HashWhale BTC礦業周報 | 比特幣再創新高，礦工收益持續走強（5.17-5.23）

1、比特幣市場

在2025年5月17日至5月23日期間，比特幣具體走勢如下：

5月17日：當日比特幣整體呈下行態勢，開盤價為104,359美元，盤中震盪回落，跌破103,000美元關鍵支撐位，最低下探至102,803美元。 隨後快速反彈至103,638美元，並在該位置附近橫盤整理一段時間。 隨後再次回落至102,797美元，之後進入小幅震盪上行通道。

5月18日：延續前一交易日的小幅反彈趨勢，比特幣穩步上行，從103,000美元附近逐級上漲至103,630美元，隨後出現快速拉升，最高觸及104,052美元。 短暫整理後再次出現強勢上漲，直線拉升，日內高點達到105,517美元，市場多頭情緒明顯增強。

5月19日：比特幣繼續衝高，最高升至105,827美元，接近106,000美元整數關口，但未能有效突破，隨後遭遇大幅回調，最低下探至103,793美元。 此後快速反彈並一度拉升至106,847美元，但漲勢未能持續，價格隨後出現快速下挫，最低觸及102,372美元。 短暫反彈至103,306美元後再度下行，最低至102,179美元，跌勢至此暫告段落。 尾盤階段市場迅速反彈，比特幣價格收於104,772美元。

5月20日：延續前一日尾盤的反彈動能，比特幣繼續上行，升至105,532美元。 隨後開啟震盪爬升行情，逐步攀升至106,793美元，顯示出市場上行動能充沛。 此後價格進入回調階段，呈現窄幅震盪下跌走勢，最低迴落至104,479美元。 尾盤階段再度拉升，收於105,357美元。

5月21日：比特幣延續前一日的上漲趨勢，價格持續震盪上行，先突破106,000美元關口，觸及106,357美元後繼續攀升，突破107,000美元並在該價位附近橫盤整理，隨後進一步上漲至107,955美元，之後出現回調降至106,169美元。 尾盤時價格迅速拉升，最終上漲至108,975美元。

5月22日：比特幣延續前一交易日的上漲趨勢，上探至109,485美元，隨後出現快速回調，最低迴落至106,599美元。 此後多頭重新佔據主導，價格重新走強，先後反彈至108,682美元，短暫震盪後繼續上揚，成功突破關鍵心理關口110,000美元，最高觸及111,746美元，創下階段性新高。 尾盤階段小幅回調至110,402美元，隨後企穩於110,000美元上方，顯示出較強的支撐力度，價格整體維持在111,100美元附近，市場情緒偏多。

5月23日：早盤小幅走高至111,881美元，隨後小幅回調至110,828美元。 隨後多頭迅速回補，價格再次上行至111,764美元。 截至撰稿時，比特幣暫報111,262美元，維持在111,000美元上方。

本週，比特幣整體呈現出震盪上行並成功突破多重關鍵阻力位的強勢走勢。 5月21日至22日，市場出現連續強勢拉升，價格接連突破110,000美元與111,000美元兩大重要心理關口，最高上探至111,881美元，創下階段性新高，漲幅顯著。 從市場結構來看，多頭逐步掌控節奏，價格在上漲過程中多次出現回調但迅速企穩，表明下方買盤支撐較為堅實。 本週比特幣走勢強勁，技術面與情緒面共振上行，整體結構健康。 若後市能夠持續穩定在110,000美元上方運行，則有望打開進一步上行空間。 短期需關注局部獲利回吐可能帶來的調整壓力，但整體多頭趨勢未見明顯破壞，回調或為再次佈局良機。

比特幣價格走勢（2025/05/17-2025/05/23）

2、市場動態與宏觀背景

資金流向

截至5月19日，比特幣鏈上7日平均手續費在本周升至 2.40 美元，較5月初上漲近1美元，創下2025年新高。 這一現象通常被視為鏈上交易需求提升的直觀反映，表明市場活躍度正在顯著回升。

