬美元，創下歷史新高。

當前，全球穩定幣市場規模已突破 2000 億美元，逐漸成為連接傳統金融與區塊鏈世界的核心支柱。 然而，繁榮背後也隱藏著不容忽視的問題——儲備金透明度、系統性風險、以及長久以來缺失的監管框架。

在這一背景下，美國參議院金融服務委員會提出了《GENIUS Act》，意圖為這一飛速發展的領域定下制度化基調。 法案要求穩定幣發行方需持有 1: 1 高質量儲備資產（如美國國債或現金），並禁止帶有利息屬性的穩定幣，以降低潛在金融風險。 此前，在《GENIUS 法案有望跑通參議院，穩定幣監管迎來歷史級突破》一文中詳細解讀了法案細節，感興趣的讀者可前往查閱。

如今，《GENIUS Act》進入修訂階段，加密行業的情緒也隨之升溫。 這項被視為美國穩定幣監管里程碑的法案，在業內掀起了不小的討論。

除了以上三條核心條款外，另外一點值得討論的就是原本法案草案允許部分外國穩定幣在美流通，只要其發行國擁有與 GENIUS 法案相似的監管框架。 但最新修訂版將這項裁量權，交到了美國財政部長斯科特·貝森特手中。 這不僅強化了監管彈性，也賦予政府更大的主權控制空間。

BITWU.ETH便表示：

他認為，一旦通過，最值得下注的資產首推 ETH——穩定幣和 DeFi 的底層基礎設施；其次是 BTC——避險資產的代表。 而真正具備爆發潛力的，是整個 RWA（現實世界資產）賽道。 正如他所言，“BTC 是這池水里最大那條魚，ETH 是灌溉的水管。但值得真正下注的，是水流動後出現的新金融地貌。”

Placeholder 合夥人 Chris Burniske 同樣看好以太坊的地位。 他指出，GENIUS 法案可能對 ETH 產生最直接利好，這是因為以太坊擁有龐大的穩定幣生態、堅實的 DeFi 基礎設施，以及長期建立的機構合作網絡。 SOL 緊隨其後，而 TRX 則可能因歷史因素成為被忽視的黑馬。

對於政策制定者而言，《GENIUS Act 》不只是“監管”而已，更可能是美元在數字世界謀求主導地位的重要一環。

特朗普數字資產顧問委員會執行董事 Bo Hines 表示，《GENIUS Act》將鞏固穩定幣在美元生態中的地位，推動支付基礎設施現代化，提升交易效率與透明度。 他認為：

@CryptOPainter_X 則指出，法案或許反映了政府某種“化債策略”，雖非主線敘事，但長遠看對加密資產仍具利好。

而對外國穩定幣（比如 USDT、TUSD）來說，美國市場的大門並非完全關閉，但進入門檻顯著提高。 @BTCBruce 1  指出，GENIUS 法案新增兩項要求：這意味著，數字美元正在悄然構建一套全球佈局的“守門人機制”。

推特用戶@0x ulai 更直接地表示：“GENIUS 修正案本質上是在給大科技公司金融野心戴上緊箍——不讓 Meta、谷歌、微軟在金融圈‘瞎搞’。”

項目視角：合規是機會，還是一道門檻？

Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 明確支持法案，認為其清晰的監管框架將推動穩定幣合法化並促進市場增長。 作為 USDC 的主要發行平台之一，Coinbase 顯然將從中受益，尤其是在機構客戶對合規需求日益增強的背景下。

對於去中心化穩定幣項目而言，形勢則不容樂觀。 Mint Ventures 合夥人 Alex Xu 指出，儘管《GENIUS Act》被熱議為利好穩定幣概念項目（如 Ethena、Sky、Liquity、Aave 等），但若法案正式通過，這些項目大多難以滿足合規要求，反而可能為傳統金融機構入場競爭鋪路，使市場更加激烈。

@cmdefi 補充道：“現有項目大多不符合法案要求，這更像是為新入場的機構準備的框架。完全去中心化的穩定幣需求依然存在，比如抗審查、非美元錨定等，但實現路徑將更加曲折。”

鏈聞前主編 Feng Liu 則從另一重視角指出，法案中對附息穩定幣的禁令，將迫使許多去中心化項目重新思考其產品結構。 在他看來，這種變化更可能促使去中心化項目進一步強化去中心化特性，而非試圖融入合規體系。