早報｜上半年加密一級市場融資金額達 86.58 億美元，融資事件 259 起；日本參議院通過修訂版《金融商品交易法》，加密資產將適用 20% 稅率並解禁 ETF

整理：ChainCatcher

過去 24 小時發生了哪些重要的事？

ChainCatcher 消息，根據 The Block 報道，美國和英國深化數位資產合作，發布跨大西洋未來市場工作組聯合聲明，稱受監管穩定幣有潛力提高金融體繫效率和競爭力。 該工作小組於去年成立，旨在深化兩國合作並減少市場分散化。 聯合聲明呼籲英國央行、英國金融行為監管局（FCA）以及美國 CFTC 和 SEC 就代幣化資產處理方式製定方案，並指示 FCA 和 SEC 「探索促進跨境融資的選項」。 聲明也提出支持穩定幣、代幣化存款等資產的競爭與創新，強調託管、儲備隔離和消費者保護等標準，並在破產情況下為穩定幣持有者提供明確的優先法律索償權。 這項聲明正值美國《GENIUS 法案》通過一週年，聯準會主席 Kevin Warsh 在眾議院金融服務委員會聽證會上表示「正趕在 7 月 18 日截止日期前出台相關規則」。

ChainCatcher 消息，根據日報報道，日本參議院於今日正式表決通過了修訂版《金融商品交易法》。 此次修法標誌著加密資產（虛擬貨幣）正式被納入金融商品的監管範疇，不再僅受限於《資金結算法》的支付手段約束。 在監管與投資者保護方面，新規引入了針對加密市場的內幕交易監管機制，同時接受證券交易等監視委員會的監督。 此外，法律大幅提高了對無牌經營者的處罰力度，最高刑罰從 3 年提升至 10 年監禁，罰金上限增至 1,000 萬日圓。 該修訂法案預計將於 2027 年 7 月前正式實施。 在稅務與投資管道方面，新規明確了多項重大政策轉變。 自 2028 年 1 月起，日本加密資產交易利潤的稅率將從現行的最高 55% 綜合課稅，下調至與股票相同的 20% 統一稅率（申告分離課稅）。 此外，日本市場預計也將於同期正式解禁加密資產 ETF，目前各證券機構已開始籌備相關入場事宜。

ChainCatcher 消息，根據 RootData 數據顯示，上半年加密行業總融資金額為 90.81 億美元，總融資事件 259 起；其中，一級市場融資金額（不含 IPO / Post IPO / M&A 輪次）為 86.58 億美元，較去年同期下降 26.1%，融資事件數5% 28.5% 融資事件。 3 月和 5 月是上半年融資金額的兩個高點，融資事件數分別達到 66 起和 68 起；6 月融資事件數回落至 43 起，顯示進入二季度末後，市場資金活躍度有所降溫。 整體來看，大額融資仍能顯著提高每月融資規模，但常規融資輪次的熱度已經開始收縮。 2026 年上半年加密產業共有 75 起併購交易，其中 16 起揭露具體金額（合計約 38.36 億美元）。 併購主要集中在 CeFi、工具與資訊服務、DeFi 和基礎設施領域。 代表性併購事件包括：萬事達卡收購 BVNK（18 億美元）、Kraken 收購 Reap（6 億美元）等。 頭部加密風投仍保持較高出手頻率，Coinbase Ventures 以 2026 年上半年參與 25 筆投資位居第一；Animoca Brands 參與 20 筆，a16z 和 Tether 分別參與 14 筆。 過去 12 個月，Coinbase Ventures 共參與 68 筆投資，繼續位居產業第一，Animoca Brands、Pantera Capital、YZi Labs、a16z、Tether 和 GSR 分居其後。 從賽道來看，DeFi、基礎設施和 CeFi 是 2026 年上半年融資最活躍的三大方向。 上半年 DeFi 完成 129 起融資事件，基礎建設完成 116 起，CeFi 完成 69 起。 AI、支付、預測市場和 RWA 也是資本重點關注的細分方向，其中 AI 相關融資 59 起，支付相關項目 46 起，RWA 相關項目 28 起。 整體來看，2026 年上半年加密一級市場並未完全停滯，但市場結構已經改變：融資總額仍由少數大額交易支撐，機構出手更加集中，賽道偏好更加務實，併購成為行業整合的重要方式。 資金轉向圍繞基礎設施、DeFi、CeFi、支付、AI 和 RWA 等結構性配置。