與此同時，根據 Glassnode 數據，非流動性供應量（長期持有btc）已達歷史峰值，反映出持幣者“鎖倉情緒”顯著增強。 比特幣的市值佔比也出現回升，表明當前市場結構調整更多源於流動性變化，而非資金轉向山寨幣的“替代性牛市”。

分析指出，交易平台庫存的持續減少疊加鏈上長期持倉上升，將可能導致結構性供應短缺，為比特幣價格中長期上漲構築堅實的基本面基礎。

根據 Coinglass 數據，過去七天內，中心化交易所（CEX）淨流出20,174.48枚比特幣，呈現資金持續外流趨勢。 流出最多的平台包括 Coinbase Pro（17,454.12 BTC）、Binance（1,782.57 BTC）和 OKX（1,147.04 BTC），僅 Bitfinex出現942.69 BTC淨流入。

資金從交易所轉向鏈下或錢包地址，往往意味著持幣者傾向於中長期持有，從而減少市場可售資產量，對現貨價格形成支撐。

機構方面，據 K33 ReseARch 報告，在比特幣價格突破 10 萬美元大關後，CME 收益率持續上行，期貨未平倉合約（OI）顯著增長，表明機構投資者正在積極佈局多頭頭寸。

5月20日，比特幣期貨 未平倉合約總量升至歷史新高的 720 億美元，環比增長8%。 其中，芝加哥商品交易所（CME）以169億美元領先，幣安以120億美元緊隨其後。 值得注意的是，做空頭寸的主要清算區集中於107,000–108,000美元區域，總計清算規模達12億美元，反映出空頭承壓顯著。

鯨魚地址的異動依然是市場的重要風向標。 本週，鏈上數據顯示：

• 多位巨鯨正通過Hyperliquid平台以 40倍槓桿做多BTC，合計多頭倉位超 11億美元，反映市場對中短期上漲持強烈預期，但也需警惕高槓桿風險。

• 巨鯨 James Wynn 加倉至10,200枚BTC（價值11.2億美元），浮盈超 2,500萬美元，入場均價約 108,065美元，曾浮虧1,700萬，現已部分減倉獲利。

• 另一位鯨魚賬戶於22日單次注入 1,400萬美元USDC，以40倍槓桿建倉900枚BTC。

• 與此同時，做空方（如Abraxas Capital）也在使用10倍槓桿佈局BTC、ETH和SOL，但部分高勝率做空者已遭連續清算，虧損達 556萬美元。

全網期貨未平倉量突破 800億美元，再創新高，其中CME和Binance分別為第一和第二大市場。

比特幣現貨ETF本週前三個交易日強勁流入，總計超 16.03億美元：
5月19日： 6.674 億美元
5月20日： 3.292 億美元

5月21日： 6.071 億美元

5月22日： 0.576 億美元

ETF流入/流出數據圖片

鏈上分析平台 Santiment 表示，自2024年4月中旬以來，比特幣現貨ETF持續吸引大量資金流入。 截至2025年5月20日，過去 五週淨流入已累計達到66.3億美元，構成強烈的中期看漲信號。 該機構指出，歷史數據表明，此類持續淨流入往往預示比特幣價格中期將迎來上漲動力。

在長時間維度內，比特幣現貨ETF仍呈現出明顯的吸金趨勢。 短期內需關注高位震盪及資金回吐帶來的調整風險，但整體資金流動結構仍支撐比特幣價格中期上行的邏輯。 後續若ETF資金重回強勢淨流入通道，將進一步增強市場上行預期。

比特幣市場當前處於“鏈上活躍提升 流動性供應減少 機構增持 高槓桿做多 ETF資金持續流入”的共振階段。 短期需關注高槓桿引發的劇烈波動風險，但中長期上漲邏輯清晰，基本面和資金面均支撐其維持強勢格局。

技術指標分析

根據 Investing.cOM 數據，截至 2025 年 5 月 23 日，比特幣（BTC）的 14 日相對強弱指數（RSI）為 58.672。 該數值處於中性偏強區域，表明市場動能整體穩定，尚未進入超買（>70）或超賣（

