美聯儲“放鷹”，美元指數創三年新低，BTC維持反彈態勢（04.14~04.20）

本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

本週 BTC 開於 83733.07 美元，收於 85177.34 美元，全週上漲 1.72% ，振幅 4.06% ，實現二周連續反彈，但市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。 BTC 價格連續第二週運行於下降通道之外，正試探 200 日均線這一重要技術指標。

特朗普“對等關稅戰”正式運行於第二階段——“談判”之中，與日本展開先行談判，但結果不及預期，這使得特朗普政府必然面臨窘境。 主要目標強硬反制，次要目標紛紛轉硬，而且這些國家非常清晰，以時間換空間，事實上，當美國在關稅上對全世界開戰時，其自身承壓也是空前的。

本週三，美聯儲主席鮑威爾發表演講稱，“目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。”美聯儲以不變應對等關稅戰之變，使得“股、債、匯”三殺壓力重回華府。

特朗普一日三敦促降息，並開始考慮罷免鮑威爾。

但在這一行動取得真正突破之前，我們更傾向於認為政治、經濟和市場首先沿著理性地路徑在中長期內運行。

政策、宏觀金融及經濟數據

關稅戰方面，美國在與日本的先行談判中並未取得實質性進展，相反日本首相在會談開始前的公開講話非常鷹派。 在中國強硬反制之後，更多的國家雖然仍在排隊與美展開談判，但亦意識到美國的處境並沒有其宣稱的那樣美好。

消費者信心持續低迷，企業界不清楚如何計劃生產。 沒有等來華府和美聯儲任何一方的施援，目瞪口呆的華爾街繼續拋售多頭頭寸，並減少交易。

在全週 4 個交易日中，納斯達克、標普 500 和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得 2.62% 、 1.5% 和 1.33% 的周跌幅，且交易量呈明顯下降態勢。

債市情況同樣糟糕。 2 年期國債收益率繼續下降至 3.7580% ， 10 年期下降至 4.4960% ，仍處高位。 債市的風險明顯在長端國債，上周大漲 11.25% 的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數實現 4 周連跌，本週低至 99.171% 。 資金正在流出美國，流往歐洲。 美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。 資金外流，這是美國最不願意見到的一點。

鮑威爾及美聯儲其他人士的發言總體一致，經濟尚未出現惡化狀況，關稅會給降低通脹和經濟發展之路帶來巨大不確定性，在狀況更明確之前，美聯儲將按兵不動。

美聯儲的“鷹派”發言斬斷了市場美聯儲臨時降息救市的幻想。 截止週末，CME FedWatch 看板顯示， 5 月降息概率已跌至 14.4% 。 在美聯儲干預預期之後，目前市場傾向於美聯儲會在 6 月進行首次降息，概率為 70.2% ，全年將降息 4 次。

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