ChainCatcher 消息，根據韓國《每日經濟新聞》報道，韓國政府透過《2026 年下半年經濟成長戰略》，正式確立區塊鏈和數位資產生態培育政策。 核心措施包括：2027 年啟動國債代幣化試點項目，與韓國銀行機構型央行數位貨幣聯動，並考慮 CBDC 與其他私有區塊鏈的互通性。 數位資產立法加速推進，計畫下半年推動《數位資產基本法》立法，涵蓋穩定幣制度化和跨國穩定幣交易系統化。 政府也將支持資本市場法修訂以推動虛擬資產現貨 ETF 制度化。 區塊鏈產業競爭力方面，今年第四季推動大型示範專案和領先技術研發。 此外，政府將與 UNFCCC 和 GGGI 等國際組織合作，基於區塊鏈管理符合巴黎協定的 GVCM 碳信用。

ChainCatcher 消息，根據 CoinPost 報道，日本參議院全體會議於今日通過並成立《金融商品交易法及資金結算法部分修正案》，將加密資產從支付手段重新定義為金融商品。 核心修訂包括：加密資產交換業者更名為加密資產交易業者，無註冊銷售最高刑期從 3 年以下提高至 10 年以下、罰金從 300 萬日元以下提高至 1,000 萬日元以下；首次引入加密資產內幕交易規制，禁止利用未公開重要資訊進行交易；特定加密資產發行者須每年定期披露資訊。 稅制方面，從最高 55% 的綜合課稅轉為申告分離課稅（稅率約 20%），並允許虧損 3 年結轉，預計 2028 年 1 月 1 日起實施。 法案也為加密資產 ETF 的設立提供了製度框架，日本交易所集團預計 2027 年左右將推動 ETF 上市。 法案通過後，下一步的焦點將轉向政令和監督指引等具體規則的製定，包括準備金水平、衍生性商品槓桿限制等。 合規成本可能對中小型交易所構成壓力，但資產管理公司和銀行保險機構的入場機會將擴大。

ChainCatcher 消息，根據官方公告，火幣HTX 將於今日20時舉辦「停火終結、油價飆升 75、STRATEGY 首次虧損賣幣：BTC 的宏觀敘事還撐得住嗎？」主題直播。 屆時，花白區塊鏈、真誠小道士、Crypto.0824、OxPink 等加密 KOL 將齊聚直播間，圍繞中東局勢反复、國際油價強勢上行等近期市場熱點展開深度討論，並結合美聯儲政策預期解析 BTC 後市走勢以及加密資產配置機會與風險管理策略，為投資者提供多思路市場觀察與交易。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會公告，紐交所於 7 月 6 日提交的規則變更立即生效，將貝萊德比特幣現貨 ETF IBIT 期權的持倉限額和行權限額從 25 萬張大幅上調至 100 萬張，以滿足 IBIT 期權交易量交易量從 25 萬張大幅上調至 100 萬張，以滿足 IBIT 期權交易量交易量快速增長和做市能力。

ChainCatcher 消息，據金十報道，美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示，數據顯示聯準會沒有升息的理由。

ChainCatcher 消息，英國計劃於 2027 年初前發行首隻數位主權債券，將成為首個在分散式帳本上發行政府債務的 G7 國家。 該國債將在匯豐銀行 Orion 平台上市，並納入英國央行（BoE）和英國金融行為監理局（FCA）的數位證券沙盒，以測試縮短結算時間和降低成本。 英國央行行長 Andrew Bailey 表示，BoE 計畫使該債券具備市場操作抵押品資格，使銀行可在央行融資交易中使用該債券。

ChainCatcher 消息，據金十報道，東方金誠發布研究報告稱，預計在地緣風險重新升級的推動下，10 年期美債收益率將呈現震盪上行趨勢。 考慮到美伊緊張局勢升級及伊朗宣布關閉霍爾木茨海峽，國際油價預計將上漲，推升市場通膨和升息預期。 此外，聯準會主席沃什將在本週出席國會聽證會，預計其證詞基調偏鷹，傳遞控制通膨訊號，從而推升實際利率。 整體來看，10 年期美債殖利率中樞大機率將持續抬升。