5日移動平均線（MA5）：108,603.74 美元

20日移動平均線（MA20）：101,508.08 美元

50日移動平均線（MA20）：91,807.00 美元

200日移動平均線（MA200）：85,002.91 美元

當前市場價格：111,237 美元

MA5、MA20、MA20、MA200數據圖片

從移動平均線排列結構來看，短期與長期均線呈現典型多頭排列（Golden Cross），其中 MA5 > MA20 > MA50 > MA200，表明市場處於上升趨勢中，整體技術結構健康。

當前價格位於所有主要均線上方，尤其顯著高於 MA20 與 MA50，顯示短期買盤力量強勁。此外，價格持續在 MA5 上方運行，說明日內或短期波動中多頭佔據主導地位。若價格能持續維持在 MA5 和 MA20 上方，短期趨勢有望延續。

支撐位：當前比特幣的主要支撐區間位於106,000美元、108,000美元與110,500美元，構成短期內的重要技術支撐帶。若價格出現回調並觸及上述區間，預計將激發部分多頭買盤入場，進而可能觸發技術性反彈。該區域亦是前期蓄力平台的核心密集成交區，具備較強的承接能力。

阻力位：上方初步阻力位集中於 120,000美元至140,000美元區間，尤其是120,000美元關口為市場情緒的重要分水嶺。若比特幣價格能夠持續穩定於 111,000美元上方運行，則有望形成有效突破結構，打開進一步上行空間，為挑戰前高提供技術基礎。

當前市場處於階段性強勢結構中，價格上行節奏雖伴隨波動調整，但整體仍呈現多頭主導格局。支撐區間穩固與關鍵阻力突破能力，將成為接下來市場走勢的核心觀察點。若成交量配合放大並確認放量突破120,000美元，或將啟動新一輪趨勢性上漲行情，價格結構將進一步強化多頭趨勢。

與此同時，仍需警惕高位區域潛在的獲利了結盤及機構資金的集中拋壓，特別是在未能形成有效突破時，可能引發短期的技術性回調。因此，建議投資者在順勢佈局的同時，結合成交量、波動率等指標動態評估風險，做好高位風險防控與倉位管理。

市場情緒分析

受比特幣價格持續突破階段新高的提振影響，本週市場情緒整體維持在高位運行區間。技術面延續強勢結構，疊加宏觀環境相對穩定，為市場注入上行動能，進一步推升投資者的風險偏好。多頭預期佔據主導，情緒指標連續處於“貪婪”區域，反映出投資者對短期行情持積極態度，市場買盤意願強烈。

然而，情緒持續高位運行的同時，亦暗藏隱憂。情緒過熱往往意味著市場對潛在調整風險的重視度下降，短期內若出現突發利空消息或資金面波動，可能加劇價格回調幅度，放大市場震盪。投資者在順勢操作的同時，仍需警惕過度樂觀情緒帶來的潛在反噬。

根據 CoinMarkETCap 數據，截至5月23日，恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）為 76，處於“貪婪”區域，顯示出市場情緒明顯偏向樂觀，投資者風險偏好處於較高水平。本週情緒指數：5月17日：68（貪婪）；5月18日：66（貪婪）；5月19日：71（貪婪）；5月20日：68（貪婪）；5月21日：69（貪婪）；5月22日：73（貪婪）。本週指數在66至76之間波動，始終維持在“貪婪”區域，表明市場情緒維持在高位，投資者普遍預期價格仍有上行空間，買盤意願保持強勢。情緒面的高位橫盤通常代表市場處於一種高期望與高風險並存的階段。

然而，從歷史走勢經驗來看，恐懼與貪婪指數長期維持在 70 以上往往意味著市場情緒已趨近飽和，短期內存在回調或盤整的可能性。此時，部分資金可能傾向於獲利了結，從而引發階段性回吐。

