美聯儲“放鴿”，ETF資金流入，BTC反彈至關鍵價位(03.17~03.23)

本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

本週 BTC 開於 82562.50 美元，收於 86092.94 美元，全週上漲 4.28% ，振幅 7.71% ，連續兩週上漲，成交量三週下降。 BTC 價格運行於下降通道中，逼近通道上沿。

本週，美聯儲在議息會議上做出鴿派發聲，表示如果經濟出現問題將出手干預，並暗示今年將有 2 次降息。

美股企穩後、ETF 通道資金流入洶湧，BTC 企穩反彈至下降通道上沿。

隨著下周美國公佈 PCE 數據，BTC 價格也將面臨方向選擇。

宏觀金融及經濟數據

3 月 19 日，議息會議上美聯儲做出了市場普遍預期的決定，維持基準利率不變，將關鍵借貸利率保持在 4.25 ~ 4.5% 區間。 此外，美聯儲還暗示 2025 年還將再降息 50 個基點，並宣布調整其減持債券的速度。

美聯儲主席鮑威爾表示，他們調低了經濟增速預期，並強調特朗普關稅政策是通脹上行的最大因素。 但已經連續 3 週下跌的美股市場將焦點聚焦於自己最期待的保證——如果經濟形勢惡化，美聯儲將採取行動。

一個明確的“救市”信號是——從 4 月 1 日起放緩資產負債表縮減速度，將美債減持上限從每月 250 億美元調整至 50 億美元，縮表減緩被視作對債市的提振。 美聯儲通過對市場的下跌做出相對“鴿派”回應，表明自己在完成通脹目標的路上，隨時關注者就業和權益市場的穩定，以防出現更大的危機。

在降息中繼和美國總統關稅混亂的角力中，雖然美聯儲依然在堅持立場，但態度無疑開始軟化。 無論是兩次降息指引，還是美債減持上限調低，均被理解為對股債下跌的呵護。

所以，雖然根本性的問題“關稅政策混亂”、“經濟滯漲”沒有任何基本面上的改變，但經歷下跌地市場開始企穩回升。 美元指數週漲 0.25% 。 納指、標普 500 和道瓊斯實現週內上漲 0.17% 、 0.51% 和 1.2% 。 2 年期和 10 年期美債收益率分別下跌 1.59% 和 1.39% ，至 3.9670% 、 4.2580% 。

另一部分資金繼續選擇避險黃金。 倫敦金實現 3 周連漲，本週上漲 1.23% ，收於 3023.31 美元/盎司。

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