ChainCatcher 消息，截至 2026 年 7 月 7 日至 8 日，Coinbase Bitcoin Premium Index 連續 50 天為負，創該指標有史以來最長負值週期。 最新讀數約為 -0.0742%，顯示比特幣在美國交易平台 Coinbase 的價格低於幣安。 此指標比較 Coinbase 與幣安的比特幣價格。 讀數為負通常對應美國買方需求弱於更廣泛國際市場需求；該輪負值週期始於 2026 年 5 月 19 日，已超過此前連續 40 天為負的紀錄。 截至 2026 年 7 月初，美國現貨比特幣 ETF 年內淨流出約 60 億美元。 6 月下旬，美國現貨比特幣 ETF 在 9 個交易日內流出超 26 億美元，隨後比特幣和以太坊 ETF 合計錄得 2.82 億美元流入。

ChainCatcher 消息，根據 SoSoValue 數據，昨日（美東時間 7 月 14 日）比特幣現貨 ETF 總淨流入 1.81 億美元。 昨日單日淨流入最多的比特幣現貨 ETF 為 Berrock) ETF IBIT，單日淨流入為 1.39 億美元，目前 IBIT 歷史總淨流入達 602.39 億美元。 其次為富達 (Fidelity) ETF FBTC，單日淨流入量為 2,106.56 萬美元，目前 FBTC 歷史總淨流入達 99.26 億美元。 截至發稿前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值為 779.6 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達 6.02%，歷史累計淨流入已達 510.33 億美元。

ChainCatcher 消息，據《金融時報》報道，根據最新公開的法庭文件，穩定幣發行商 Circle 曾於 2023 年底封禁由 Tether 支持的加密基金 Heka Funds，原因是懷疑其透過大規模套利操作操縱市場，並幫助 Tether 擴大市場份額。 文件顯示，在 2023 年矽谷銀行（SVB）危機期間，USDC 一度跌破 1 美元錨定價格。 Heka 持續大量買入折價 USDC 並向 Circle 贖回美元現金。 Circle 認為，Heka 的贖回規模遠超過其他市場參與者，並懷疑相關資金最終流向 Tether，以幫助其擴大 USDT 市場規模。 仲裁文件也揭露，Tether 曾向 Heka 投資約 8 億美元，佔基金資產約 75%，並免除了穩定幣鑄造費用。 仲裁員認為，Heka 未如實揭露 Tether 的支持關係，且明知相關資訊會引發 Circle 擔憂。 2024 年，Heka 因帳戶被封提起仲裁，索賠約 4,900 萬美元利潤損失。 今年 2 月，仲裁員駁回 Heka 的全部索賠，認定其存在惡意行為，並裁定其向 Circle 支付約 16.6 萬美元律師費及專家費用。 Heka 否認有市場操縱行為，並表示從未因此受到監管調查；Circle 拒絕置評，Tether 未回應媒體置評請求。

ChainCatcher 消息，美國 6 月 CPI 環比下降 0.4%，為 2020 年 4 月以來最大月度降幅；年率從 5 月的 4.2% 降至 3.5%，低於 3.8% 的預期。 核心 CPI 降至 2.6%，低於預期，較上季持平。 主要加密資產在數據公佈後上漲，BTC 從約 6.2 萬美元升至 6.49 萬美元，ETH 上漲 7% 至 1884 美元，約 3 億美元空頭部位被清算。 聯準會主席 Kevin Warsh 在國會作證時表示，聯準會對持續高通膨「零容忍」；若政策正確，過去五年的通膨上升將成為過去。 他被問及 CPI 數據時表示，不認同「任務完成」的判斷，並未給出下一步政策指引。

ChainCatcher 訊息，根據 BlockSec Phalcon 監測，BarnBridge SMART Yield（cUSDC）協議在以太坊上遭攻擊，損失約 77.6 萬美元，疑似為治理攻擊。 攻擊者首先獲得 DAO 治理權限，隨後將 SmartYield/controller 代理升級為惡意實現合約，該合約隨後調用 CompoundProvider 的 _takeUnderlying 特權函數，利用 50 個用戶帳戶預先存在的 USDC 授權，透過 transferFees 將聚合資金轉移至攻擊者手中。

ChainCatcher 消息，根據 SoSoValue 數據，昨日（美東時間 7 月 14 日）以太坊現貨 ETF 總淨流入 5833.85 萬美元。 昨日單日淨流入最多的以太坊現貨 ETF 為貝萊德（Blackrock） ETF ETHA，單日淨流入為 5,833.85 萬美元，目前 ETHA 歷史總淨流入達 112.37 億美元。 截至發稿前，以太坊現貨 ETF 總資產淨值為 100.91 億美元，ETF 淨資產比率（市值較以太坊總市值佔比）達 4.46%，歷史累計淨流入已達 110.16 億美元。