綜上，當前市場情緒積極但略顯過熱，建議投資者在保持多頭思維的同時，結合技術指標與基本面數據，合理控制倉位，警惕短期內因外部消息或資金變化引發的波動風險。

恐懼與貪婪指數數據圖片

宏觀經濟背景

本週，全球債券市場出現劇烈波動，主要經濟體的長期國債收益率顯著上升，引發市場對政府債務可持續性的擔憂。美國30年期國債收益率突破5%，創下自2023年以來的新高，原因包括財政赤字擴大、信用評級下調以及財政政策不確定性加劇。

與此同時，日本30年期國債收益率飆升至3.15%，為該期限債券自1999年推出以來的最高水平。 這一走勢反映出投資者對日本財政狀況的擔憂，尤其是在經濟增長放緩和社會福利支出增加的背景下。

這些全球債市的動盪促使投資者尋求替代資產，比特幣因其去中心化和有限供應的特性，被視為對沖傳統金融市場風險的工具，需求上升。

據報導，近期中國市場上的USDT（泰達幣）交易價格出現約0.4%的輕微折價。 這一現象可能反映出投資者對市場的謹慎態度，或對監管政策變化的預期。儘管如此，比特幣價格仍表現強勁，顯示出其在全球範圍內的需求支撐。

2025年5月19日，美國參議院以66票贊成、32票反對的結果，通過了《GENIUS法案》（Guiding and EstABlishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）的程序性投票，標誌著該法案在立法程序中邁出了關鍵一步。

該法案旨在為穩定幣設立聯邦監管框架，要求發行方必須獲得許可，並以1:1的比例以美元或高流動性資產作為儲備。法案還規定了月度審計和公開披露等要求，以增強市場透明度和消費者保護。

儘管法案在推進過程中遭遇了一些阻力，特別是部分民主黨議員對前總統特朗普及其家族在加密貨幣領域的利益衝突表示擔憂，但在對法案內容進行修改後，部分民主黨議員轉而支持該法案，使其得以在參議院取得進展。

該法案的推進被視為美國在加密貨幣監管領域的重要里程碑，提振了市場對穩定幣和比特幣等數字資產的信心。

3、哈希率變化

在2025年5月17日至5月23日期間，比特幣網絡哈希率呈現波動，具體情況如下：

5月17日，哈希率呈現持續上升趨勢，由755.43 EH/s起步，依次上行至835.29 EH/s與898.54 EH/s，雖短暫回調至809.55 EH/s，但隨後快速回升，收於881.75 EH/s。5月18日延續升勢，哈希率先回落至821.59 EH/s，隨後強勢反彈，最高上探至939.43 EH/s，儘管中段出現回調至851.09 EH/s，但尾盤繼續拉升，達到1003.34 EH/s。5月19日整體維持高位震盪，主要運行於950 EH/s至1000 EH/s區間，隨後出現大幅下行，觸及829.12 EH/s，並在該水平附近橫盤整理。5月20日，早間小幅反彈至843.81 EH/s後再度走低至797.39 EH/s，隨後出現強勁反彈，快速上行至日內高點963.28 EH/s，隨後略有回調，收於894.52 EH/s附近。5月21日，哈希率在早盤上行至938.29 EH/s後迅速大幅下挫，跌至當日低點800.64 EH/s，但下行壓力減弱後逐步回升，晚間升至887.73 EH/s。5月22日，5月22日，哈希率延續回升趨勢，整體保持上行節奏，截至撰稿時已攀升至915.12 EH/s。

從全週走勢來看，比特幣網絡哈希率整體運行於800–1000 EH/s區間，儘管中途出現快速波動，但整體波動率受控，反映出算力市場進入相對穩定階段。當前哈希率回升趨勢與比特幣價格的階段性企穩密切相關，尤其是在幣價重回11萬美元上方後，挖礦利潤預期改善，推動礦工重啟部分算力資源。

比特幣網絡的哈希率數據

4、挖礦收入

根據YCharts的數據，本週比特幣礦工的每日總收入（包括區塊獎勵和交易手續費）如下:5月17日：4684萬美元；5月18日：5332萬美元；5月19日：4663萬美元；5月20日：5027萬美元；5月21日：4985萬美元；5月22日：5285萬美元。整體來看，本週礦工日均總收入大致維持在 4600 萬至5300 萬美元 區間，表現穩健。該趨勢反映出在比特幣價格企穩並階段性走高的背景下，網絡手續費與出塊獎勵對礦工收入的支撐依然強勁。

