Binance Alpha積分內捲加劇，真相卻並不真香

作者：Frank，PANeWs

Binance Alpha的積分遊戲正以前所未有的速度將“內捲”推向極致。 當積分門檻一度突破200分大關，而空投收益卻驟降至25美元左右時，用戶投入產出比的下降引發了廣泛的社區討論。

在這場看似贏家通吃的盛宴之下，一種觀點認為其巨大流量正“溢出”至Sui、Solana等其他生態，為其註入活力。 然而，這種溢出效應的真實情況如何？ 這場由Binance Alpha點燃的“擼毛”狂歡，最終又將給行業帶來怎樣的深遠影響？

流量“外溢”的虛與實：Sui的Alpha效應觀察

Binance ALPHA積分遊戲機制在前文已經進行過詳細介紹，此處不再贅述。 但總體來說，隨著越來越多用戶的參與，其最終的結果是每次空投的收益是存在明顯的上限的，而積分的門檻越來越高。 這種情況下，用戶為了保留利潤空間就不得不進一步壓縮成本。

近期，Binance Alpha開始上線Sui生態代幣。 並在隨後公佈了多個Sui生態的Alpha項目。 Sui生態的加入恰好給刷交易量的用戶提供了新的成本窪地。 5月14日，@lianyanshe等多個KOL提出Sui生態的NAVX等項目在刷交易量時Gas費用更低，且不會被夾子機器人攻擊，總體磨損更低，因此Sui生態的幾個項目將成為Binance Alpha刷量的“新卷王”。

如果多數用戶選擇這種形式，確實能夠為SUI生態帶來不少的交易量和代幣熱度。 不過，現實之中似乎並未出現類似的效果。 根據PANews的調查， Sui生態的代幣在Alpha的交易量並不算多，最高的NAVX在24小時交易量僅為334萬美元，其餘的HIPPO、BLUE、SCA等交易量甚至僅為數十萬到數万美元之間。 與之對比的，Solana鏈的幾個項目交易量基本都處在1000萬美元以上，BSC的幾個頭部項目的交易量最高超過2億美元。 不過，對NAVX來說，上線Binance Alpha確實也提升了其交易量，5月13日，NAVX主池的交易量達到160萬美元，而前一天的交易量卻僅為數千美元。

在實際的交易流程中能夠發現，在幣安錢包官方的跨鏈橋當中，目前並未打通Sui生態和BSC鏈上資產的兌換。 用戶並不能將BNB等資產直接兌換為Sui上的USDC，如果為了省下這筆磨損，就要承受走其他跨鏈橋的磨損。

Solana頭部MEME意外獲得資金流入

SOLana是Binance Alpha上除了BSC之外，上線項目最多的生態之一。 從五月份開始，Solana總體的DEX交易量確實有著明顯提升。 5月4日，Solana DEX交易量為22億美元，到5月15日，這一數據提升至45.9億美元，增長超過一倍。 而上線Binance Alpha的幾個頭部代幣MOODENG、jellyjelly等項目的確在近期的交易量有了巨大提升，也有過一段明顯的漲幅。 其中MOODENG從上線到5月14日價格上漲了140%，Solana生態5月份上線Binance Alpha的6個代幣的平均漲幅也達到了12.32%，是幾個公鏈當中為數不多的正向表現的生態。

除了Sui和Solana生態之外，可能近期這種溢出效果受益最明顯的就是Sonic生態，作為Fantom的新品牌，Sonic當下最需的就是破圈的曝光和資金的流入。 雖然目前Binance Alpha上僅上線了3個Sonic生態項目，但在價格走勢方面，5月上線的兩個代幣平均的漲幅達到了65.93%（數據截至5月14日），在所有生態當中排名最高。 不過，由於其上線的代幣數量較少，並不能因此說明Sonic生態的代幣就具有更高的潛力。

不過，在Binance Alpha宣布上線Sonic生態的兩個項目的5月1日，Sonic生態的DEX交易量確實迎來了明顯的漲幅。 從前一日的7340多萬美元飆升至1.94億美元。

項目迷思，上線即巔峰還是價值發現？

除了生態的角度之外，對於項目方們來說，上線Binance Alpha後價格是否能迎來一飛沖天的機會？ 從數據的角度來看，5月份上線的23個代幣，平均漲跌幅為-5.04%。 其中跌幅最大的達到了75%。 雖然在圖表上來看，這些項目的價格在上線Binance Alpha的短時間內都經歷過拉升，但在熱度過後基本都會有明顯的回撤和下跌。 由此來看，Binance Alpha上線並不意味著金狗的誕生，只是多了一個交易的端口。

此外，對於首發並有空投活動的項目來說，似乎也未能因此獲得市場青睞。 5月上線的7個空投活動的代幣，平均的跌幅達到了31.5%，截至到5月14日，全部處於下跌狀態。 以此來看，對項目來說，空投和刷量活動並不能帶動價格趨勢上漲。

總體來看，Binance Alpha上線的項目平均市值達到7000萬美元，市值最低的代幣市值約為160萬美元，最高的MOODENG市值達到2.71億美元。 其中Solana生態的幾個新上線代幣平均市值超過1億美元，顯然對Solana生態的要求更高一些。

內捲”終局：專業玩家的角斗場與普通用戶的離場

對生態和項目，Binance Alpha意味著曝光和流量聚集地。而對用戶來說，現在的內捲正在淘汰普通用戶，成為專業工作室和大戶們角逐的擂台。隨著積分門檻達到205分，意味著用戶需要每日完成至少15分的積分才能追趕上門檻。按照本金1000美元（積2分），另外需要每日刷交易量達到8000美元的交易量才能完成積分累計。這個交易量的每日滑點 Gas費用可能要達到10美元以上。如果未能達到下一次門檻或者得到的空投較少，則會面臨虧錢又費精力的兩面輸結局。最新一期的RDAC代幣的空投結果基本上賣出的金額就只有25美元，很難覆蓋205積分的成本。

可以預見的是，接下來的積分門檻仍會繼續上升，而按照當下的規則來看，每天需要的積分越高，需要的交易量則是呈指數級提升。要么Binance Alpha將單地址的空投金額提升，要么就是大批量用戶退出內捲，讓積分門檻回落至一個合理區間。但無論如何，這種內捲的遊戲似乎已經快到終點。bsc鏈上的DEX交易量在近幾天也開始出現下滑，5月15日為26.4億美元，相較5月12日的31.6億美元下滑了16.4%。

綜合來看，Binance Alpha的“流量溢出”效應，在不同生態間的體現存在顯著差異。Sui生態並未如預期般承接大量刷量行為，反而是Solana生態展現出更強的正向互動與增長。對於項目方而言，Alpha帶來的短期高光往往難以轉化為持續的價值支撐，上線即巔峰後價格回落成為常態，空投活動也未能成為價格的救世主。各個提供空投的項目方成為幣安推廣錢包產品的“買單俠”。

更核心的問題在於，這場由積分驅動的狂歡正將普通用戶無情地擠出牌桌。不斷攀升的積分門檻與指數級增長的交易量需求，疊加日益縮水的空投回報，使得Binance Alpha逐漸演變為專業工作室與大戶的“零和博弈”。BSC鏈上DEX交易量的近期下滑，似乎也預示著這種依賴高強度“內捲”的模式正逼近其可持續性的臨界點。