ChainCatcher 消息，根據 Bitcoin News 報道，捷克財政部已於 7 月 13 日將去中心化預測市場平台 Polymarket 正式列入「未經授權網路競猜名單」。 捷克競猜監管機構要求網路服務供應商（ISP）在 15 日內完成對該平台的存取封鎖。 捷克監管機構表示，Polymarket 缺乏必要監督，其運作本質上屬於競猜產品，且因其去中心化特性及無牌照運營，繞過了當地競猜法律框架，存在利用內幕信息操縱市場及風險控制缺位等隱患。 近期，歐洲多個監管機構持續收緊 Polymarket 的管控，義大利已將其重新加入封鎖列表，荷蘭亦駁回了該平台的上訴。

ChainCatcher 消息，根據韓國媒體 Digital Asset 報道，韓國最大加密貨幣交易所 Upbit 正式加入美國數位商會（Digital Chamber of Commerce）。 數位商會成立於 2014 年，是全球規模最大的數位資產產業遊說組織，致力於推動明確的監管環境與產業政策發展。 數位商會表示，Upbit 是韓國最大的數位資產交易所，業務遍及新加坡、印尼、泰國等亞洲多個市場，期待雙方在全球會員社群中深化合作。

ChainCatcher 訊息，據備忘錄顯示，2026 年 7 月 14 日，SEC Crypto Task Force 工作人員與 Hyperliquid Policy Center、Highland Labs Pte. Ltd.（Hyperliquid Labs）、XYZ Ltd. 及 Sullivan & Cromwell LLP 代表

ChainCatcher 消息，根據 Coinglass 數據，過去 24 小時全網爆倉 4.38 億美元，多單爆倉 1.62 億美元，空單爆倉 2.77 億美元。 其中比特幣多單爆倉 2,860.81 萬美元，比特幣空單爆倉 1.05 億美元，以太坊多單爆倉 2,989.56 萬美元，以太坊空單爆倉 1.13 億美元。 此外，最近 24 小時，全球共有 88,570 人被爆倉，最大單筆爆倉單發生在 Binance - ETHUSDT 價值 637.42 萬美元。

ChainCatcher 消息，根據 The Block 報道，上市比特幣礦企 CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 披露的 6 月營運數據顯示，三家公司比特幣產量均較 5 月 下滑。 其中，CleanSpark 6 月 產出 614 枚 BTC，低於 5 月 的 671 枚；BitFuFu 產出 125 枚，低於前月的 177 枚；Canaan 產出 64 枚，低於前月的 90 枚。 報告指出，三家公司產量回落的原因並不相同。 CleanSpark 6 月平均運轉算力由 46 EH/s 降至約 43 EH/s；BitFuFu 總算力則由 19.5 EH/s 降至 15 EH/s，主要受託管算力下降影響，不過其礦有算力已升至 3.5 EH/s；Canaan 則產量下降。 值得注意的是，上述產量回落發生在比特幣挖礦難度於 6 月中旬下調逾 10%、創 2026 年新低之後。

ChainCatcher 消息，根據官方公告，OKX 即將在 7 月 16 日 開放首批代幣化美股現貨交易，用戶可以「股」為單位持有並交易標的股票或 ETF 的價格敞口，資產以股票代碼前加“X”的形式命名（如 XNVDA、XTSLA）。 可透過 Solana 及 X Layer 網路充提，支援 7×24 小時交易，交易對以 USDT 計價。 據悉，該產品全年無休交易，非交易時段價格基於最新收盤價加市場預估計算；與現貨、股票永續合約等持倉統一在同一帳戶，直接用 USDT 交易，無需券商帳戶；支持定投、網格等策略機器人自動化交易，分紅將在發行方層面再投資並以份額增加形式返還。

ChainCatcher 消息，數位資產管理公司 CoinShares 表示，Open USD 透過向合作夥伴分配穩定幣儲備產生的收益，直接挑戰 Circle，並削弱 USDC 的分銷經濟模式。 Open USD 由逾 140 家公司組成，包括貝萊德、Coinbase、萬事達、Stripe 和 Visa。 該穩定幣預計於 2026 年下半年推出。 CoinShares 表示，儘管 Open USD 構成競爭壓力，USDC 已有的流動性和整合基礎可能難以被新進入者複製。