從單位算力的產出價值角度來看，截至目前，比特幣網絡的哈希價格（Hashprice）已回升至 58.80 美元/PH/s/天，創下階段性新高。這一回升趨勢表明，當前市場環境下礦工的盈利狀況明顯改善，主要得益於比特幣價格上漲疊加網絡難度調整的共同作用。

回顧過去半年，Hashprice 與比特幣價格走勢高度聯動。2024 年 12 月 12 日，Hashprice 一度達到 64.21 美元/PH/s/天 的高位，隨後受幣價調整及全網算力上升影響逐步回落，並在 2025 年 4 月 7 日觸及本週期低點 39.83 美元/PH/s/天。不過，伴隨比特幣價格自二季度初起重新進入上行通道，Hashprice 自低位穩步修復，目前已反彈約 47.6%，反映出挖礦收入的整體上升態勢。

整體而言，當前週期內比特幣挖礦收益持續改善。若未來比特幣價格維持強勢表現，疊加網絡算力增長趨緩，預計 Hashprice 將進一步回升，挖礦經濟模型有望向更加健康與可持續的方向演進。

Hashprice數據

5、能源成本和挖礦效率

據 cloverpool 數據顯示，比特幣挖礦難度在區塊高度 897,120 處（北京時間5月17日 22:01:56）迎來挖礦難度調整，挖礦難度上調 2.13% 至 121.66 T。截至2025年5月23日撰稿時，全網算力為874.08 EH/s，而當前全網挖礦難度為121.66T。預計下一輪難度調整將在5月31日進行，預期下調幅度約為1.01%，將使難度降至120.42 T。此趨勢表明，在過去一周內網絡算力經歷明顯波動後，部分低效礦機或成本較高的節點已被擠出市場，導致平均難度下行預期增強。這一變化將有助於提升頭部礦企和高效算力設備的單位收益，有利於進一步優化挖礦產業結構。

從挖礦成本角度來看，根據 MacroMicro 最新模型測算結果顯示，截至2025年5月21日，比特幣單位生產成本約為 90,186.25美元，而同期現貨價格為 109,678.08 美元，對應的挖礦成本-現價比（Mining Cost-to-Price Ratio）為 0.82。該比值進一步下探，顯示當前挖礦活動的 整體盈利能力持續改善，尤其是對於使用高能效礦機與低電價資源的礦工而言，利潤空間進一步擴大。

綜合來看，當前比特幣挖礦在能源成本、網絡難度和現貨價格三重作用下呈現出結構性優化態勢。一方面，算力集中度持續提升，推動礦業進入“強者恆強”格局；另一方面，難度下調預期與成本利潤比的修復，將為二三線礦場提供喘息空間，或帶動新一輪礦機設備更新與部署週期。

比特幣挖礦難度數據

6、政策和監管新聞

5月19日消息，據 Bitcoin News 報導，澳大利亞一位法官裁定比特幣屬於貨幣形式而非資產，這一裁決可能使比特幣交易免除資本利得稅。如果該裁決得到維持，可能導致高達 10 億美元的稅款退還，並徹底改變澳大利亞稅務局當前對加密貨幣徵稅的方式。

5月21日消息，德克薩斯州剛剛通過《德州戰略比特幣儲備與投資法案》，允許該州投資比特幣（BTC）。該法案現已通過第二次審議，等待州長批准成為法律。

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5月21日消息，據bitcoin Magazine披露，俄羅斯司法部製定了一項法案，將比特幣和加密貨幣歸類為可扣押財產。

7、礦業新聞

5月19日消息，摩根大通在周五發布的研究報告中指出，5 月前兩週比特幣網絡算力上升 2%，平均達每秒 88 5EH/s。隨著比特幣價格上漲，礦工毛利環比擴大，挖礦經濟狀況改善，礦工盈利能力提升。衡量每日挖礦盈利能力的哈希價格較 4 月上漲 13%，這一情況“令人鼓舞”。分析師稱，本月前兩週礦工每 EH/s 的每日區塊獎勵收入約 50100 美元，較上月漲 13%，同比漲 3%。此外，美國上市礦企保持網絡算力份額，目前約佔 30.5%，較 4 月上漲 1.1%。該行跟踪的 13 只美股比特幣挖礦股總市值本月漲 24%，即 46 億美元，其中 Bitdeer 漲幅達 43%，Greenidge 下跌 5%。

5月22日消息，據 TheMinerMag 最新報告，儘管比特幣本週創下 歷史新高，礦工仍“在上個月被迫拋售創紀錄數量的 BTC 儲備”，4月公共礦工“出售了其比特幣產量的115%”，為“自2022年熊市末期以來的最高比例”。 

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8、比特幣相關新聞

1.薩爾瓦多

薩爾瓦多過去7日共增持8枚比特幣，截至2025年5月23日比特幣持倉達6,185.18枚，總價值達6.9億美元。過去30天內，薩爾瓦多已累計增持31枚比特幣。

2.貝萊德（BlackRock）IBIT ETF
截至2025年5月16日，IBIT持倉達659,762.52枚BTC，佔比特幣總供應量超過3%，持倉總市值突破659億美元。

3.英國上市公司 Vinanz
該公司於2025年5月19日首次購入16.9枚BTC，均價為103,341美元，將比特幣納入資產負債表作為核心戰略資產。

4.Strategy
在2025年5月12日至18日期間，Strategy以均價103,498美元大額增持7390枚BTC，總投入約7.65億美元。

5.Smarter Web COMPany
截至2025年5月20日，該公司以均價104,202美元增持16.42枚BTC，總持倉達到35.62枚，作為其長期投資組合的一部分。

6.Susquehanna對沖基金
截至2025年5月20日，Susquehanna新增2.91億美元比特幣ETF頭寸，主要配置於貝萊德IBIT，總持倉規模擴大至13億美元，展現其對合規加密資產的長期看好。

7.KULR Tech
截至2025年5月21日，該公司將比特幣持倉增至800.3枚BTC，當前價值約7800萬美元，收益率高達220.2%，並將90%現金轉入比特幣作為激進財務策略。

8.澳大利亞Monochrome IBTC ETF
截至2025年5月20日，Monochrome現貨比特幣ETF持倉增長至498枚BTC，市值約8174.86萬美元，顯示投資人持續看好比特幣ETF配置。

9. Basel Medical
2025年5月22日，納斯達克上市的新加坡骨科醫療集團Basel Medical宣布與比特幣持有者聯盟達成協議，計劃通過增發普通股方式購買最多10,000枚比特幣（當前估值約10億美元）。公司表示，該戰略意在實現資金儲備多元化，同時保障其在亞太醫療市場的擴張計劃。

10. Genius Group
5月22日，人工智能公司Genius Group宣布新增購入24.5枚比特幣，使總持倉量增至85.5枚，購買總金額達850萬美元，平均購入價為99,700美元。本輪增持使公司比特幣持倉規模提升約40%。

11. Jiuzi Holdings
中國新能源汽車零售商Jiuzi Holdings（納斯達克代碼：JZXN）於5月22日公告，將在未來12個月內通過現金與股權融資雙重方式收購1,000枚比特幣。JZXN目前在中國三四線城市擁有廣泛銷售網絡，與超過20家新能源汽車及電池製造商合作。

12. The Blockchain Group
5月23日，歐洲首家專注比特幣資金管理的The Blockchain Group宣布斥資2,120萬歐元購入227枚比特幣，使其總持倉增至847枚，凸顯歐洲資本市場對比特幣的逐步接納和配置意願。