ChainCatcher 消息，根據 The Block 報道，ParaFi Capital 投資的 Tokenization 平台 Tradable 計劃將最高約 10 億美元的私募信貸資產從以太坊二層 ZKsync 遷移至公鏈 Stellar。 Tradable 成立於 2024 年，提供私募信貸全生命週期管理、合規控制和投資者開戶等鏈上基礎設施，去年已在 ZKsync 上 Tokenization 約 17 億美元、近 30 個機構級私募信貸頭寸。 本次遷移旨在藉由 Stellar 在機構 Tokenization 領域的使用者基礎和合規、隱私特性，向傳統資產管理人提供鏈上高品質私募信貸投資機會。 Stellar 先前已承載 Franklin Templeton、WisdomTree、Ondo Finance、Figure 等的 RWA 產品與穩定幣試點。

ChainCatcher 訊息，英國政府委託的一項詐欺審查建議，Judicial College 應為英格蘭和威爾斯所有法官及治安法官提供培訓，以應對涉及 AI 詐騙和使用加密貨幣洗錢的案件增加。 報告認為，2006 年《詐欺法》整體可用於處理 AI 詐騙，問題在於審理相關案件的法院準備不足。 報告建議評估現有「長期及複雜審判」課程是否應更新或替換為詐欺及相關犯罪專案模組，並考慮對可能審理複雜詐欺案件的法官強制訓練。 報告稱，詐欺可能很快就佔英格蘭和威爾斯全部犯罪的一半，截至 2025 年 6 月的一年內估計發生 410 萬起案件，影響每 14 名成年人中的 1 人和每 4 家企業中的 1 家。 Financial Ombudsman Service 估計，目前超過一半投資詐騙涉及加密資產。 報告中還提及 Qian Zhimin 案，在中國經營龐氏騙局，詐騙超過 12.8 萬名受害者約 50 億英鎊，並將收益洗入比特幣。 該案產生英國史上最大已確認比特幣扣押，規模超過 6.1 萬枚 BTC，Qian Zhimin 於 11 月在 Southwark Crown Court 被判處 11 年 8 個月監禁。

ChainCatcher 消息，幣安將於 2026 年 7 月 15 日 21:30 新增 10 種 bStocks 代幣作為合格抵押資產，具體包括 Applied Optoelectronics (AAOIB)、Arm (ARMB)、Broadcom (AVGOB)、AlibOabad (BOODB)、Alibelld、BOOD） (MRVLB)、Nokia (NOKB)、Rocket Lab (RKLBB) 及 TSMC (TSMB)。 符合資格的用戶可將這些代幣用作保證金抵押品，擴展保證金交易的抵押品選擇。

ChainCatcher 消息，幣安將於 2026 年 7 月 15 日 21:30 上線 10 種 bStocks 代幣化證券交易對，包括 Applied Optoelectronics (AAOIB)、Arm (ARMB)、Broadcom (AVGOB)、Alibrond (BOODB)、Alibelld、BOOD） (MRVLB)、Nokia (NOKB)、Rocket Lab (RKLBB) 和 TSMC (TSMB)，並啟用現貨演算法交易機器人服務。 上述交易對的零掛單（Maker）手續費將於 2026 年 9 月 1 日 07:59 截止。

ChainCatcher 消息，據路透社報道，支付公司 Stripe 與私募股權機構 Advent International 聯合向 PayPal Holdings (PYPL.O) 提出收購要約，出價每股 60.5 美元，總估值逾 530 億美元，較 PayPal 週二收盤價溢價約 28%。 該要約獲約 500 億美元銀行承諾融資支持，雙方擬各持 50% 股權，不分拆公司。 收購提案於本月稍早提交，此前雙方曾於 4 月初進行初步接觸，目前尚未收到 PayPal 回應，Stripe 與 Advent 希望在月底前達成協議。 交易能否最終落地尚存不確定性。