5月18日消息，比特幣在加密貨幣市場的主導地位近期有所下降，分析師指出這並不意味著“山寨季”即將到來。灰度研究主管 Zach Pandl 表示，當市場關注宏觀經濟不穩定和美元面臨的風險時，比特幣的主導地位可能會上升；而當市場關注區塊鏈技術的各種應用和加密領域的創新時，比特幣的主導地位則可能下降。Zach Pandl 補充稱，從宏觀層面來看，對比特幣持看漲態度；而從技術發展和用戶採用的角度來看，同樣看好山寨幣。

5月18日消息，《富爸爸窮爸爸》作者 Robert Kiyosaki 發文表示，比特幣、黃金和白銀的價值將繼續上漲。其正在買入更多比特幣，預計比特幣今年會漲到 25 萬美元，建議“多買，不要賣”。

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5月18日消息，特斯拉、Skype 早期投資者 Tim DrAPEr 在接受采訪時表示，“我一直在不斷買入更多比特幣”。 

Tim DraPEr 在 2014 年 7 月通過美國聯邦執法局（U.S. Marshals Service）舉辦的拍賣以約 1900 萬美元的價格購得約 29,656 枚比特幣，買入均價約 640 美元。這些比特幣由美國政府在絲綢之路（Silk Road）執法行動中查獲。Tim Draper 多次表示看好比特幣的未來潛力，認為比特幣能為新興市場提供流動性和對抗貨幣貶值的保障。

5月20日消息，儘管比特幣價格徘徊在今年一月的歷史高點略低水平，數字資產ETF發行商21Shares認為今年比特幣還有更大上漲空間。21Shares研究策略師MattMENA在周一發布的報告中寫道：“比特幣正處於突破的邊緣。”他認為，當前的比特幣漲勢並非由散戶狂熱推動，而是由多重結構性力量共同作用，包括機構資金流入、歷史性的供應緊縮以及宏觀經濟環境的改善，這些因素預示著比特幣將沿著更持久、更成熟的路徑，衝擊新的歷史高點。 

現貨比特幣ETF持續吸納的比特幣數量超過每日挖礦產出，進一步收緊了供應。同時，主要機構、像Strategy這樣的公司和新進者Twenty One CaPItal等也在不斷積累比特幣，甚至一些國家開始探索建立戰略儲備。Mena預測，這些因素的綜合作用可能使比特幣今年上漲至138,500美元。

5月20日消息，據CryptoQuant分析師@avocado_onchain報告，比特幣近期在未出現過熱跡象的情況下實現反彈，這被視為健康牛市的明確信號。分析顯示，市場購買情緒保持良好，有利於價格進一步上漲，表明目前尚不是考慮退出市場的時機。

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5月20日消息，渣打銀行的Geoff Kendrick表示，近期美國證券交易委員會（SEC）13F報告支持比特幣有望在2028年底漲至50萬美元的預期。儘管第一季度直接持有的比特幣ETF份額有所下降，但政府機構加大了對Strategy（前身為MiCROStrategy）的持倉，後者被視為比特幣的替代投資工具。這可能反映了在監管限制下，機構爭取獲得比特幣敞口的努力。

5月21日消息，據Lookonchain監測，德國政府在2024年6月19日至7月12日期間，以平均57,600美元的價格出售了49,858枚比特幣（價值28.7億美元）。如今，這些49,858枚比特幣的價值已達到53.3億美元，這意味著德國政府錯失了24.6億美元的利潤。

5月22日消息，特朗普在 Truth Social 平台發文稱：“BITCOIN ALL TIME HIGHS, enjOY!!”，以此慶祝比特幣價格創下歷史新高。 此前，Coinbase上比特幣價格已創下歷史新高。

5月22日消息，據CoinTELegraph披露，美國參議員Cynthia Lummis發布了一張信息圖表，顯示有五分之四的美國人願意將美國的黃金儲備轉換為比特幣。她表示：“這就是我一直說的，美國人已經準備好升級我們的儲備了。”

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5月22日消息，隨著比特幣突破111000美元續創新高，其市值也首次突破2.2萬億美元，Coingecko數據顯示當前比特幣市值觸及2,209,135,944,248美元，創下歷史新高，過去24小時交易量達到71,685,796,851美元。