ChainCatcher 消息，根據 RootData 最新股票衍生品交易所排名數據，幣安、 Bitget 、 Bybit 位列前三。 該榜單根據交易量、未平倉量、價差、深度、交易成本和數據可採集性等維度，對支持股票衍生品的交易所進行綜合評分，其中： 幣安評分 91.7，支持 130 支合約，持倉規模約 47.33 億美元， 24h 成交額約 208.63 億美元，費率資金為2000%。 Bitget 評分 90.7，支援 233 支合約，持股規模約 11.28 億美元， 24h 成交額約 25.07 億美元，資金費率為 0%。 Bybit 評分 90.2，支援 98 支合約，持股規模約 8,049.94 萬美元， 24h 成交額約 7.67 億美元，資金費率為 0.0001%。 近一週內， OKX 排名連續下滑兩個位次，由第二位降至第四位； Bitget 由第三位升至第二位並維持；Bybit 由第四位升至第三位。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在 Robinhood Earn 推出 7% 收益活動數日後，上線 USDC 借貸高收益層，年化約 7.02%，約為其標準層 3.63% 的兩倍。 兩者均透過 TVL 達 71.1 億美元的去中心化借貸協議 Morpho 路由，由 Steakhouse Financial 擔任策展人，但據分析帳戶 Pink Brains 拆解，收益結構存在本質差異。 Robinhood 的 7% 由借款人利息、USDG 國債儲備收益加上透過 Merkl 發放的補貼構成，補貼補足有機收益與 7% 目標之間的差額，有機收益實際僅約 3% 中段，意味著約一半為補貼。 Coinbase 則將資金循環借貸 Ethena USDe 至永續合約資金費率邊際，再迭加 MORPHO 代幣獎勵，無固定上限但也無保底。 Pink Brains 指出 Coinbase 含獎勵的混合報酬率已降至 4.44%。 Robinhood 補貼承諾為期一年，押注有機收益隨新借貸需求攀升；Coinbase 活動據非官方估計持續至 9 月中旬。

Meme 熱門排行榜

根據 Meme 代幣追蹤與分析平台 GMGN 行情數據顯示，截止 07 月 16 日 09：30，

過去 24h ETH 熱門代幣前五名依序為：LINK、GROKKYBARA、ASTEROID、Grokkybara、ADI

過去 24h Solana 熱門代幣前五依序為：SOLdiers、ANSEM、TrumpCoin、Grokkybara、BARRON

過去 24h Base 熱門代幣前五依序為：$COBIE、MYRAD、SOSO、ELSA、FLOCK

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值得注意的是，SBI 在本輪交易中反常地選擇「領投」而非「全資收購」或「合資參股」。 從商業策略來看，這是一手極具智慧的棋局：被投方 EDX 與 Gauntlet 的背後股東皆是 Citadel、富達、Apollo 等華爾街頂級巨頭，唯有維持其「中立第三方」的底色，才能持續吸引巨頭共舞。 SBI 透過領投，在不破壞中立性的前提下奪得「最大單一股東」的策略制高點。 這場傳統金融巨頭組裝的鏈上金融帝國能否如願運轉，全球市場正拭目以待。

請記住：這兩條路是互補的，不是競爭的。 一條負責把已被驗證的創新拿去適配、商業化、規模化，另一條負責發現這些創新。 這項技術的某個版本幾乎必然會成為現有 TradFi 體系的金融管道的一部分，但那不是正在建造的唯一未來。 開放網路仍是這個行業最重要的實驗田和創新源，明天的機構基礎設施所依賴的許多組件，大概率會率先誕生在那裡。 TradFi 並沒有在採用 DeFi，它只是選擇性地採用符合自身模式的部分。 創業者的機會不在於同時追逐所有市場，而是想清楚自己到底在為哪個市場而建，然後照此執行。 未來也許確實會跑在機構基礎設施之上，但其中最重要的那些創新，仍會源源不絕地來自開放網路。

第四，DeFi 會更像傳統金融。 PropAMM 的本質，是把專業做市、庫存管理、低延遲報價、風險控制和私有策略帶上鏈。 它讓鏈上交易更有效率，也讓 DeFi 更像一個由專業中介驅動的金融市場。 傳統金融之所以有專業做市商，是因為複雜市場需要專業風險承擔者。 DeFi 早期相信程式碼和開放池子可以取代一切，但市場最終證明，在高頻、高波動、高競爭的交易環境裡，專業化仍然很重要。 某種意義上，這是一種“倒退”，並且會削弱早期 DeFi “人人都能做 LP”的理想，卻也可能讓鏈上市場第一次真正具備與中心化交易所競爭的執行能力。

摩根士丹利分析師Lee Simpson則指出，儘管公司不再披露訂單數據，但管理層表示上半年訂單接收持續"非常強勁"，客戶正尋求加速產能擴張，這預示著2027年銷售勢頭強勁。 Jefferies分析師Janardan Menon持相對審慎立場，認為公司展望評論喜憂參半，已安裝基礎管理業務銷售額及毛利率的強勁增長尤為積極，但2027年EUV指引低於近期大幅攀升的市場預期。 Oddo BHF則預期市場共識獲利預測將上調約20%，並表示"ASML仍是無可匹敵的技術主導地位的故事，現在受益於AI驅動的根本不同的周期"。